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基金髮行冷熱不均 避免大資金申購攤薄收益

2019-07-11 10:21:18報告大廳(www.chinabgao.com) 【列印】 字號:T| T

  在基金公司整體格局既定,頭部公司優勢顯著,市場資金又長期處於存量博弈的狀態下,中小基金公司的發展與突圍正變得越來越難,而那些新成立的基金公司生存更加艱難。2017年以來,基金行業新軍增多,包括不少個人系的新生力量。這些公司發展時間不長,不少公司已呈現出特色鮮明的發展路徑,他們的出現為中小基金公司逆襲探索了新的道路,為基金行業提供了多元化發展的新模式。

  基金髮行冷熱不均

  雖然今年上半年新基金髮行總規模創下近幾年的新高,但是新基金髮行也呈現出冰火兩重天的狀態,其中最為火爆的當屬科創主題基金。今年上半年共有14隻科創主題基金成立,募資規模都達到了首募規模上限10億元。第一批科創主題基金中,除帶有3年封閉期的工銀瑞信科技創新3年封閉以外,其餘6隻科技創新混合型基金的認購申請確認比例均在10%以下,資金申購熱情高漲。第二批5隻科創主題基金表現亦不俗,除萬家科創主題3年封閉外,其餘幾隻基金都在一天內達到規模上限並宣布提前結束募集。

  明星基金經理的產品也受到了市場的追捧,比如睿遠成長價值混合基金合計募集金額58.75億元,募集有效認購總數41萬戶,由南方基金副總裁兼首席投資官(權益)史博掌舵的南方智誠首募金額也超過30億元。但也有多隻基金為達到2億元的成立規模苦苦掙扎,據統計,今年上半年有超過80隻基金髮布了延長募集期的公告,有的基金多次延長募集期才能剛剛達到2億元的成立底線,甚至還有多隻基金募集失敗,與科創主題基金和明星基金經理掌舵的基金髮行的火爆之勢形成鮮明對比。

基金資訊

  避免大資金申購攤薄收益

  多位業內人士認為,科創板打新基金限制大額申購,主要是因為擔心大額申購對基金收益率產生影響,攤薄存量基金持有人的投資收益。

  北京一家大型公募市場部副總經理告訴記者,前期各家公募都公告了可投資科創板股票的基金列表,從目前披露調整大額申購的公告看,這類基金悉數位列其中,基金規模又不是很大,很大可能是參與了科創板打新,擔心大額申購對基金收益率的影響,才會出具限制大額申購的公告。

  他說:「我們之前做過測算,科創板打新是非常划算的,對基金收益率貢獻將會很大,尤其是規模偏小的基金,所以,我們非常看好這類產品,希望把這些小基金業績都做出來,避免短期申購對做業績的影響,長遠來看有利於以後做出業績和品牌,管理規模自然也會因為業績良好就吸引過來了。」

  從基金經理做投資角度而言,保持2億元左右的規模,也是這類基金科創板打新最合適的規模。

  北京一家大型公募股票基金經理認為,從科創板打新的角度看,規模在1.5億元~2億元是最好的,可以滬、深股市各配置6000萬的市值,科創板的打新疊加A股原來滬深兩市的打新,可以最大化打新的投資收益。事實上,基金規模在5億元以下都是增厚收益比較好的規模,但如果基金規模達到十幾億甚至幾十億,獲配的新股數量還是差不多,對淨值的增厚效果就會大打折扣。「部分規模在5億元以下的主動偏股基金限購,有可能是為了限制基金規模太大,一是會攤薄存量持有人的打新收益,二是影響基金做出投資業績。」

  北京一家中型公募華南渠道負責人也表示,從她了解的信息看,單純科創板打新的偏股基金最佳規模是1億元左右,但很多公司希望基金規模能有2個億,實際推介時就希望客戶拼單把「殼基金」做到2個億規模,有興趣的客戶就會去參與。「1萬元限購力度還是比較大,可能主要原因是這類基金規模本來就很小,如果是針對機構客戶的大額申購,限購門檻可能會提升至100萬、500萬以上。因此,目前這些打新基金限購,估計還是擔心基金規模過大,攤薄投資收益。」

  不過,機構客戶除了對打新收益的追逐,對打新基金的底倉風險也非常在意。上述北京中型公募華南渠道負責人向記者透露,他所在的公募有一隻基金規模比較適合做科創板打新,但由於合同約定的權益倉位為40%,剩餘大比例倉位需要配置債券等固定收益類資產,由於客戶擔心債券信用風險,對這隻產品的投資興趣驟降。

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