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迷你基金數量高達1097隻 引入長線資金提升投研能力

2019-08-29 11:16:24報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T

  市場持續調整,迷你基金(規模低於5000萬元的基金)數量已突破1000隻。拉長時間看,迷你基金與近年來行情回落的大資金贖回有關。雖然迷你基金持續上演「轉型」與「清盤」戲碼,但分析人士指出,迷你基金現象的根源在於公募產品理念與投研管理能力不足。只有引入長線資金和提升投研能力,才能從根本上解決問題。

  迷你基金數量高達1097隻

  截至8月28日,市場上的迷你基金共有1004隻(不同份額分開計算,下同),在全部8474隻基金中占比11.84%。2018年底,迷你基金的數量高達1097隻,與2017年底的427隻相比數量大幅攀升。但記者發現,1004隻迷你基金中有707隻成立於2015年之後。具體看,2016年-2019年至今成立的數量分別為170隻、213隻、218隻、106隻。

  市場分析人士裕華(化名)指出,2017年前後恰逢市場從前一輪大跌中緩慢復甦,基金也隨之迎來發行高峰期(數據顯示,1004隻迷你基金中占比最大的是混基與股基,數量分別為434隻和274隻),尤其是以機構為主的定製基金。但因在階段行情獲益後(主要是2017年底和2018年初)遭遇大額贖回,規模與份額的大幅縮水讓很多基金遭遇「迷你劫」。

  以某基金公司2016年三季度成立的兩隻基金(下稱「基金A」和「基金B」)為例,基金A的首募規模為5億元,機構持有占比高達99%,但在2018年一季度卻遭遇大規模淨贖回。截至今年二季度,該基金的份額只有1080.69萬份;基金B的首募份額也有8億份,機構持有比例曾達到100%,但隨後遭遇兩次大贖回後,份額大幅縮水。今年二季度,該基金不僅出現「連續二十個工作日基金資產淨值低於五千萬元」的情況,且其份額在二季度末已不足1萬份。

  此外,有隻基金雖然首募規模高達70億元,也同樣難逃類似命運。記者發現,該產品成立時機構持有比例高達97%,但因在2017年底遭遇大額贖回,其份額在2018年二季度末就降到了860萬份。

基金

  引入長線資金提升投研能力

  實際上,早在2017年時,監管層在《關於進一步優化「迷你基金」相關監管安排的通知》中就指出,基金規模過小不利於投資運作,有可能損害份額持有人利益。裕華表示,在不少時候,基金髮行會存在某些功利行為,如為追求產品成立,就引入「搭橋資金」集中申購。但在成立之後,這些資金卻迅速出逃。「想要改變迷你基金的現狀,就必然要引入長線資金並培育出成熟投資者,這需要一定時間。」

  裕華還說,迷你基金的扎堆出現,也反映出基金公司產品管理能力的不足。要想徹底扭轉這一現狀,還需提升公募的投研管理能力。同時,李季表示,公募是資管行業的核心力量,但基金的競爭力最終還是要落到收益率。李季根據近期研究對記者說,他之所以要保留上述迷你轉債基金,實際上是出於後續行情的博弈考慮。

  李季直言,雖然目前市場受內外因素影響持續調整,但基於中國經濟的發展韌性與長期向好趨勢,他對未來行情很有信心。「經過此前幾輪市場反應後,外部因素的邊際影響已降得很低。從目前來看,市場估值已非常低,國家的政策扶持力度也很強,隨著無風險收益率的持續下行,權益風險資產的吸引力必然不斷提升。」李季說。

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