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社保基金獲較高年化回報 提高投資權益類資產

2019-09-17 11:02:05報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T

  保持較高權益配置比例,堅持長期投資、價值投資和責任投資,是社保基金始終取得並保持優秀業績的關鍵原因。從2000年底至2018年底,從200億元的財政撥款到2.24萬億元的資產總額,回報總額接近1萬億元,年均收益率達7.82%,社保基金不僅作出了價值投資的表率,還深刻影響著公募基金的投資理念。

  社保基金獲較高年化回報

  2018年度社保基金年報顯示,截至2018年底,社保基金資產總額為22353.78億元,基本養老保險基金資產總額為7032.82億元。從投資業績來看,2018年社保基金權益投資收益額為-476.85億元,投資收益率為-2.28%;累計投資收益額為9552億元,年均投資收益率達7.82%;基本養老保險基金2018年權益投資收益額為98.64億元,投資收益率為2.56%。

  社保基金長期投資業績緣何優秀?全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民曾表示,除了正確的投資理念,社保基金能夠獲得較高的年化回報,與幾次在資本市場的逆向投資有關。此外,社保基金是最早對二級市場投資進行長期考核的機構。在他看來,只有堅持長期考核,才能讓具體的基金管理人按照長期的市場目標配置資產,精選個股、把握波段。

  而在具體管理社保組合的基金經理看來,比例較高且穩定的股票配置是社保收益率來源的主要原因,對長期業績的重視更是體現了社保基金的專業性。「在公募或者專戶領域,很多客戶不僅要看半年和季度的業績排名,甚至要看一個月、一周、每日的排名,這種現象非常普遍,而且還會提出許多要求。社保基金長期投資的成功之處恰恰在於對基金經理充分放手,具體的要求和干預很少,這使得基金經理能夠潛心研究公司,從而充分把握個股成長和市場波動的機會。」

  社保的長期持有還催生出一大批牛股。截至今年上半年,在格力電器、長春高新、三一重工、華潤三九、同仁堂、樂普醫療等績優股中,社保持倉市值居前,而海大集團、涪陵榨菜、金新農和魯泰A等個股也同時被多個社保基金組合持有。

基金資訊

  提高投資權益類資產比例上限

  社保基金會採取直接投資與委託投資相結合的方式開展投資運作。直接投資由社保基金會直接管理運作,主要包括銀行存款和股權投資。委託投資由社保基金會委託投資管理人管理運作,主要包括境內股票、債券、養老基金產品、上市流通的證券投資基金,以及股指期貨、國債期貨等,委託投資資產由社保基金會選擇的託管人託管。

  其中銀行存款和國債的投資比例不低於50%,企業債、金融債不高於10%,證券投資基金、股票投資的比例不高於40%。

  社保基金應提高權益類的投資比重。他指出,應該給予全國社保基金更多的投資靈活性,將投資權益類資產的比例上限由40%提高至60%,允許投資股票指數期貨、期權等風險管理工具。推動個人稅收遞延型商業養老保險試點轉常規,按照商業保險運行模式,將公募基金納入個稅遞延商業養老保險帳戶的默認投資產品。

  社保基金目前由社保基金理事會掌管,各省市養老保險基金由地方政府負責,險企可利用的資金量也不少,另外還有企業年金、職業年金等。這些資金由不同部門負責,牽扯到社保基金理事會、人社部、銀保監會、證監會等機構,資金運作規則不一,監管標準不同,需要加強協調,促進長期資金持續入市。

  記者了解到,目前國資劃轉社保基金進入全速推進階段,近期將對35家中央管理企業實施劃轉,預計中央層面59家企業劃轉國有資本總額6600億元左右。據測算,中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構劃轉10%的國有股權至社保基金,意味著將有萬億元級別的資金注入社保基金。在目前政策持續推動社保基金入市的背景下,國有資本劃轉社保基金意味著將有更多長線資金進入股市。

  在政策鼓勵入市的同時,也需加強監管嚴防風險。一方面要完善資本市場基礎制度,提高上市公司質量,強化上市公司退市監管。將垃圾公司、無法回報投資者的上市公司清除出市場,同時,要強化上市公司信披監管,嚴懲市場違規行為,保護包括機構投資者、中長期資金在內投資者利益的保證。另一方面,對於不同類型長期資金的入市順序也應有更深層次的考慮,要引導機構改革考核機制,避免投資的短視化行為,倡導價值投資理念。

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