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保本基金份額連續下降 9月底將退出歷史舞台

2019-05-31 09:53:48報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T

  保本基金全面退市已進入「讀秒」階段。此前,隨著該類基金全面謝幕的臨近,此類基金的規模已連續12個季度下降。然而,儘管保本基金即將陸續退出市場,但投資者的需求依然存在。業內人士表示,當前信用債基金正瞄準相應客戶,試圖填補保本基金留下的市場空白。

  保本基金份額連續下降

  5月27日,南方避險增值基金再次發布份額到期操作的提示性公告。根據公告,該基金將在5月30日前進行份額贖回或基金轉換操作,這隻國內成立最早的保本基金,從2003年6月27日成立至今,歷經近16年的運行,昨日正式謝幕。

  公告顯示,根據中國證監會《關於避險策略基金的指導意見》的規定,南方避險增值基金本次到期份額將無法轉入下一避險周期,且經公司召集,因出席基金份額持有人大會的人數不足,基金轉型方案無法實施,投資者持有份額將默認贖回。

  數據顯示,截至2019年5月29日,南方避險增值基金成立以來總回報為448.3%,年化回報為11.27%。從其淨值走勢看,除了2008年的極端大跌行情中回撤較大,基本上呈現震盪上行態勢。

  統計數據顯示,從2016年下半年以來,受監管政策影響,保本基金就開始步入下降通道。2016年7月,證監會就保本基金修訂公開徵求意見,對保本基金的准入條件、風控標準、運作風險等提出更嚴格的約束,並在2017年初發布了《關於避險策略基金的指導意見》,要求將「保本基金」名稱調整為「避險策略基金」,並相應取消了連帶責任擔保機制。由此,存續保本基金就開啟了到期處置的進程。

  根據資訊的統計數據,2016年三季度以來,保本基金份額已經連續12個季度逐季下降。2016年三季度末,保本基金份額為765億份;到了2017年底,其規模降至499億份;2018年底,規模再度降低至245億份。最新統計顯示,市場上現存的保本基金份額只有210億份。

  9月底將退出歷史舞台

  事實上,自2017年1月24日證監會發布《關於避險策略基金的指導意見》後,為了避免投資者形成對保本基金產品「剛性兌付」預期,要求將「保本基金」名稱調整為「避險策略基金」,並相應取消了連帶責任擔保機制,存續保本基金就開啟了到期處置的進程。

  2018年4月底,資管新規的發布再次明確了資產管理業務不得承諾保本保收益,打破剛性兌付,並要求在2020年底之前有序壓縮規模,不得再發行或存續違規資管產品,公募保本基金再度首當其衝。

  談及保本基金到期處置面臨的選擇,華南一家公募市場部人士表示,保本基金到期一般有基金轉型、基金清盤、轉換為避險策略基金等選擇路徑。從實際運作看,目前基金轉型仍然是到期處置的主流,而由於取消連帶責任擔保機制、完善對避險策略基金風控等要求,讓避險策略基金難以找到保障義務人,也沒能成為保本基金轉型的主流選擇。

  該市場部人士表示:「相比基金清盤,保本基金轉型為同類型的偏債混合或偏債基金,與原來基金的風險特徵相近,也可以保留原有基金持有人和資金。這對於規模較大的保本基金是比較有吸引力的轉型方向,而對規模較小的基金,可能會直接選擇清盤了。」

  數據顯示,避險策略基金新規後,存續保本基金數量從151降到20隻,資產管理規模從3200億元降低到今年一季末的215.75億元。從目前看,仍有東方基金、華富等17家公募基金旗下的20隻存續保本基金尚未公布到期處置計劃,而這些基金最晚都要在今年9月底到期,這也意味著,屆時保本類公募產品已經迎來退市倒計時。

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