關注我國軟體業下半年四大亮點

　　受「重點扶持」利好的推動，軟體業板塊近期表現出眾，雖然部分個股已有相當漲幅，但長遠來看，該板塊依然具備投資價值。下半年可重點從行業類管理軟體、外包軟體、3G應用軟體、軟體技術服務等四大增長亮點發掘投資機遇。

　　【一季度概況】

　　優勢公司發展迅猛

　　今年一季度，軟體行業繼續保持高速增長態勢。其中，重點上市公司經營業績持續增長，單季主營收入增長9.8%，低於全行業26.9%的比例，但扣除非經常性損益後淨利潤同比增長65.9%，這表明企業自身盈利能力大大提高，優勢公司已進入持續增長的上升通道之中。

　　一季度，9家重點上市公司中主營業務收入下降的只有浪潮軟體，增長最為迅猛的是中國軟體，扣除非經常性損益後淨利潤下降的則有三家，但下降幅度都不大。由於軟體公司一季度的業務完成收款在全年比例不是很高，因此出現這種情況也在合理範圍之內。而出現增長的公司中，恒生電子、用友軟體和東軟股份同比增長率都超過100%，表示這些公司在主營業務盈利能力方面有了很大的進步。其中，恒生電子在證券和基金行業中軟體市場的占有率非常高，在行業競爭中具有較明顯的優勢地位。在近兩年中國證券市場迅猛發展的大環境下，公司業務量獲得迅速提高。

　　【下半年機遇】

　　行業管理軟體有發展

　　當前，我國行業管理軟體發展的主要瓶頸不是市場需求不夠的問題，而是市場上沒有滿足各行業需求的合適軟體。可以預見，能夠提供具有差異化的產品、服務，並且獲得市場認可的軟體公司將獲得超過軟體行業平均水平的發展速度和盈利能力。

　　因此，首先可關注那些在具體行業中具有較豐富經驗並已得到市場認可的公司，如恒生電子。其次，可關注那些在公司經營低谷中不斷嘗試轉型、並能夠成功轉入良性發展的公司。如用友軟體，在逐漸喪失財務類軟體中的競爭優勢後，用友軟體轉型進入ERP領域。這一兩年，公司經營發生改變，其主要產品在各細分市場的占有率都達到了國內第一。鑑於ERP領域的壁壘性和用友軟體在國內市場的領導者地位，投資者仍可關注用友軟體。

　　外包業務有很大空間

　　近幾年我國的軟體外包業務始終以非常高的增速發展，我國是一個人力資源大國，充足的高素質的人力資源和相對較完善的基礎設施使我國具有大規模開展軟體外包業務的基礎。近幾年，我國主要開發的是日本的外包市場，國內公司主要承接是來自日本的外包業務。但日本的外包量在全球外包市場的份額只有10%，全球主要發包國為美國，其發包量占全部份額約65%。由此可見，我國外包業務還有很大的發展空間。而且，美國軟體發包的模式與日本不一樣，其發包範圍涉及整個軟體生命周期而不像日本主要外包系統開發部分，因此其外包利潤較高，但對承接業務的公司整體實力要求也很高。建議投資者關注大型軟體外包企業如東軟股份，以及有大量對美軟體外包業務的公司如中國軟體、浙大網新。

　　3G應用軟體需求將旺

　　我國下半年將開始有關3G的商用實驗網的建設，而明年北京奧運開幕前，商用3G網絡可能正式運運營。3G的大規模建設對相關應用軟體的需求有較大的拉動作用。此外，長遠來看，由於3G標準中移動數據大流量化的特點為移動商務提供了非常好的平台，使得基於移動技術的商業應用成為可能，而移動商務相關的業務實現都有賴於應用軟體系統的功能，這也會催動相關軟體產品的研發和銷售。

　　在這方面，建議投資者關注主要提供通信運營、管理類軟體公司如億陽信通。

　　技術服務將成增長點

　　隨著我國信息化改造領域不斷拓展，「軟體產品」和「系統集成與服務」在總銷售額中的比例不斷交替變化，這表明儘管我國軟體行業增長重心，已經從軟體產品逐步轉移到軟體服務領域，但總體上還沒有擺脫建設期階段。

　　從這幾年的統計數據來看，軟體技術服務始終以高於行業平均增長速度增長，當前我國的金融、通信等領域的信息化建設已經達到了一定的規模，相關系統建設需求正逐步減少，但是有關系統維護、升級、功能擴展、業務諮詢等服務性需求卻會大量增加。這為軟體技術服務提供了的很大的上升空間。建議投資者關注華勝天成。

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