公路養護設備行業前景分析

　　機械行業2013年下半年投資策略：在中央政府堅定經濟結構調整、固定資產投資增速放緩和國內宏觀經濟弱復甦的背景下，傳統的機械設備行業受制於投資品的屬性、業績缺乏向上的彈性。而順應經濟發展趨勢的細分子行業（公路養護設備、能源裝備和農機等）持續景氣、且業績超預期機率較高；建議投資者在目前的弱市下繼續超配這些行業的優質個股、長期受益行業高成長。

　　工程機械及基礎件：底部徘徊，高存量導致低彈性。目前主要工程機械產品銷量同比降幅已經企穩，行業底部基本確立。基建投資雖在回升，但投資力度和對行業的拉動效應有限，影響行業的關鍵需求領域仍然是房地產；等待房地產新開工回暖給行業帶來的反彈。重點推薦業績穩定、泵閥研製有望在年內取得突破的優質零部件企業-恆立油缸。

　　公路養護機械：長周期向上，短周期有催化劑。中長期來看，過去十年我國大規模建設的公路都將進入大中修周期，公路養護設備年均市場需求可達千億、瀝青路面再生市場年均也近百億。短期來看，「十二五」國檢擬於2015年進行，預計地方將於2013年、2013年開始掀起突擊養護高潮。

　　農業機械：政策扶持，成長空間大。2012年我國農作物綜合機械化率達到57%，與已開發國家差距仍較大。特別是玉米機收率僅40%，短期內提升空間大；加之，玉米收穫機投資回報率高，農戶購機踴躍；預計行業未來三年仍將高增長。

　　能源裝備：石油天然氣設備高增長，煤機需求承壓。「十二五」末我國天然氣消費占比預計由目前4%提升到8%。逐漸完善的管道網絡、快速增長的進口LNG和加速的非常規天然氣開發保證了充分的天然氣供應，進而為天然氣消費提供有利條件。