2MTBE與異辛烷需求有望快速增長分析

　　目前我國主要使用MMT和MTBE來提高汽油辛烷值，國Ⅴ標準基本禁用了MMT，未來使用的高辛烷值組分主要為MTBE和異辛烷。由於MTBE 的性價比較高，預計將在油品升級的過程中率先受益。異辛烷是國外高標號汽油的主要組成部分，因此其價格可以參考93#汽油價格。MTBE較異辛烷的價格大致低600元/噸，而辛烷值高15個單位，具有較高的性價比。

　　2012年我國MTBE需求量為529萬噸，其中90%用於成品油調和，在汽油中的總體添加比例約為5.6%。大部分用於高標號汽油的調和，如燕山石化97#號汽油中的MTBE添加比例達到10.5%。基於國Ⅴ標準對汽油氧含量上限2.7%的限制，含氧量18.2%的MTBE最多可添加 14.8%，未來仍有較大的提升空間。

　　汽油硫含量的降低也對MTBE帶來新的考驗。目前多數煉廠MTBE的硫含量在200-400ppm，無法滿足國Ⅳ國Ⅴ汽油的調和需求。未來高硫的MTBE需求將受限，低硫MTBE需求有望快速增長。硫含量較低的異辛烷同樣有望迎來發展機遇。

　　汽油從國Ⅲ升級到國Ⅴ會損失4-5個辛烷值，以中間值4.5估算，加上標號下降1個牌號，需彌補3.5個辛烷值。若全部以MTBE補足，以 14.8%的上限計算，MTBE的添加比例尚有9.2%的提高空間，可貢獻2.8個辛烷值。剩餘0.7個辛烷值的損失需要通過異辛烷補充，屆時異辛烷的添加比例有望提升到5%，對應需求約425萬噸。相比目前0.4%的添加比例，需求量將大幅增長，相關企業有望顯著受益。

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