滬膠產區供應偏緊下游需求旺盛 滬膠價格出現大幅上漲

　　9月以來，滬膠期貨震盪上行，主力1701合約自12000元/噸起步，至目前成功站上13000元/噸，漲幅達10%。

　　截至昨日收盤，滬膠主力1701合約收報13225元/噸。

　　近日滬膠價格出現大幅上揚，主要則是因滬膠近月1609合約進入交割月，期市高庫存影響料逐漸消散，偏多的基本面對期價影響逐步增強，令近期膠價偏強運行。

　　業內人士表示，後市在市場供應趨緊態勢加劇、下游需求走好預期之下，滬膠有望延續反彈，但因期現價差擴大，需警惕價差回歸風險。

　　供給發力提振膠價

　　當前主導滬膠期價走勢的關鍵因素在於產區供應偏緊，流通環節庫存下降，下游需求旺盛，以及滬膠1609合約交割、老膠倉單得到較好的解決。橡膠市場表現強勢。

　　1.現貨方面

　　保稅區泰國現貨美金膠報價大幅走高，國內現貨價格繼續上調300左右。國內主銷區市場，上海地區14年全乳膠10950元/噸；衡水地區14年國營全乳無稅價格在10500元/噸；雲南地區16年全乳膠報價10750元/噸，SCR5報10100元/噸；廣東越南3L報11600元/噸。

　　2.美金膠方面

　　青島保稅區泰三報1660美元/噸，泰標現貨報1560美元/噸。

　　上期所天然橡膠期貨倉單報299140噸，較前一交易日減少980噸。前期制約滬膠期價的交易所庫存，在全乳膠價格大幅貼水於混合膠情況下，倉單已得到解決。

　　3.基本面偏強但需警惕價差風險

　　上游原料方面，光大期貨天然橡膠研究員彭程表示，進入9月，儘管上游進入供應旺季，但從原料價格表現來看，並未發生如去年般的流暢下跌行情。結構上，杯膠與膠水價差連續四個月未收窄，使得杯膠的初級產成品標膠供應偏少。

　　4.庫存方面

　　9月中旬，青島保稅區庫存下降至2012年以來歷史低點，且目前未現企穩跡象。今年5月，在原料還未進入供應旺季時，天然橡膠價格發生急促下跌扭轉貿易商預期，導致此後主動進口動力不足。下遊輪胎以及重卡等在7月、8月「淡季不淡」，需求轉強預期帶動原料價格止跌回穩。

　　數據顯示，國內汽車市場9月零售表現較強，今年8月汽車銷量同比增加11.43%，四季度銷售預期較為樂觀。

　　有業內人士補充稱，下游消費來看，目前國內輪胎廠全鋼、半鋼開工率均穩定在7成附近，高於去年同期水平，且重卡市場銷量同比均有所增加，顯示下游整體需求表現較好。

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