2016年第44周（10月24日-10月30日）豆粕行業市場分析

　　一、市場概述

　　2016年第44周（10月24日-10月30日）國內豆粕現貨行情繼續上漲，尤其是周四漲幅明顯。儘管美豆正值收割旺季、且豐產，但近期遭遇不利天氣影響，收割暫時擱淺，並且全球植物油市場急升、美豆出口強勁、美元走軟及美聯儲政策不確定性促使投機資金流向農產品市場炒作和南美種植季天氣不確定等多方面利好因素刺激，美豆期價突破1000美分關口，並且有進一步向上要求。而國內方面，雖然隨著11月、12月進口大豆預期增多、工廠開工逐步增加、豆粕供應緊張趨勢有望逐步得到緩解，但近期現貨仍相對略顯偏緊，在此情況下豆粕現貨行情堅挺格局不變，在盤面走勢強勁下，現貨行情周一至周三總體保持溫和偏強走勢，而周四當天在隔夜盤面大漲情況下，豆粕現貨主流漲幅達到50-70元/噸，局部漲幅較大的甚至達到80元/噸以上，周五行情主流企穩，部分地區續漲10-20元/噸。

　　二、市場分析

　　國內外期貨行情

　　本周，受出口數據強勁以及美豆粕上漲的提振導致美豆上漲至技術性高位後滯漲回調。截止10月28日收盤，美豆主力1月期貨合約報收於1012美分/蒲式耳，環比上周上漲18.75美分或1.89%。

　　本周，連豆類期貨受資金的炒作豆油大漲後滯漲整理，豆粕與大豆均上漲。其中，連豆主力1月期貨合約收盤3852元/噸，環比上漲91元/噸或2.42%;連豆粕主力1月期貨合約報收在2955元/噸，環比上周上漲85元或2.96%。

　　現貨行情及成交

　　本周國內豆粕現貨行情繼續上漲，根據數據顯示，第44周全國豆粕周度均價3322元/噸，環比上漲45元/噸，漲幅1.38%。儘管美豆正值收割旺季、且豐產，但近期遭遇不利天氣影響，收割暫時擱淺，並且全球植物油市場急升、美豆出口強勁、美元走軟及美聯儲政策不確定性促使投機資金流向農產品市場炒作和南美種植季天氣不確定等多方面利好因素刺激，美豆期價突破1000美分關口，並且有進一步向上要求。而國內方面，雖然隨著11月、12月進口大豆預期增多、工廠開工逐步增加、豆粕供應緊張趨勢有望逐步得到緩解，但近期現貨仍相對略顯偏緊，在此情況下豆粕現貨行情堅挺格局不變，在盤面走勢強勁下，現貨行情周一至周三總體保持溫和偏強走勢，而周四當天在隔夜盤面大漲情況下，豆粕現貨主流漲幅達到50-70元/噸，局部漲幅較大的甚至達到80元/噸以上，周五行情主流企穩，部分地區續漲10-20元/噸。

　　本周國內豆粕現貨交易情況良好，根據數據顯示，本周國內豆粕成交84.94萬噸，較上周111萬噸成交量有所下降，但仍然明顯高於正常周度成交55萬噸水平。由於近期供應緊張趨勢緩解仍舊偏緩，加之本周豆粕行情仍繼續上漲，終端仍有逐步補貨行為，刺激本周成交仍舊尚可;不過在周四行情漲幅明顯增大後成交有所減少，市場觀望度增加。

　　油廠方面

　　第44周，國內油廠開機環比略有下降，根據數據調查顯示，本周全國油廠開機率為49.71%，環比下降1.84%;而全國大豆壓榨量為161萬噸，環比下降2.56%。因部分油廠大豆未接上導致停機，部分廠家原計劃開機也有推遲，令本周油廠開機率略有下降。預計隨著到港豆增加，下周油廠開機率將有所提高，初步預計下周大豆壓榨將達到165萬噸以上。

　　供應方面

　　據調查，預計10月份全月巴西大豆對華裝船量50萬噸，預計10月份阿根廷對華裝船量30萬噸，美豆10月份對華裝船預計830萬噸，加拿大10月份對華裝船預計40萬噸。因為近期美國天氣良好，且由於資金推動中國豆油期貨大漲，大連盤豆粕本周也開始上漲，壓榨利潤良好，中國油廠積極性進行買美豆，賣大連盤豆油豆粕進行套保，近期中國油廠採購美豆較為積極，成交量增多，美國大豆裝船速度加快，令10月份裝船量大幅增加。

　　需求方面

　　本周豬價持續小幅反彈。受養殖戶壓欄惜售影響，市場豬源減少，屠宰企業收豬難度有所增加，周初全國豬價持續反彈。但因下游需求不振，屠宰企業走貨緩慢，提價收購意願不強，周末豬價走勢出現分歧，北方地區仍以小幅反彈為主，南方地區則多以震盪調整為主。豬價持續反彈乏力，但下跌的可能性也不大，預計短期內將以局部小幅震盪反彈為主。

　　本周雞蛋價格上漲。自10月中旬開始，國內蛋價開始逐步止跌並適度反彈，截止目前蛋價已持續反彈半月有餘，蛋價累計上漲約0.4元/羽。但整體來看，當前雞蛋市場供應量仍舊較為充足，而市場需求總體增幅有限，本周雞蛋價格整體呈穩中微漲走勢為主。現在距離立冬還有半個月的時間，後市隨著氣溫的大幅下降，蛋雞產蛋率也將下降，我們預計屆時雞蛋價格或將迎來上漲契機。

　　本周淘汰蛋毛雞價格震盪上漲為主。由於前期蛋雞大量淘汰，導致當前市場可供淘汰雞數目有限，加之近期蛋價整體走勢偏強，對淘汰蛋毛雞價格形成一定支撐，但另一方面屠宰企業暫無大量做庫存計劃，提價意願不強，預計後市淘汰蛋毛雞價格或仍持震盪走勢。

　　本周白羽肉雞上漲。10月下旬白羽肉毛雞出欄量穩中稍增，以及雞產品走貨不快，屠宰企業多壓價收購為主，致使毛雞價格上漲幅度縮小，但由於氣溫降低，利好市場需求增多，本周白羽肉毛雞價格跟我們上周預測的一致，毛雞價格繼續小幅上漲。中期看，隨著氣溫進一步下降，肉類市場消費將逐步進入旺季階段，終端消費量有所增加。加之目前肉禽補欄情況並不理想，預計近期的肉毛雞價格或仍有繼續上漲空間。

　　本周白羽肉雞苗價格繼續下跌，且周度均價落至近兩月以來的新低，對比第39周價格3.5元/羽，本周雞苗跌幅約1元/羽。近期全國大範圍降溫，尤其北方氣溫驟降，養殖戶多推遲補欄，雞苗市場無明顯利好因素支撐，本周雞苗價格繼續探底。中期看，現階段去年強制換羽的祖代雞正已進入淘汰階段，市場供應量將出現直線下滑，加之近期苗價跌至低位，各利好因素支撐養殖戶補欄，預計後市雞苗價格上漲預期不變。

　　三、最後展望

　　出口需求強勁令本周美豆走勢強勁，不過周五美豆下跌，種植戶高位賣出和鎖定利潤。目前巴西大豆種植已經完成三分之一，播種進度和長勢良好，美元近期雖然受政治不穩定急挫，但其在接下來的月份升息可能加大。國內豆粕現貨方面，因短期供應仍處於相對偏緊狀態，行情堅挺格局我們預計會延遲到11月上中旬，中下旬後隨著供應量增多，行情逐步隨預期回落。

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