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2017年中國鐵礦石行業現狀:鐵礦石庫存與價格同漲

2017-03-16 13:59:03報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T

  3月15日的商品期貨市場,鐵礦石領銜的黑色系商品再次成為市場明星。截至收盤,鐵礦石期貨主力合約1705上漲5.46%至724.50元/噸,盤中最高價為730.50元/噸,觸及兩周高點。成交量增加44萬手至185萬手,持倉增加3.7萬手。螺紋鋼和熱卷主力合約則分別上漲1.56%和1.61%。

  進入2017年,鐵礦石延續了2016年的上漲態勢。鐵礦石期貨1705合約1月漲幅高達20.44%,2月和3月則分別上漲4.62%和4.92%,2017年以來累計漲幅已達到32.21%。

  鐵礦石庫存與價格同漲

  在價格上行之際,鐵礦石市場卻面臨高庫存壓頂的現實。 2016年8月份以來,全國主要港口鐵礦石庫存量一直保持在1億噸以上的高位。據生意社監測,截至3月10日,全國主要港口鐵礦石庫存結束十連升行情,降至13129萬噸,但是庫存水平依舊很高,並創下2017年以來的次新高;而鋼廠對礦石的平均總庫存和天數分別在31.26萬噸和28天,環比分別上升10.65%和3.70%。

  以鐵礦石、螺紋鋼為代表的黑色系商品價格持續上漲。截至3月15日收盤,大連商品交易所鐵礦石1705主力合約大漲超5%,至724.5元/噸;上海期貨交易所螺紋鋼1705主力合約上漲近2%,創近3年新高。

  2016-2021年中國進口鐵礦石行業市場需求與投資諮詢報告表明,作為上游原材料的鐵礦石,其價格大幅上漲是在高庫存背景下取得的。2016年8月份以來,我國港口鐵礦石庫存量一直保持在1億噸以上高位。截至上周五,全國主要港口鐵礦石庫存達1.27億噸,同期進口鐵礦石企業庫存平均天數達29天,處於較高水平。一方面,鐵礦石庫存高企,另一方面價格同時上漲,引起市場廣泛關注。

  不少業內人士認為,近期鐵礦石價格上漲主要是市場供需基本面因素推動的。據悉,當前下游鋼鐵市場回暖、鋼鐵現貨價格持續上漲、生產意願增強,拉動上游鐵礦石需求量上升。「目前鋼廠利潤為700元/噸—800元/噸。高利潤促使下游鋼廠維持較高的高爐開工率,帶動鐵礦石價格持續提升。」大有資源有限公司商務風控總監王紅偉表示。

  此外,焦炭價格持續上漲、環保限產政策,推動了高品位鐵礦石價格上漲。據了解,國內鐵礦石庫存中,中低品位礦石存量較大,高品位礦石則結構性緊缺。雖然港口鐵礦石總庫存量一直保持在1億噸以上的高位,但庫存高企的背後是中、低品位礦石存量占比過大、高品位礦石有效供給不足。因此,鐵礦石出現了總庫存與價格同時上漲的現象。

  宏源期貨研究中心分析師吳守祥表示,在環保壓力下,企業對於礦石原料品位要求提高,拉動了高品位礦石結構性走強。

  2017年以來,鐵礦石價格走勢基本延續了2016年的上漲態勢,2017年2月份更是一度創下2014年下半年以來的最高水平。對於鐵礦石後市走勢,有業內人士表示,短期可能難以出現過快漲勢。從期貨盤面看,自2016年初至2017年3月15日,鐵礦石期貨主力合約平均基差67元/噸左右,期貨市場遠月貼水明顯。截至3月15日,鐵礦石期貨1709合約與1705合約結算價差為-72元/噸左右,說明市場對鐵礦石預期價格持謹慎態度。

  高庫存中鐵礦石價格為何還能一漲再漲

  近日鐵礦石價格止跌反彈,受到政策和市場多重因素驅動。

  在當前市場環境下,鋼鐵去產能正如火如荼進行。理論上說,鋼鐵去產能是減少礦石需求,會抑制鐵礦石價格上漲,但作為鋼鐵產業鏈的原料端,當噸鋼利潤在持續升高的時,鋼廠生產積極性增加,鐵礦石需求也將順勢上漲;而當鋼廠利潤收縮時,鋼廠對成本的壓制也將隨之出現,鐵礦石價格進而下滑。因此,產業鏈聯動性在去產能和高利潤背景下,顯得尤為突出。「在這個邏輯下,礦石價格長期還是看漲。」 何杭生說。

  根據河北、山西鋼廠的原料庫存情況來看,冬儲資源消耗殆盡後市場面臨一波補庫高峰。在高額利潤下,鋼廠復產動力足,市場新一波採購、補庫小高潮可以期待。

  此外,國內鐵礦石市場的結構性緊缺,也造成了鐵礦石出現總庫存與價格同時上漲的現象。這種結構性緊缺表現為:中、低品位礦石存量占比過大,高品位礦石有效供給不足。

  記者還發現,鐵礦石期貨市場遠月貼水(期貨價格低於現貨價格)明顯,這是鐵礦石價格運行中的另一大特點。期貨分析師們普遍認為,遠月多頭延續增倉拉漲修復貼水,也帶動了昨日鐵礦石價格上行。不過目前鐵礦石市場資金分歧較大,建議投資者注意防範風險,切勿盲目追漲。

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