2017年一季度橡膠價格行情現狀分析

　　近日因天然橡膠價格下跌、銷售困難和市場的不穩定等因素，導致越來越多的寮國橡膠種植戶有意向轉而種植香蕉、西番蓮等其他農作物。以下是2017年一季度橡膠價格行情現狀分析。

　　2017年一季度，橡膠期貨價格走出了一波過山車行情，一月份在泰國洪水事件的觸發下，期現貨價格從18000元/噸一路上漲，最高沖至22450元/噸，漲幅達18.23%。不過，正當市場的投資者憧憬橡膠能否上沖至3萬關口時，橡膠期貨價格卻出現巨幅回調。

　　近一個半月，橡膠期貨價格跌跌撞撞一路走來，在經歷了美聯儲加息，泰國拋儲等一系列打擊下，目前已經跌至去年11月份水平。自2月14日起，橡膠期貨價格出現大幅回調，最低下探至16000元/噸，截至4月6日，橡膠期貨價格跌幅達23%。業內人士表示，雖然短期內滬膠依然會維持低位震盪下行的趨勢。不過，後續需要進一步跟蹤供需情況，看開割後天氣及割膠積極性如何，待下游產業鏈消化部分庫存後，預計市場需求會有所迴轉。4月6日，滬膠主力1709合約成交萎縮，當日期價收於16815元/噸，較上一交易日下跌了0.33%，增倉9338手，成交474720手。

　　2017-2022年中國橡膠原料項目行業市場深度調研及投資戰略研究分析報告表明，3月合成橡膠價格大幅下跌。順丁橡膠價格由月初的24165元/噸下跌至月末的16901元/噸，整體下跌幅度在30.06%;丁苯橡膠價格由月初的21371元/噸下跌至月末的14928元/噸，整體上漲幅度在30.15%。總體來看，推動合成橡膠下跌因素主要有一下三點：首先，3月合成橡膠原料丁二烯價格大幅下跌，由月初的23541元/噸漲至月末的15260元/噸，月下跌幅度達35.18%，從成本面對合成橡膠價格形成利空。其次，石化調價帶動市場跟風下調，據生意社監測，3月份中石化、中石油順丁橡膠出廠價下調8300元/噸，截至3月底大慶順丁出廠價為16300元/噸;丁苯橡膠1502出廠價下調8200元/噸，截至3月底撫順丁苯1502出廠價為14000元/噸。再次，港口橡膠庫存持續增加，不利橡膠價格上漲。截至2017年3月中旬，青島保稅區橡膠庫存漲至18.7萬噸，較2月底16.62萬噸增加2.08萬噸，漲幅12.52%。

　　對於4月份合成橡膠價格走勢，生意社分析師徐曉昆認為，從供應面來看，3月底及4月份齊翔騰達、台橡宇部等順丁橡膠廠家逐步開始停車檢修，減緩橡膠供應面壓力。從需求方面看，目前全鋼胎需求平穩恢復，對橡膠需求形成支撐。據監測，目前國內輪胎市場整體開工率提升至66%，全鋼胎開工率為72%，半鋼胎開工率為65%，斜交胎開工率為61%。綜上所述，4月份合成橡膠或將觸底反彈。

　　重卡帶動橡膠需求

　　橡膠消費涵蓋了輪胎、鞋材、膠管、膠帶、乳膠製品、其他橡膠製品等門類。全球輪胎市場消費了70%的天然橡膠，汽車行業的持續發展保證了輪胎需求持續增長。

　　2016年天然橡膠需求量的增加正是基於乘用車以及重卡銷量大幅好轉。根據中國汽車工業協會公布的數據，2016年商用車產銷369.81萬輛和365.13萬輛，同比增長8.01%和5.80%。其中重卡全年產銷74.14萬輛和73.29萬輛，同比增長38.29%和33.08%，增幅超過商用車行業乃至整體汽車行業。單2016年12月份，重卡產量和銷量分別為9.82萬輛和7.53萬輛，產銷同比增長130%和54.14%。

　　長江證券預計，2017年下游景氣或將持續。從下游需求看，在基礎建設力度加大及治理超載政策的雙重刺激下，下游汽車產銷有望持續向好，載重車胎需求增加帶動輪胎企業回暖。另外明年國家要求輪胎實行歐Ⅰ、歐Ⅱ標準，為響應綠色輪胎的號召，載重胎大規模更換必將帶動天膠消費進一步增加。

　　庫存方面顯示，現在市場上新膠基本售罄，橡膠資源較為緊張。長江證券預計2016年全球天然橡膠產量不足1160萬噸，消費量1250萬噸;2017年產量不足1200萬噸，消費量有望突破1260萬噸甚至更多。申萬宏源(6.25 停牌，買入)指出，進入2017年1月份以來，天然橡膠主產國陸續進入停割期，新膠供應有可能持續下降，目前國內青島港保稅區天然橡膠庫存7萬-8萬噸，相比於2016年年初處於低位。

　　每年3—5月，國外主產區處於停割期，橡膠新增供應大幅下滑。目前越南和泰國北部基本已經停割，泰國南部、馬來西亞以及印尼部分地區膠林尚未落葉，仍可進行正常割膠，但下個月也將陸續停割。此外，前期的洪水雖未對膠樹根系造成大的破壞，但仍增加了膠樹感染病蟲害的機率，使得停割期橡膠產量更加難以確定。儘管前期泰國已連續拋儲20餘萬噸，但由於這批儲備橡膠存放時間長，質量下降嚴重，難以直接流入期貨及現貨市場，只能以非常小的比例摻用到新膠內。據了解，這些橡膠至少需要1—2年才能摻用完畢。因此，泰國拋儲並不能彌補停割期帶來的供應端減少量，全球橡膠供應趨於收緊。

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