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醫藥市場前景

2020-06-10 15:18:56報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T

  全球製藥支出不斷增加,有力地促進了我國醫療行業的發展,2019年工業銷售收入達到32651億元,估值水平(PE-TTM)約38倍,以下是醫藥市場前景分析。

醫藥市場前景

  我國醫藥商品銷售總額增速有所下滑,特別是2019年受兩票制影響增速下滑明顯,但醫藥批發的市場集中度一直在持續提升。醫藥行業分析指出,2011-2018年,醫藥批發前四/二十強市占率分別從31.7%、50.3%提升到了42.5%、60.4%。行業集中度提升的同時也伴隨著毛利率和費用率下滑,整體淨利率有所改善。

  從盈利能力指標來看,2019年1-12月醫藥行業銷售毛利率為29.69%,同比上升了1.36個百分點;銷售淨利率為10.94%,同比上升了0.65個百分點。醫藥市場前景指出,醫藥行業利潤率水平逐年小幅提升,以及期間費用率的有效控制,與行業淨利潤增速持續高於營收增速一致,反映了微觀層面我國醫藥企業經營狀況持續好轉,盈利能力不斷提升。

  從子行業分化來看,受益於產品漲價、行業集中度提升等因素的影響,化學製藥、生物製品和醫藥商業板塊增速明顯靠前,淨利潤分別同比增長37.65%、29.28%、24.17%。原料藥受益於產品大幅漲價實現快速增長。化學製劑在去年低基數、招標推進降價壓力逐步消除、龍頭公司穩定增長和外延併購的情況下實現業績提速。

  預計「十三五」期間,國家對醫藥衛生事業的投入加大,醫保體系更趨健全,醫藥出口穩健增長,資本市場迅猛發展,醫藥行業優質資源面臨整合,一系列扶持醫藥創新發展的政策措施先後出台,在各項有利因素的促進下,醫藥工業保持了較好的發展態勢,醫藥工業的整體利潤水平平穩增長,國內規模以上醫藥製造企業經營狀況良好。

  1、生物製品板塊形成了2019年血液製品受價格壓制導致的利潤波動,同時又迎來了2020年醫藥行業大品种放量帶來的業績爆發。

  2、醫藥市場前景指出,在醫院端控費基本穩定和中藥品牌OTC消費升級帶來的量價雙升等因素下,醫藥行業迎來了顯著的恢復增長。

  3、醫藥板塊在新藥研發和一致性評價等政策導向下,開啟了新一輪的品種研發管線競爭,與此同時醫改控費以及兩票制主導的渠道調整造成費用大幅提升的情況,致使醫藥子領域收入維持了高速增長,但利潤端出現波動。

  未來,醫藥領域的重磅品種在控費影響下增長可能會延續平淡。受益於對終端原材料的掌控以及獨家品種帶來的強大競爭力,品牌中藥壁壘極高,行業競爭中占據優勢地位,在藥價放開後容易形成量價齊升的發展模式,在消費升級的大背景下其投資價值更加突出,以上便是醫藥市場前景分析所有內容了。

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