通用電氣公司近日表示將出售旗下家電業務。海爾是否將參與競購引人關注。誰收購了通用家電就將成為美國白電市場的第二，因此，對通用家電的爭奪必將無比激烈。
日前，通用電氣公司表示有意出售旗下的家電業務，交易金額可能在50億至80億美元之間。通用電氣家電集團是世界上最大的家電生產商之一，此番易主，很可能會改變世界家電業的格局，對世界家電業的發展帶來深遠影響。
在國外媒體給出的具有實力的競購者名單上，我們看到了中國家電巨頭海爾的名字。路透社的一篇報道稱，在美國通用電氣表示有意出售旗下的家電部門後，其在中國的競爭對手青島海爾集團的高層興奮不已，認為這是海爾購買美國家電品牌的最後一次機會。報道說，海爾的負責人對身邊的好友表示：“也許這是海爾最後也是最好的進入美國市場的機會”。
海爾的機會?
人們可能對幾年前海爾集團聯手私募基金黑石競購美泰克的場景至今還記憶猶新，當時惠而浦以27億美元勝出。據報道，5月17日，海爾集團一位高管表示，在2005年競購美泰克之前，海爾最感興趣的就是美國通用電氣的家電業務，但當時通用電氣沒有出售的慾望，這次機會終於來了。
對於志在“世界家電老大”的海爾來說，也許，機會真的來了。海爾集團2007年銷售收入達到170億美元，其主要競爭對手惠而浦是190億美元，但在美國市場，海爾的銷售只有10億美元左右。如果收購了通用家電，海爾有望超越惠而浦成為全球最大的家電企業。目前，海爾集團3/4的銷售收入來自中國市場，這樣的收入格局與真正的跨國公司相比有著相當大的差距。於是，抓住機會進行跨國並購成為非常現實的選擇。
有分析人士認為，海爾來自股東的壓力沒有通用電氣那麼大，並且樂於慢慢地、穩健地創立一個全球性的品牌。而海爾近年來通過出口已經賺到了足夠的美元以支援此次收購。如果想創立一個全球性的品牌，美國市場歷來都是最難啃的骨頭，因此購買通用電氣的家電業務將會使海爾具備與南韓的LG這樣的公司抗衡的強大競爭力。海爾將在一夜之間獲得這一地位，而無需像LG那樣從頭一步一步來。
分析稱，任何覬覦通用家電業務部門的公司看中的並非只是洗衣機、廚房器具和去濕機，他們將受益於足以讓任何競爭對手垂涎的龐大的經銷網路，以及利潤豐厚的維修服務業務。通用家電畢竟在美國乃至歐洲等地都有著成熟的銷售渠道以及廣泛的品牌認知度和影響。更重要的是，歐洲和南韓幾家白電巨頭都已初步完成全球產業佈局，而且擁有白電核心技術，在技術方面處於下風的海爾如果收購或控股了通用家電，就意味著可以掌握大量核心技術專利。業內人士認為，如果收購成功，可以補充海爾在人才、技術、品牌、海外渠道等方面的不足，使得海爾的全球化佈局躍升到一個新的高度。
天下沒有免費的午餐
然而“全球最大”雖然非常誘人，海爾想吞下通用家電這塊大蛋糕卻絕非有個好“胃口”就能辦到，畢竟天下沒有免費的午餐。
首先，資金短缺。據外電報道，傳出通用電氣表示有意出售其家電業務的消息後，張瑞敏迅速要求其高管對收購的可行性進行評估。他提出的第一個問題就是“錢在哪?”這對海爾、其他企業和私募股權公司來說都是一個大問題。一位香港投資銀行的人士稱，這筆50億到80億美元的交易可能規模太大，時間也太緊迫。
一位熟悉海爾情況的人士表示，海爾不願尋求中國政府或其支援的投資機構的財政資助，因為這會受到一些美國議員的關注。此前，正是這些人阻止了貝恩與中國華為聯手收購美國網路設備廠商3Com的交易。如果要提出收購，這將是一個純粹的商業收購，沒有國家開發銀行和中國投資有限責任公司等機構的參與。在這種情況下，海爾此次收購融資的途徑就所剩無幾了。換句話說，海爾必須找一個私募股權合作夥伴聯合競標。
其次，文化融合和美國政策的風險。通用家電全球僱員有1.3萬人，其背後未來要背負的種種保險制度所產生的人力成本不容小視。雖然美國採用任意解雇制，沒有英國和法國那麼嚴厲的補償金制度，但是美國聯邦法律和50個州立法規定了“失業補償金”制度，員工要求福利越多，企業給得越多。而企業是否有勇氣和足夠的知識去解決和應對未來管理運作也是一個問題。這些在聯想收購IBM個人電腦業務過程中已有所體現。國內很多企業在收購海外企業之後面臨重重的整合困難，很大程度上是因為海外員工的待遇和企業本地化問題。
今年美國財政部公佈的《關於外國人兼併、收購的條例》一旦通過，美國政府在審查外資時，如果對外資投資目的存有疑慮，不論其入股多少，都可以進行審查，這無疑也增添了中國企業在美並購的難度。美國政府曾經表示，對外國公司和中國公司會一視同仁。如果海爾拿下通用家電，將佔有美國市場25%的份額，美國相關部門恐怕不會輕易對並購通用家電這樣涉及國家利益的事情說“可以”。對海爾集團來說，還可能面臨美國國內反華勢力的干擾，中海油競購優尼科、海爾競購美泰克都曾受到過這些政治因素的干擾。
5月27日，本報記者就海爾是否將參與通用家電的競購向海爾集團總部求證，對方表示“我集團不便對外發表任何意見。”然而，不管怎樣，海爾集團在國際化的道路上矢志不渝。路透社援引海爾一位高管的話說，“當然，進入美國市場會有風險，然而待在中國也會有風險。正如我們的首席執行官所說的，向海外擴張是必經之路，否則只有等死”。
爭奪戰必將無比激烈
通用電氣和高盛可能在今後幾週內向歐洲、亞洲或是其他地區的潛在買家散發相關材料。雖然傑富瑞投資銀行的分析師羅伯特·施諾斯基認為“還很難預料通用家電能賣個什麼價錢”，但通用電氣希望能至少回收50億至80億美元。其實，通用電氣出售家電業務，可能為包括中國在內的海外買家提供一個絕好的機會，因為隨著美元的走弱，該交易對有志於在美國市場獲得更大發展的海外公司將更具吸引力。不少具有競爭力的買家已經對競購表示出了濃厚的興趣。
南韓媒體報道，南韓最大的兩家電子企業三星電子和LG電子有可能收購美國通用電氣計劃出售的生產冰箱和洗碗機等產品的家電生產部門。美國的惠而浦、義大利家用電器製造商Indesit、德國的博世-西門子和瑞典的伊萊克斯，甚至連媒體巨頭NBC環球也都被列為潛在的競購者。
目前美國白電市場上，惠而浦的佔有率高達30%，通用家電排第二，佔有率15%，其他品牌都在10%以下。誰收購了通用家電就意味著將成為美國白電市場的第二，在這樣的情況下，對通用家電的爭奪必將無比激烈。
GE家電選擇離開
西山
總部位於美國康涅狄格州的通用電氣公司(GE)近日宣佈，將出售或分拆剝離旗下的家電業務。這意味著剛慶祝完百歲誕辰的通用家電將徹底退出家電市場。《華爾街日報》援引消息靈通人士的話說，通用電氣計劃開始拍賣旗下的電器業務子公司，並且已聘請高盛負責此次交易。據稱，交易總金額可能在50億至80億美元之間。家電部門對通用電氣具有相當的象徵性意義。通用電氣1907年就是以家電業起家。上個月的股東大會上曾有員工要求總裁不要出售該部門。然而通用家電知道“是離開的時候了”。
其實受到上一季度利潤下滑並不得不降低全年預估的打擊之後，通用電氣總裁傑夫·伊梅爾特就計劃將通用電氣和消費者有關的業務脫手，因為美國經濟遲緩造成家庭支出減少，這些業務獲利成長不夠快速，拖累了通用電氣實現既定盈利增長10%的目標。家電部門雖然是通用電氣最知名的事業部，但其銷售額只是通用電氣事業體相對很小的一部分。
然而，現在未必是通用家電選擇離開的最佳時機。雖然此時選擇剝離家電業務，可能有助於通用電氣實現其利潤每年至少增長10%的長期目標，但是在目前原料價格上漲及家電市場不景氣的情況下，通用電氣家電部獲利能力下降，第一季訂單下滑了6%。同時，獲得銀行貸款已非易事，而來自私募基金的投資也被一定程度上削弱。摩根斯坦利的一位分析師稱，通用若是在四年前樓市泡沫破滅和金融危機爆發前賣出該部門，會比現在順利得多。
通用電氣像擺在櫥窗裏的商品，如此誘人，然而面對50億至80億美元的估價，筆者認為，無論哪一個躍躍欲試的競購者都需要三思而行。
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