水泥行業 有關水泥行業煤電成本分析

    以噸水泥電耗80-90千瓦時測算，此次電價上漲帶來成本增加每噸約為2.00-2.25元，約增加噸水泥成本1.08%-1.22%之間，再次增加水泥企業運行成本。噸熟料餘熱發電40度，餘熱發電比外購低約0.35元，應用餘熱發電可使得噸水泥成本降低12.8元，此次電價格調整將使得配有餘熱發電的企業可將獲得相對競爭優勢。

    電力成本約佔水泥成本24%，煤炭成本約佔43%，此次電價調整約增加水泥企業全年成本約0.54%－0.61%左右，影響不大。真正對水泥成本構成影響的是煤炭，煤炭價格漲幅和佔比均比電力影響大。水泥企業用的是市場動力煤，而此次對全國發電用煤實施臨時價格干預措施並未指出對水泥用煤進行干預，預期煤炭仍有上升空間。

    我們建立“水泥標準煤價格差”模型跟蹤水泥價格和煤炭價格變動對水泥毛利率影響。根據模型測算08年上半年毛利率壓力很大、對上半年業績過於樂觀並不現實。