PTA搭油價順風車

　　據悉，肖忠懷所在的公司是一家總資產達6億元的大型化纖企業，需要大量的PTA作為生產原料。“國際油價上漲使得成本不斷上升，從去年開始我們便參與了期貨市場套期保值交易，以鎖定原料風險。我們也偶爾做些套利交易，看到今年行情好了，也做些單邊交易。” 肖忠懷說。

　　沒想到無心插柳柳成蔭，肖忠懷在期貨市場的交易讓其公司收益頗豐。據其介紹，目前化纖行業企業基本都參與了期貨市場。成本上漲加上出口形勢不太好，需求不旺，而資金面又緊張，很多企業感到了生存壓力。“參與期貨市場，一方面是為了對衝油價上漲帶來的成本壓力，另一方面也是為了賺點‘活錢’，緩和資金面緊張的局勢。”

　　來自中國期貨業協會的最新統計數據顯示，6月份大連商品交易所塑膠期貨LLDPE和鄭州商品交易所PTA交易火爆，成交量環比分別增長245.89%、40.97%，一掃往日的冷清。尤其是PTA，5、6兩個月內期貨價格漲幅近25%。

　　這一切都和國際油價有關。目前世界範圍內塑膠原料的主要生產路線是原油—石腦油—單體(乙烯、丙烯等等)—聚合物(塑膠、橡膠等)；而PTA的生產路徑則為原油—石腦油—混二甲苯(MX)—二甲苯(PX)—PTA。從上述生產路線可以看出，原油是基礎原料，LLDPE和PTA同為原油下游產品，油價高企，LLDPE和PTA的生產成本也將相應提高，相互間存在著很強的相關性。

　　今年來，國際原油期貨價格漲幅高達50%以上。目前，油價還在不斷挑戰新高，截至北京時間7月4日11：47，紐約商業交易所原油價格最高站上145.85美元/桶。高油價無疑對LLDPE、PTA價格形成穩定支撐，吸引大量投機資金做多。

　　如果國際油價維持高位，LLDPE、PTA長期看漲勢頭不變。卓創資訊在其最新月度報告中指出，如果油價長期處於110~140美元/桶，那麼2008年下半年LLDPE市場將處於高位震蕩行情。如油價上衝至150~200美元/桶，LLDPE市場將再次衝高，最高可達20000元/噸。

　　不過，上述期貨品種也有各自獨立的基本面，比如PTA生產企業開工率不高，下游聚酯行業需求不旺；而LLDPE下游製品(如農膜等)目前處於消費淡季，且一般原油價格反映在PE成本上要滯後一兩個月。

　　對此，業內人士建議，投資者參與LLDPE、PTA期貨交易，需要密切關注油價走勢，但不能盲目追高，必須控制好倉位，注意防範風險。