基金以退為進九月行情可期

　　化解雙重壓力

　　對於本週A股市場如此的走勢，業內人士認為頗為不易。一是因為限售股解禁的衝擊較為突出，而且新老劃斷後的限售股解禁後的減持力度也開始強化，市場本已緊張的資金面面臨著新的考驗與挑戰。二是因為基金重倉股在本週相繼崩潰，較為典型的有大商股份  （600694 股吧,行情,資訊,主力買賣）、海油工程  （600583 股吧,行情,資訊,主力買賣）等增長週期超過四年的基金核心品種。而且，基金新近加倉的浙富股份  （002266 股吧,行情,資訊,主力買賣）、海陸重工  （002255 股吧,行情,資訊,主力買賣）等新優質品種在本週也有大幅回落的走勢，這些均考驗著本週A股市場的走勢。

　　但A股市場承受住了考驗與挑戰，這主要是因為三個方面的因素。一是半年報的數據支撐起各路資金的持股底氣，尤其是銀行股、鋼鐵股、煤炭股等品種的動態市盈率已接近歷史最低，估值洼地效應顯現，從而封閉了進一步下跌的空間。二是暖風頻吹，較為典型的有關於紅利稅繼續溝通的資訊、大股東增持規定的改革等均從一個側面說明市場參與各方呵護證券市場走勢的態度。三是周邊市場雖然在本週是寬幅震蕩，但整體上卻仍然呈現出相對強勢的態勢，尤其是道瓊斯指數在本週四的暴漲在一定程度上為本週五的強勢提供了外在氛圍的烘托。

　　九月行情相對樂觀

　　雖然A股市場本週出現在震蕩中走強的態勢，但業內人士的分歧仍然存在。謹慎者認為目前成交量依然難以支撐起大盤持續走強，9月份的行情不宜樂觀。樂觀者則認為8月中下旬基金重倉股的先後“崩潰”，意味著基金已開始主動調倉，積極應對新的變化，從而意味著機構資金已放下包袱，獲得了更為寬廣的騰挪空間，9月行情相對樂觀。

　　對此，筆者傾向於相對樂觀的意見。一是因為基金重倉股的“崩潰”，實質是基金以退為進，獲得了寶貴的現金流，從而能夠更為主動地面對調整幅度已達到60%的A股市場，能夠在經濟格局漸趨變化的背景下把握住新的投資機會。而且，一大批新基金目前的倉位極輕，這也為9月行情提供了相對充足的資金基礎。

　　二是因為9月經濟政策可能更趨於樂觀。如果再考慮到“一保一控”經濟政策導向的確立，後續或有進一步刺激經濟增長的措施等因素的話，A股市場在9月份所面臨的經濟環境的確相對樂觀。與此同時，近期市場相關部門對證券市場呵護的態度也有望貫穿于9月份，這也有望為A股市場注入新的動能。比如說關於融資融券政策、股指期貨等，或將在九月份有進一步的進展，這無疑會給A股市場帶來券商股、股指期貨概念股以及權重股的估值溢價，如此就為A股市場的樂觀走勢注入了新的樂觀預期。

　　關注兩類個股

　　如此來看，8月中下旬基金重倉股的“崩潰”的確有望錘煉出短線底部，9月的行情有望相對樂觀。但是，值得指出的是，當前制約A股市場的困難因素仍然不易忽視。比如說限售股解禁的拋壓、上市公司業績增速放緩等，只有時刻牢記這些困難因素，方才能夠使得我們在實際操作中不會盲目樂觀，從而能夠更為謹慎地把握住反彈所帶來的難得投資機會。也就是說，9月行情雖然有反彈預期，但上述的壓力因素不僅僅會抑制彈升空間，而且也使得反彈走勢趨於複雜化。

　　故在實際操作中，建議投資者仍然要謹慎操作，保持適量的倉位比例，只有成交量持續放大，市場彈升趨勢形成後，方可加大倉位比例。畢竟在熊市過程中，右側交易更符合市場實際情況。

　　而就目前來看，筆者認為有兩類個股可積極跟蹤，一是市場近期略有過度反應的品種。比如說煤炭股，尤其是焦煤等為主導產品以及擁有資產注入預期的煤炭股，故平煤股份、盤江股份  （600395 股吧,行情,資訊,主力買賣）、ST平能等品種可低吸持有。再比如說新股中的浙富股份  （002266 股吧,行情,資訊,主力買賣）、海陸重工  （002255 股吧,行情,資訊,主力買賣）等。二是市場主題投資股，主要是指那些符合9月行情預期的題材股，比如說券商概念股，再比如說股指期貨概念股甚至是創投概念股，可以根據盤中的量價配合情況作出相對積極的操作策略。