9月工程機械需求放緩 創新型企業受關注

　　2.機械行業需求繼續放緩

　　3.上市公司中報顯示行業利潤增速大幅回落

　　近兩月機械五大子行業板塊與上證綜合指數相比均處於超跌狀態，機械板塊市場表現延續上半年走勢，業績依然不盡人意。

　　7月份機械行業工業企業增加值的增速繼續放緩，且降幅較大。目前機械行業需求繼續放緩。

　　機械行業上市公司今年上半年營業總收入實現了平穩增長，但是受宏觀調控、原材料（主要是鋼材）成本大幅提升及人民幣升值的影響，凈利潤增幅大幅下降，一半以上上市公司業績欠佳。

　　4.目前行業所處環境

　　7月份中國製造業採購經理指數（PMI）為48.4％，這是自2005年1月以來，首次回落到50％以下，顯示製造業困難加大，機械行業也不例外；目前國家宏觀調控的重點已從“雙防”轉變為“一保一控”，但大幅放鬆貨幣和財政政策的可能性較小；目前鋼市走弱，寶鋼下調四季度鋼材產品價格，這將減輕機械行業的成本壓力，但鋼價與去年相比仍處於高位。

　　5.九月份機械行業投資策略

　　展望九月份，機械行業在融資條件趨緊、原材料成本壓力較大、外部需求減弱等三重因素尚未明顯改善的狀況下，行業盈利能力仍然面臨較大壓力，我們維持行業“中性”評級。在個股選擇方面，行業內優質上市公司的估值已經處於較低水準，我們依舊認為產品附加值高，細分產品下游需求增長平穩，業績增長預期明確的龍頭公司應是關注的重點。

　　6.重點子行業分析

　　電網建設和節能降耗政策推動輸變電設備行業發展；機床子行業內低檔機床需求減少，數控、大型機床前景廣闊；短期內工程機械行業產品需求及盈利能力不會有實質性的改變。

　　7.風險

　　宏觀調控政策的不確定性；原材料價格持續大幅上漲過度擠壓行業利潤空間；全球經濟放緩影響行業產品出口。