研究背景最近幾個月，滬深股市出現了持續調整，而券商概念股無疑是此次調整行情中最大的受害者之一。在眾多不確定性因素衝擊下，市場對券商股的熱情今非昔比，券商股已從原來的炙手可熱，淪為人人避之不及的高危品種。在A股市場整體大跌的大背景下，市場對國內證券行業以及券商股的投資價值也產生了嚴重分歧，今後幾年我國證券行業前景如何，券商股的投資價值是否還值得期待？
研究目的本研究報告從券商股大幅調整的背景出發，不僅對近期券商概念股調整的原因進行了詳細分析，同時也深入研究了國內證券業的未來發展前景；另外，也對券商龍頭股中信證券的投資價值進行了分析，以便讓投資者把握證券業的投資策略。
報告概覽
本報告全文共18000余字，圖表11張，表格7張，將為投資者提供必要的策略參考。
報告摘要
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自去年10月16日以來，滬深股市出現了深入調整，調整時間已經5個多月，調整幅度也超過了40%，投資者信心幾乎降至冰點。與去年3月份券商概念股的火爆行情形成了鮮明對比，券商股中信證券、海通證券、宏源證券、東北證券等股價均被“腰斬”，無一倖免。經過了五個多月的大幅調整之後，目前大多數券商股的靜態估值水準已經不到15倍，要遠遠低於滬深300指數25倍的PE水準。
與此同時，截至三月中旬，已公佈年報的券商07年營業收入平均增長了374%，凈利潤平均增長7.15倍。然而，券商良好的業績表現和相對偏低的估值優勢，並未引發市場的投資熱情，市場對券商股的估值也產生了嚴重分歧。
市場逆轉已令牛市受益者券商板塊全面暴跌，國際估值恐慌風暴席捲A股，券商以前的高估值體系近乎崩塌，券商股估值正經歷著嚴峻的生死考驗。在A股市場整體大跌的大背景下，市場對券商股的估值水準也大幅調低。我們認為，在我國資本市場長期向好的大背景下，證券業仍將是中長期資本市場繁榮的最大受益者，對於國內證券業以及券商股的投資前景不宜過於悲觀。
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