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油價止跌反彈 化工品期貨順勢而上

2019-01-10 10:59:35報告大廳(big5.chinabgao.com) 字號:T|T
主題詞:化工
  報告大廳摘要:近兩周國際油價止跌反彈,NYMEX原油累計漲幅已超過18%,伴隨成本支撐顯現,國內大宗商品化工板塊近期也止跌企穩。9日,在原油反彈的帶動下,PTA、甲醇、天然橡膠、瀝青等期貨品種反彈明顯。分析人士認為,原油始終是化工品價格的動態邏輯中不容忽視的一個環節,短期化工品期貨仍將看油價“臉色”。

  近兩周國際油價止跌反彈,NYMEX原油累計漲幅已超過18%,伴隨成本支撐顯現,國內大宗商品化工板塊近期也止跌企穩。9日,在原油反彈的帶動下,PTA、甲醇、天然橡膠、瀝青等期貨品種反彈明顯。分析人士認為,原油始終是化工品價格的動態邏輯中不容忽視的一個環節,短期化工品期貨仍將看油價“臉色”。

油價止跌反彈 化工品期貨順勢而上

  1月9日,受宏觀利好因素提振,加之基本面上OPEC減産預期升溫,油價攀至3周高位。截至昨日,美油盤中報50.26美元/桶,日內漲幅0.94%;布倫特原油逼近60美元關口,報59.22美元/桶,漲幅逾1%。上海能源交易中心SC1903合約全天上漲1.76%,報416.3元/桶。

  原油企穩為國內石油化工期貨品種帶來成本支撐,昨日收盤多數品種收漲:瀝青期貨主力漲1.88%,報2812元/噸;燃料油期貨主力漲1.54%,報2564元/噸;天然橡膠期貨漲0.94%,報11785元/噸;PTA期貨漲1.66%,報5990元/噸;甲醇期貨主力漲0.69%,報2484元/噸;乙二醇期貨漲0.49%,報5121元/噸。

  值得注意的是,在上述收獲上漲行情的品種中,除了PTA期貨、燃料油期貨、甲醇期貨增倉上漲之外,其余品種在反彈的同時都出現持倉縮量,反映市場情緒依然謹慎。其中,PTA期貨所有合約全天增倉4.8萬手,資金流入較為明顯。

  據統計,2018年12月OPEC國家原油産量較11月下降53萬桶/日至3260萬桶/日,其中沙特帶頭減産42萬桶/日至1065萬桶/日;根據2018年12月6日達成的協議,OPEC及非OPEC國家將在2019年1-6月期間在2018年10月産量的基礎上減産120萬桶/日,其中OPEC國家承擔80萬桶/日的減産量。

  行業分析,市場對2019年一季度OPEC+高效執行減産協議的信心似乎得到一定修複,油市在近期逐漸企穩回暖。此外,利比亞Sharara油田仍然處于關閉狀態,而利比亞原油出口也因為天氣原因出現中斷,或將使得利比亞的供應中斷問題再度擴大。近期原油價格大幅上漲及下遊聚酯開工提升帶動下,PTA價格上行,截至1月4日,行業監測的PTA(華東)價格為6120元/噸,較上月28日上漲75元/噸。需求方面,聚酯聚合裝置開工負荷為83.1%,較前一周提高2.6個百分點。

  近期,OPEC減産和宏觀等多重利好提振下,油價自低位持續反彈,市場風險情緒得到改善。但利空因素仍不容忽視;市場對全球經濟增長放緩擔憂再度加劇;API報告偏中性;12月份俄羅斯原油産量創下記錄新高。油市風險情緒改善,但油市基本面未發生實質性變化。短期來看,油價反彈有望持續,美油50美元/桶關口,布油60美元/桶關口或將遇到較強阻力。

  國投安信期貨分析師鄭若金分析,隨著油價重心逐漸擡升,已經來到前期壓力位,短期或將有一定技術性調整,不過,在宏觀情緒緩和以及供應邊際改善的驅動下,預計後期整體還將延續反彈。

  聚酯産業鏈整體基本面沒有重大變化。下遊聚酯開工維持在八成,對PTA和乙二醇需求尚可,織造業開工開始出現下滑。上周滌綸庫存小幅累積;織造企業春節放假時間集中在1月中旬前後,紡織行業淡季,終端接貨力度不佳。原油反彈動能不足,價格企穩,對聚酯産業鏈推漲力度減弱。近日聚酯産銷依然尚可,價格穩定。但1月至春節前終端需求疲軟的預期依然利空PTA和乙二醇市場。

  瀝青方面,現貨市場依然是供需兩弱,現貨多數以穩為主,華南部分煉廠暫時停止下調步伐,東北地區試探性推漲。華南地區在部分趕工的刺激下依然有一定的剛性需求,但區域價差令華南價格顯得略高。盤面來看,當前瀝青整體還是跟隨原油震蕩反彈,預計後期還將維持這種態勢。

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