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集合信託市場降溫 房地產信託逆勢走高

2019-06-11 10:05:55報告大廳(www.chinabgao.com) 【列印】 字號:T| T
主题词:房地產资讯
  报告大厅摘要:今年以來,在集合信託市場降溫的環境下,房地產市場依然是信託資金最為主要的投向領域。據用益信託數據,5月份集合信託成立產品數量及規模進一步下降,金融類、工商企業類、基礎產業類信託表現不佳,此形勢下,房地產信託逆勢走高。

  今年以來,在集合信託市場降溫的環境下,房地產市場依然是信託資金最為主要的投向領域。據用益信託數據,5月份集合信託成立產品數量及規模進一步下降,金融類、工商企業類、基礎產業類信託表現不佳,此形勢下,房地產信託逆勢走高。

  5月份,房地產信託募集資金594億元,環比小幅上升,占總募集金額1400億元的比重高達42%,居各投向領域之首。同時,記者觀察到,2018年6月份至今年5月份,房地產信託月度成立規模已連續12個月居集合信託首位,成為支撐信託業務規模的重要支柱。

  值得關注的是,銀保監會於5月份下發23號文對房地產信託展業作出嚴格要求。用益信託認為,銀保監會23號文出台後房地產類信託的監管升級,釋放出房地產信託降溫的信號,「目前,此次監管升級對房地產信託的影響短期內效果不明顯,卻能進一步敦促信託公司進行業務創新,運用多元化手段為房企提供融資」。

  房地產信託規模獨步五大投向

  5月份,集合信託市場並不樂觀,成立產品數量及規模環比下降。

  用益信託數據顯示,5月份共有56家信託公司成立1452款集合信託產品,與4月份同時點相比,環比下滑15.29%;5月份集合信託產品成立規模為1400.65億元,較4月份同時點相比,環比減少13.06%。歸結原因時,用益信託認為,一方面經濟預期下行,信託融資受到擠壓;另一方面銀行、債市等融資渠道對企業的支持力度增加,企業對信託渠道依賴性有所減弱。

  值得注意的是,就五大投向領域而言,5月份除房地產外各投向領域的集合信託產品成立規模均有所下滑。

  具體來看,金融類、工商企業類、基礎產業和其他類信託成立規模分別為345.30億元、126.55億元、268.52億元和65.95億元,環比減少7.42%、33.54%、29.01%%和28.46%,然而,房地產類信託成立規模594.32億元,環比上升2.96%。對此,用益信託解讀道,房地產成為支撐信託公司業務規模的重要支柱。「5月末對房地產類信託的監管升級,對於當月信託產品的成立影響有限,但房地產類信託的轉型尚需時間,預計政策對現有的房地產類產品的成立將會產生一定的影響」。

  用益信託研究員帥國讓對《證券日報》記者表示,當前信託業發展仍然處於新舊動能轉換的階段,創新業務的運作模式,盈利能力仍有待市場檢驗,而房地產信託是信託公司重要收入來源之一,短期內不可能完全萎縮。

  從規模占比來看,5月份投向房地產領域的集合信託規模占比居首,占比達到42%,較4月份增加6個百分點;其次是金融類產品,規模占比為25%,較4月份增加2個百分點;工商企業類規模占比9%,較4月份減少3個百分點。基礎產業類成立規模占比為19%,較4月份減少4個百分點;其他領域投向的集合信託規模占比為5%,較4月份同時點減少1個百分點。

  記者注意到,房地產信託規模占比已連續12個月位居首位。用益金融研究院提供的數據顯示,自2018年6月份起至2019年5月份,房地產信託月度募集規模占比一直處於首位,遙遙領先於其他投向領域。

  信託產品收益率

  進一步下滑

  集合信託降溫的另一標誌則是收益率的持續下滑。

  據統計,5月份,集合信託產品平均預期收益率為8.20%,較上月下降0.08個百分點,主要源於房地產信託和基礎產業信託的收益下行。具體來看,5月份房地產信託和基礎產業信託項目的平均預期收益率分別是8.21%和8.45%,環比分別減少了0.26和0.11個百分點。

  相關統計顯示,5月份共有49家信託公司披露了產品預期收益率,其中,僅有2家信託公司平均預期收益率超過9%;有15家信託公司的產品平均收益率為8.5%-9%。有15家信託公司的產品平均收益率8%-8.5%,有13家信託公司的產品平均收益率7%-8%,有3家信託公司的產品平均收益率6%-7%,1家信託公司的產品平均收益率低於6%。

  可以看出,從投向領域到公司,信託產品收益率下行預期也逐漸被印證。對此,用益信託表示,一方面央行實施寬鬆的貨幣政策,而機構資金的流動性逐步加強,從而影響社會平均融資成本持續走低;另一方面經濟前景預期下滑,企業對投資的熱情下滑引發融資需求的收縮,且企業融資渠道多樣化趨勢明顯,可見集合產品預期收益率仍有下行壓力。「2019年的融資環境有所改善,企業在融資上的選擇多元化,對於信託的依賴性有所減弱;而信託公司在違約頻發的背景下,在資金投放上比較謹慎,亦進一步拉低集合產品的平均收益」。

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