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資金面存改善預期 房地産板塊估值有望提升

2019-06-17 11:26:41報告大廳(big5.chinabgao.com) 字號:T|T
主題詞:房地産
  報告大廳摘要:數據顯示,2019年1-5月份,全國房地産開發投資46075億元,同比增長11.2%,增速比1-4月份回落0.7個百分點。

  數據顯示,2019年1-5月份,全國房地産開發投資46075億元,同比增長11.2%,增速比1-4月份回落0.7個百分點。

資金面存改善預期 房地産板塊估值有望提升

  分析人士認為,樓市穩健運行,整體市場的結構性分化進一步凸顯。從政策面來看,有保有壓,松緊各異,有關的政策微調成為常態。從潛在的催化劑來看,美聯儲降息可能性增加,引發資金面可能進一步寬松的市場聯想。目前房地産板塊估值處于低位,若資金面環境存在改善預期,地産股估值也有望同比提升。

  2019年1-5月份,全國住宅投資33780億元,增長16.3%,增速回落0.5個百分點。住宅投資占房地産開發投資的比重為73.3%。2019年1-5月份,商品房銷售面積55518萬平方米,同比下降1.6%,降幅比1-4月份擴大1.3個百分點。房地産開發企業到位資金66689億元,同比增長7.6%,增速比1-4月份回落1.3個百分點。5月份,房地産開發景氣指數為100.85,比4月份回落0.07點。

  1-5月份,東部地區商品房銷售面積22095萬平方米,同比下降5.5%,降幅比1-4月份擴大1.2個百分點。銷售額27788億元,增長4.6%,增速回落1.4個百分點。中部地區商品房銷售面積15412萬平方米,增長0.1%,增速回落2.3個百分點;銷售額10872億元,增長6.2%,增速回落4.2個百分點。西部地區商品房銷售面積15788萬平方米,增長3.8%,增速與1-4月份持平。銷售額11317億元,增長10.8%,增速回落1個百分點。東北地區商品房銷售面積2222萬平方米,下降8.1%,降幅擴大3.9個百分點;銷售額1795億元,增長2.3%,增速回落1個百分點。

  有專家認為,房地産開發投資保持較快增長。3月以來在新房銷售方面,呈現以部分一二線重點城市為主的結構性回暖,而三四線城市銷售增速持續為負,整體市場的結構性分化進一步凸顯。由于部分城市銷售回暖,房企拿地意願開始提升,二季度為傳統推盤旺季,且此時拿地有望年內開盤實現回款,隨著城市分化加劇,土地市場也將面臨冷熱不均。

  房地産板塊近來表現較為抗跌。數據顯示,截至6月14日,房地産(申萬)指數20個交易日跌4.07%,位列28個一級行業指數的第12位。本月以來,中潤資源、冠城大通、中華企業、新城控股的漲幅均超過8%,成為板塊領漲個股。

  當前全球主要央行貨幣政策均繼續向偏鴿方向轉變,相對于海外利率水平,中國可以適當跟隨全球貨幣政策降低政策利率(比如逆回購利率),引導利差水平回歸“舒適區間”。隨著經濟放緩和全球貨幣政策轉松,適當下調政策利率,配合穩杠杆政策可以更好地穩定經濟和提高經濟質量。

  且隨著美聯儲降息預期漸濃,國內經濟下行壓力再次加大,未來市場資金面是否會進一步寬松有待觀察。估值方面,近期板塊回撤讓重點房企的市盈率估值落入5-9倍區間。當前地産股估值低,業績穩定,股息率極具吸引力。再考慮到當前宏觀經濟或將長期受內外壓力影響,地産政策調控波動或進一步鈍化。

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