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原油價格三季度有望偏強運行

2019-07-15 08:52:35報告大廳(big5.chinabgao.com) 字號:T|T
主題詞:原油
  報告大廳摘要:6月以來,國際原油價格呈現先抑後揚走勢,其中NYMEX原油期貨主力合約價格一度從逼近50美元/桶反彈至60美元/桶上方。分析人士表示,在風暴預警、美聯儲主席鮑威爾“鴿”派言論疊加美國超預期降庫存的背景下,三季度偏強運行仍是原油價格運行的主旋律。

  6月以來,國際原油價格呈現先抑後揚走勢,其中NYMEX原油期貨主力合約價格一度從逼近50美元/桶反彈至60美元/桶上方。分析人士表示,在風暴預警、美聯儲主席鮑威爾“鴿”派言論疊加美國超預期降庫存的背景下,三季度偏強運行仍是原油價格運行的主旋律。

原油價格三季度有望偏強運行

  經過5月下旬連續大跌之後,NYMEX原油期貨主力合約價格6月5日一度觸及50.79美元/桶的階段新低,隨後便展開震蕩反彈,截至7月12日,收報60.39美元/桶。國際原油價格在6月初止跌後一路盤整,在此期間,伊核問題持續升級,美國重回降庫周期都為油價上漲提供了潛在驅動。

  另外,上周美國國家飓風中心發布熱帶風暴預警,有報道稱,受此影響,墨西哥灣部分海上鑽井平台被關閉,疊加美國超預期降庫存刺激,油價一路衝高,創下近期高點。

  此外,EIA數據顯示,美國7月5日當周,商業原油庫存減少949.9萬桶至4.59億桶,原油産量預估增加10萬桶至1230萬桶/日,原油出口增加5.8萬桶/日,除卻戰略儲備的進口則減少28.3萬桶/日。美國原油庫存在6月重回季節性走勢後便一路加速下跌,分析人士稱,庫存的穩步下降顯示出了去年底油價暴跌對上遊投資的影響,即活躍鑽機數逐步下降,産量進入相對穩定期,産量同比增幅逐步下降。

  從宏觀與地緣環境來看,行業人士表示,原油需求增速走弱早已成為共識且被充分交易,近期國際貿易局勢可能的好轉與全球寬松預期的走高對油價提供了相對溫和的環境,去年四季度暴跌重演的可能性大大降低。伊核問題與美伊關系仍在不斷升級,雖然對伊朗原油出口的影響已經難有邊際效應,但地緣風險導致的溢價仍有發酵空間。

  對于産油國之間的博弈格局來說,2016年之後已經徹底由之前的“囚徒困境”轉為“懦夫博弈”,“領頭羊”沙特進行限産保價是其最優選擇,博弈平衡決定了一段時間內OPEC産量的相對穩定將是新常態,增産可能性較低,供應端出現“黑天鵝”的風險並不大。

  對于後市,分析師表示,綜合來看,OPEC産量下降、飓風來襲以及地緣風險上升等利好共振,短期或繼續支撐油價。三季度原油價格上漲行情雖然值得期待,但無論從宏觀面還是美國市場來說,上漲驅動力更多是來自于對前期悲觀預期的修複,行情可能並不會一帆風順。策略上,建議逢低做多,把握波段行情為主。

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