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5G建設帶動産業鏈景氣提升 PCB板塊率先受益

2019-07-26 09:29:54報告大廳(big5.chinabgao.com) 字號:T|T
主題詞:5G
  報告大廳摘要:5G逐步進入建設階段,産業成熟度逐漸提升,帶動上遊産業景氣度提升。

  5G逐步進入建設階段,産業成熟度逐漸提升,帶動上遊産業景氣度提升。

  一方面,5G手機在今年三季度逐步面世,産業鏈對後期投資樂觀,産業巨頭看好5G前景上調年度資本開支。另一方面,隨著5G網絡設備加速推進,設備端對于上遊射頻器件、PCB等集采在上半年已經陸續展開,也已經部分反映到相關公司中期業績報表中,A股滬電股份、深南電路、生益科技等多股上半年業績亮眼。

  5G産業預期和行業高景氣度推動相關産業鏈公司股價不斷攀高。7月25日,生益科技、深南電路、滬電股份、鵬鼎控股均創下曆史新高。

  PCB行業保持高景氣

  5G産業鏈業績增長表現突出的主要在網絡設備産業,設備巨頭華為6月份對外表示,今年年底華為全球發貨基站數量將增加至50萬個。

  7月25日,生益科技股價封漲停。該公司于7月24日晚間發布半年度業績快報,上半年營業收入59.73億元,同比增長2.9%;歸母淨利潤6.3億元,同比增長18.0%。其中,第二季度單季歸母淨利潤3.79億元,同比增長34%,環比52.6%,超出市場預期。

  生益科技旗下生益電子是華為、中興通訊(港股00763)PCB産品供應商之一。中金電子團隊分析,生益科技二季度業績超預期主要原因在于受益5G建設進度提速,華為二季度基站業務帶動PCB業務超預期;生益科技覆銅板單價下降幅度慢于成本下降幅度,利潤率好于預期。此外,其高頻板5月開始小規模試産,産品結構逐漸向好。

  受5G建設周期利好,二季度,華為PCB産品另外兩大主力供應商深南電路、滬電股同樣獲得高速利潤增長,均同比高于60%以上。

  深南電路日前發布2019年上半年業績預告,預計上半年歸母淨利潤4.21億元至4.77億元,同比增長50%~70%。根據公司業績預告區間,2019年第二季度單季度淨利潤2.33億元~2.9億元,同比增長43%~77%、環比增長25%~55%,第二季度業績已超過2018年第四季度單季最高水平。

  今年6月份,深南電路在與投資者交流時表示,目前海內外4G基站建設仍在持續,5G産品自2019年一季度以來逐步進入小批量階段,部分進入批量階段,營收占比較去年有一定提升。

  平安證券認為,深南電路二季度業績持續高增長的主要原因為公司5G基站AAU和BBUPCB高附加值訂單,包括高集成、高頻高速等産品占比環比進一步提升;公司在華為、中興、愛立信等大客戶訂單持續增長,5G相關産品研發推進加速。

  PCB行業公司滬電股份6月27日發布業績預告顯示,預計上半年淨利潤同比增長123%至154%,預計盈利4.4億元至5億元。

  滬電股份在近期投資者交流上表示,公司已參與到全球各地多處5G試驗網的建設。當前,全球5G正在進入商用部署的關鍵期。6月6日,工業和信息化部正式發放5G商用牌照。公司已經整合生産和管理資源,提高生産彈性,全力備戰5G建網,以確保5G客戶的需求得到滿足。

  射頻及天線等亦受益

  PCB行業之外,基站設備對射頻器件的需求帶動相關公司業績提升。*ST凡谷近期發布上半年業績快報顯示,受益于市場需求提升,報告期內,公司射頻器件産品的銷售規模大幅上升。上半年,公司實現營業總收入約7.9億萬元,同比提升47.07%;淨利潤為6932.81萬元,相比去年虧損6977萬元有大幅提升。

  *ST凡谷在近期投資者交流中表示,目前公司訂單充足、生産飽和,經營情況較2018年有所好轉。隨著近期國內5G牌照的發放,公司將依托自身在射頻通信領域近30年的深厚積澱,抓住5G發展機遇,並基于核心研發和産業鏈整合能力,布局新的業務增長點。

  5G天線板塊亦有正面影響。日前,飛榮達發布2019年半年度業績預告,預計上半年實現歸母淨利潤1.45 億元~1.65 億元,同比增長107.01%~135.56%。其中第二季度單季實現歸母淨利潤過億,扣非後為5531萬元至7531 萬元,達到公司曆史單季度業績的最高水平。

  飛榮達是華為供應商之一,今年6月份,飛榮達在互動平台上表示,公司5G天線振子已經開始向客戶供貨。但相關産品對業績影響公司沒有對外披露。

  5G終端將密集上市

  此外,在5G手機終端方面,三季度中國手機品牌的5G手機産品即密集進入消費市場。

  據研究機構Strategy Analytics預測,5G智能手機出貨量將從2019年的200萬部增加到2025年的15億部,年複合增長率為201%。目前,已有多家手機廠商跟進5G步伐,發布了5G手機時間計劃。

  日前,中興天機5G版獲得工信部頒發的“5G終端電信設備進網許可證”,並在7月23日接受了預定,預期在8月份向消費者發送産品。華為的首款5G産品Mate20X也將于7月26日發布,三季度OPPO、vivo5G手機也將迎來上市。從節奏上看,今年Q3部分5G手機將逐步面世,考慮到基帶芯片成熟度問題,2020年將迎來5G換機潮。

  隨著終端産品升溫,手機終端上遊對未來預期也升溫。芯片制造廠商台積電在7月18日公布了今年二季度業績,收入環比上升10.2%,略超先前指引及市場一致預期。

  在業績說明會上,台積電指出,公司注意到全球5G發展速度優于預期,這將帶動基站、智能手機相關芯片的需求以及單機半導體元素價值量提升,公司計劃調高2019年資本支出。

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