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煤炭產量增速下滑 需求低迷

2020-03-23 09:44:47報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:2020年1-2月,全國煤炭產量4.89億噸,同比下降6.3%。2月份山西、內蒙古、陝西產量分別同比下降8.38%、0.99%和增加23.13%,環比分別下降14.91%、12.12%和28.56%。

  2020年1-2月,全國煤炭產量4.89億噸,同比下降6.3%。2月份山西、內蒙古、陝西產量分別同比下降8.38%、0.99%和增加23.13%,環比分別下降14.91%、12.12%和28.56%。

  焦、鐵產量增速下滑盈利縮減,火電3月煤耗同比降17.6%:2020年1-2月份焦炭累計產量同比降低4.4%,焦炭、生鐵盈利空間均收窄,其中焦炭同比2月減少50.37%,生鐵的盈利空間則連續3個月下滑,其中3月中上旬相對2月份下降5.39%。

  1-2月火電發電量累計值為7807億千瓦時,同比下降7.36%,2月和3月初的平均日耗水平僅高於2015年和2016年,同比2019年則分別出現了19.9%和17.6%的下降。

  在疫情初期,以國企為主的上市公司由於生產相對穩定,價格維持高位,因此受影響非常小。隨著疫情的進入中後期,由於煤炭復工率高於下游及終端行業,行業出現階段性的供大於求,煤炭現貨價格的下行會部分影響煤炭上市公司盈利。

  截止目前,煤炭價格指數已經跌至551元/噸,而部分貿易商對高硫煤按指數下浮5元/噸進行交貨,其實際交易價格距離年度長協價格546元/噸近在咫尺。

  筆者分析,在需求低迷,以及暫無利好因素支撐的情況下,煤價依然是撐不住,將繼續下跌;預計將在本周末或下周跌破年度長協價,並創下近五年來煤價最低紀錄。

  此次公共衛生事件,上游受影響明顯小一些,主產區煤礦復產情況快於下游;在上游生產加快恢復,鐵路運量增加之際,下游電廠日耗卻遲遲沒有出現大幅增加,始終保持在52-55萬噸之間。

  電煤消耗太慢,再加上補充及時,少量進口煤到貨,促使電廠庫存出現大幅增加,拉運積極性下降。此外,產地煤價仍在繼續下跌,無法支撐港口煤價。

  日前,國家出台了階段性加大減稅降費力度,港口也適度降低貨物港務費;但在市場供大於求的情況下,對賣方幫助不大,只是將紅利轉移至買方,加深了煤價的下跌幅度,貿易商出貨節奏加快。

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