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全球原油呈下跌走勢 低油價有利於減少石油進口支出

2020-03-31 09:55:27報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:3月31日國內成品油調價窗口將再次開啟。截至3月30日0時,國內油價第9個計價工作日,原油變化率已經跌至-31.93%,預計下調汽柴油價格超過1200元/噸,約合0.9元/升。但國際油價連跌五周,本輪周期綜合原油均價持續低於40美元/桶「地板價」,國內油價調整將暫停。

  3月31日國內成品油調價窗口將再次開啟。截至3月30日0時,國內油價第9個計價工作日,原油變化率已經跌至-31.93%,預計下調汽柴油價格超過1200元/噸,約合0.9元/升。但國際油價連跌五周,本輪周期綜合原油均價持續低於40美元/桶「地板價」,國內油價調整將暫停。

  全球原油呈下跌走勢

  近期以來,國際公共衛生事件持續削弱原油需求,投資者對全球經濟衰退的擔憂不斷加劇,原油呈下跌走勢。隨後投資者對美國國會能否通過經濟刺激法案持樂觀預期,原油轉而上漲。不過後期由於沙特與俄羅斯的價格戰未得到有效解決,又令原油掉頭回落,且基本回吐之前漲幅。

  截至3月27日收盤,紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.09美元,收於21.51美元/桶,跌幅為4.82%。5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.41美元,收於24.93美元/桶,跌幅為5.35%。3月30日國際油價延續近期頹勢,亞洲交易時段早盤跌至17年來的最低點,紐約原油期貨一度下跌7.4%,至19.92美元/桶。

  按照2016年出台的石油價格管理辦法,國內氣柴油最高零售價根據國際原油價格變化,每十個工作日調整一次。當國內成品油價格掛靠的國際市場原油價格低於40美元/桶的時候,最高零售價格不再下調。從歷史情況看,2016年1-4月份,由於國際原油價格大幅下跌,觸及國內成品油價格的調控下限,國內油價按機制在40美元/桶以下的部分未作調整。

  分析師表示,本計價周期以來,雖然原油變化率在負值範圍內運行,不過因綜合原油均價持續低於「地板價」,故本輪零售限價或不作調整。

  此前國家發改委價格司副司長彭紹宗曾表示,當油價低於調控下限時,國內成品油價格未調價的金額不是直接留給企業,而是全部納入風險準備金,並根據《油價調控風險準備金徵收管理辦法》規定,全額上繳中央國庫,納入一般公共預算管理,統籌用於節能減排、提升油品質量、保障石油供應安全,以及用於應對國際油價大幅波動而採取的保障措施的資金來源。

  不過,原油價格持續低位運行,對國內汽、柴油批發價的影響仍然較大。鄭明亞介紹說,一方面煉油成本降低,釋放了油價下行空間;另一方面,中下游普遍對後市心存擔憂,妨礙了煉廠及主營單位出貨,進而導致在國內汽、柴油需求逐漸恢復的情況下,國內汽、柴油批發價格並未出現明顯漲勢,批零價差也未出現明顯縮減。據卓創資訊統計,截至3月27日,主營92#汽油批零價差為1763元/噸,0#柴油批零價差為480元/噸;山東地煉92#汽油批零價差為2221元/噸,0#柴油批零價差為665元/噸。

  低油價有利於減少石油進口支出

  不同的利益訴求導致了3月6日談判破裂。2017年1月1日以來聯合減產保價的主力是沙特和俄羅斯,但兩者利益訴求存在差距。沙特經濟發展和社會的穩定命系油價。2020年,沙特財政預算的收入為2221億美元,是基於油價65美元/桶做出的。根據俄羅斯2020年預算及2021~2022年財政計劃,俄石油和天然氣僅占36.7%。2019年6月6日,普京表示,俄羅斯預算是基於40美元/桶油價編制的。

  本輪油價暴跌的兩大主要因素,是疫情導致的石油需求急劇萎縮和世界經濟增速放緩。自年初以來連下三大台階後,3月17日,布倫特和WTI原油期貨價格雙雙掉下了30美元/桶的關口。

  油價低於30美元/桶,將產生多方面的影響。首先,會給俄羅斯帶來財政壓力。3月9日,俄羅斯財政部聲明,截至今年3月1日,國家福利基金總額加上油氣收入一共有10.1萬億盧布,相當於國內生產總值的9.2%,即使油價跌到25~30美元/桶,可保障財政6~10年正常運轉,但2020年俄平衡財政預算所需的油價為42美元/桶。

  其次,也將衝擊美國頁岩油氣生產。當前,美國頁岩油生產成本為35美元/桶左右。雖然美國油氣企業具有全球最強的市場競爭能力,油氣產業完全市場化,由大大小小的近萬家企業構成,油價如若長時間低於30美元/桶,將有大量的中小企業受到衝擊。

  再次,低於30美元/桶的油價,更會衝擊沙特經濟。2014年下半年油價暴跌後,等了約兩年,沙特主動減產。油價如若長時間低於30美元/桶,我們將會看到,沙特和俄羅斯會重新坐下來,討論合理的減產幅度並穩定國際油市。不過,油價重回年初的可能性不大,2020年剩下的日子裡,45美元/桶上下應該是理想的油價,在維持全球石油生產正常進行的同時,更能給世界經濟以喘息。

  最後,對於我國來說,低油價有利於減少石油進口支出,成品油價格的不斷調低有利於消費者,但我國是世界第七大石油生產國,境外擁有1.5億噸以上的油氣權益,是世界第二大煉油大國,前期高價位進口的原油大量到貨,全產業鏈的經營正在面臨越來越大的壓力。

  春天已經走來,但對於全球石油行業來說,2020年將是2014年油價暴跌以來最艱難的一年。面對疫情,在保護好員工的同時,還要保證生產經營活動正常進行,保障國家經濟社會的正常運轉。石油企業唯有努力降低成本,不斷提高運營效率,才是走過2020年「冬天」的良策。

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