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原油市場表現分外消極 國內煉油產能過剩趨重

2020-08-27 09:52:19報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:2020年上半年的原油市場由於國內疫情更早得到有效控制,油企各方面表現好於國際油企,我國石油石化企業在6月份已經實現淨利潤正增長。

  2020年上半年的原油市場由於國內疫情更早得到有效控制,油企各方面表現好於國際油企,我國石油石化企業在6月份已經實現淨利潤正增長。

  原油市場表現分外消極

  8月19日,OPEC+石油部長級會議召開,市場預期將會降低減產幅度,由每日減970萬桶降至770萬桶。同時,美國活躍鑽油井數目連續15個星期減少,預期美國頁岩油產量將會繼續下降。

  2019-2024年中國原油加工業市場供需及重點企業投資評估研究分析報告指出,實際上,自7月份以來,OPEC+減產協議執行率在97%左右,石油生產國一直在削減產量,以控制供應並減少全球庫存。

  上半年,疫情籠罩下的原油市場表現分外消極。但進入下半年後,隨著基本面的緩和,全球原油市場逐漸迎來一輪復甦行情,原油價格也將「水漲船高」。對於原油市場來說,有兩個不確定因素依舊困擾著油價的走勢,一是全球疫情的恢復情況,二是產油國的減產執行情況。

  全球抗疫取得階段性進展,各國持續放開「封鎖」,同時跟進的還會有重要的經濟刺激計劃。在此前提下,全球的原油需求有望穩步增加,對原油價格形成支撐。同時,產油國有望繼續維護減產成效,在補足了減產份額後,OPEC+將視原油市場供需狀況,調整減產規模以維護油價回到相對合理的運行區間。

  值得一提的是,美國的原油產量可能進一步下滑,低油價使得美國頁岩油產業鏈受到衝擊,油企的倒閉及油井的關停,令美國石油產業很難在短期內恢復。全球原油總供應量下半年將繼續縮水,因此油價有望進一步反彈。

  2020年下半年,全球原油市場將重現供應缺口,需求增速超越供應增速是導致缺口形成的主要原因;三季度原油供應缺口將逐步增大,四季度則適度收縮,下半年的平均供應缺口約為313萬桶/日。若以此為依據,下半年國際油價將呈現沖高后適度回落的大致趨勢。

  雖然下半年依舊充斥著諸多的不確定因素,但相對上半年而言,原油市場的整體形勢將會有所回暖,預計下半年WTI和布倫特的主流運行區間分別為35美元/桶至55美元/桶和38美元/桶至60美元/桶。下半年油價將呈現階梯式回升趨勢,但價格上限不會太高,判斷布倫特原油期貨絕對價格在55美元/桶下方,WTI原油期貨絕對價格將處於50美元/桶附近,布倫特2020年全年均值或處於45美元/桶至49美元/桶區間。

原油市場表現分外消極

  國內煉油產能過剩趨重

  2020年第二季度,中國煉油廠開工率同比上升,6月份原油加工量創歷史新高;美國煉油廠開工率則大幅下滑。隨著美國原油加工量跌至27年來的低點,中國二季度原油加工量超過美國,成為全球最大的煉油中心。

  中國在全球範圍內率先控制住了疫情,率先實現了全面復工復產,上半年國內經濟先降後升、國內需求穩步復甦,加上原油價格處於低位,煉油利潤可觀,煉油廠生產積極性較高。

  但同時也應看到,國內煉油產能過剩趨重,煉化行業整體「大而不強」。今年上半年,國內石化行業利潤下降近六成。煉化企業面臨先進產能不斷投放、國內競爭日益加劇帶來的重重挑戰。

  中國煉油行業未來發展提量更需提質。中國石油經濟技術研究院石油市場所所長戴家權認為,成品油消費即將觸頂,一般意義的擴能沒有意義。對煉化企業來說,更為經濟高效的選擇是加快從追求規模轉型為提質增效,即嚴控增量,把存量做精做優做特,一面不斷壓減成本,一面在產品創效能力上做增量。

(本文著作權歸原作者所有,未經書面許可,請勿轉載)
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