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煤炭板塊維持平穩 市場供需偏寬鬆

2020-09-11 09:20:20報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:昨日國內煉焦煤市場偏穩運行,在焦炭價格上漲的拉動下,原材料採購積極性尚可,但在煉焦煤整體供應寬鬆狀態下,焦企對原材料提漲的牴觸心理較強,煤企報價多暫穩為主,短期煉焦煤繼續維持平穩態勢。

  昨日國內煉焦煤市場偏穩運行,在焦炭價格上漲的拉動下,原材料採購積極性尚可,但在煉焦煤整體供應寬鬆狀態下,焦企對原材料提漲的牴觸心理較強,煤企報價多暫穩為主,短期煉焦煤繼續維持平穩態勢。

  近期市場波動較大,前期漲幅較大的大消費板塊出現回調,而基本面穩健、估值偏低的周期板塊則相對抗跌。當前時點上,基於煤炭行業中期供需平穩、估值優勢明顯等因素對板塊後續表現不悲觀。

  機構指出,從今年煤炭板塊走勢來看,煤炭板塊與鋼鐵、建材等周期板塊走勢有高度的一致性。9月為傳統施工旺季,伴隨鋼鐵、水泥等上游周期品需求季節性好轉、價格上漲,市場對大周期板塊的關注度或將提升,建議關注煤炭板塊中順周期、業績彈性較大、且公司層面有環比改善的優質個股。

  海關總署9月7日公布8月煤炭進口數據,8月份進口煤炭2066.3萬噸,較去年同期減少1228.9萬噸,下降37.29%;較7月份的2410萬噸減少543.7萬噸,下降20.83%。8月煤炭進口量環比降幅較大,與微觀層面港口煤炭通關仍嚴控保持一致。

  考慮到進口煤的「調控」定位,在當前國內煤炭供需偏寬鬆背景下,後續進口煤「平控」嚴格執行將是大機率事件,若今年煤炭進口量將限制在3億噸,則9-12月月均進口份額將在2000萬噸左右,進口煤減量對煤炭供給的影響仍值得關注。

  經濟平穩復甦疊加水電發力趨緩利於火電耗煤需求回升,需求支撐下煤價中樞有望維持在550元/噸左右,動力煤企業下半年業績較上半年改善確定性較高。

  焦炭方面,山東限產1800萬噸、江蘇徐州關停550萬噸焦化產能、山西太原將去化焦化產能960萬噸等事件對焦炭供給端影響仍在,山西、內蒙新建產能落地時點預計較為緩慢,中期維度焦炭供需或呈現平衡偏緊局面,疊加成本端焦煤維持弱勢,焦化利潤提升值得期待。

  煤炭行業中報業績展現出各主要煤企降本增效發力,抗風險能力增強,下半年業績韌性猶存,看好煤企業績改善及估值修復。隨著經濟逐步恢復,煤炭需求有望繼續提升,展望明年煤炭供需形勢更為趨緊,全面看多煤炭板塊。

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