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生豬價格維持在高位運行 豬價拐點或在四季度出現

2020-09-11 09:51:59報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:我國生豬產能呈加快恢復態勢,豬肉是中國居民菜籃子裡最重要的葷菜之一,價格何時回歸正常已成為公眾關注熱點問題。

  我國生豬產能呈加快恢復態勢,豬肉是中國居民菜籃子里最重要的葷菜之一,價格何時回歸正常已成為公眾關注熱點問題。

  生豬價格維持在高位運行

  從幾家生豬養殖類上市公司的最新銷售簡報來看,由於豬價維持在高位運行,8月整體銷售收入仍非常可觀。牧原股份生豬銷售簡報顯示,2020年8月份,公司銷售生豬163.4萬頭,比7月份環比有所下降;2020年8月份銷售收入59.12億元,與7月份銷售收入基本持平;商品豬銷售均價34.47元/公斤,比2020年7月份下降2.16%。

  新希望2020年8月份銷售生豬67.86萬頭,環比變動25%,同比變 動92%;收入為23.46億元,環比變動26%,同比變動244%;商品豬銷售均價35.21元/公斤,環比變動-3%,同比變動73%。

  唐人神2020年8月生豬銷量10.70萬頭,環比上升30.3%,同比上升47.4%;銷售收入合計2.86億元,同比上升169.5%,環比上升 24.3%。豬價目前整體保持高位,明年相對今年可能會有所下跌,但下跌的幅度有限。由於公司在飼料業務、生豬養殖以及肉類製品擁有全產業鏈布局,公司在其他板塊的利潤可以彌補部分豬肉周期底部帶來的利潤攤薄。由於生豬存欄的逐步恢復,即便豬肉價格整體趨勢是下跌的,但是公司出欄量的上升使得利潤維持較高水平。此外,主營優質冰鮮禽肉的湘佳股份在生豬方面也有布局。從目前產能恢復速度以及現有產能生產效率來看,個人認為豬肉價格不會在下半年出現拐點。

  對於湘佳股份的跨品種布局,何業春解釋稱:「生豬板塊以1萬頭種豬、20萬頭商品肉豬作為公司在家禽板塊之外的產業鏈延伸布局,將主打差異化,引入地方優良品種,側重高中端豬肉產品開發,豐富冰鮮品類,滿足不同冰鮮消費群體需求。」

  值得一提的是,2020-2025年中國生豬養殖屠宰行業市場深度研究及發展前景投資可行性分析報告從生豬養殖上市公司的幾家龍頭企業來看,憑藉堅實的業績基礎,目前市盈率仍維持在較低位置。其中,牧原股份上半年歸屬淨利潤107.8億元,動態市盈率為13.76倍;新希望上半年歸屬淨利潤31.64億元,動態市盈率22.01倍;唐人神上半年歸屬淨利潤4.32億元,動態市盈率僅9.93倍。

生豬價格維持在高位運行

  豬價拐點或在四季度出現

  我國6月末全國能繁母豬存欄3629萬頭,比去年底增加549萬頭,已恢復到2017年年末的81.2%;生豬存欄接近去年同期水平,達到3.4億頭,比去年底增加2929萬頭,相當於2017年年末的77%。另據農業農村部對全國規模豬場全口徑監測,上半年有6177個新建規模豬場投產,去年空欄的規模豬場有10788個復養,同時散養戶補欄積極性也在逐步恢復。

  7月,全國生豬存欄環比增長4.8%,連續6個月增長,同比增長13.1%。這是自2018年4月以來生豬存欄首次實現同比增長,也是繼今年6月能繁母豬存欄同比增長後,生豬產能恢復的又一個重要拐點,預示著5至6個月後生豬出欄量也將實現同比增長,將從根本上扭轉市場供應偏緊的局面。

  上述數據表明,我國生豬產能正在逐漸恢復,這也在近期豬價上得到一定體現。據卓創資訊監測,8月外三元出欄均價37.56元/公斤,環比下降0.63%,同比上漲55.21%。各家頭部豬企公布的8月生豬銷售均價也有下滑,比如溫氏股份毛豬銷售均價37.01元/公斤,環比下滑1.1%,牧原股份均價34.47元/公斤,環比下滑2.16%。

  8月底開始豬肉價格整體處於高位震盪狀態,可以算是比較平穩的一段時間,說明當前供需進入僵持階段,9月以後規模以上企業,尤其是北方主產區,產能恢復速度會加快。後續來看,國內供給形式將會明顯好轉,對於廣大消費者的肉類保障力度會進一步提高,四季度開始豬價會逐漸從高位回落,但要回歸合理價格水平還需一段時間。

  豬價上漲態勢已臨近終點,隨著近期生豬出欄大幅提高,預計最早在今年4季度,就能夠看到豬價環比負增長的現象。「當前在高基數的背景下,豬價同比漲勢逐步回落,料後續同比下降將更多,支撐後續通脹持續下行的判斷。」

  四季度北方生豬產能將不斷恢復,10月在需求低迷的情況下價格或持續下滑。11月末至12月上旬全國進入豬肉消費旺季,南方大體重生豬需求量增加,對豬價有一定提振作用,豬價或短時反彈。該機構預計全國外三元出欄均價低點或降至30.5-31.5元/公斤。

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