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鋼材下游需求減弱 去庫存緩慢

2020-09-21 09:42:56報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:今年的鋼價受益於上游鐵礦石價格大幅上漲及國內需求支撐而表現強勁。然而自進入9月傳統旺季以來,下游市場表現平平令需求支撐減弱。

  今年的鋼價受益於上游鐵礦石價格大幅上漲及國內需求支撐而表現強勁。然而自進入9月傳統旺季以來,下游市場表現平平令需求支撐減弱。

  同時近期原料價格因供應端修復而回落,鋼廠生產成本有望受益下降或令鋼材供應保持高位,或在需求不足背景下令鋼材價格繼續下探。

  從需求情況來看,一方面近日國家統計局公布前8個月房地產新開工面積累積同比下降3.6%,降幅較7月收窄0.9個百分點。但從8月份單月新開工面積19885萬平方米,環比減少11.6%,同比增速也較7月份下滑至2.4%。

  基建方面表現也不如人意,1-8月基建固定資產投資同比增長2%,累計增速較前7個月提升0.8個百分點,但8月單月基建投資增速較7月放緩0.7個百分點至7%。從8月份房地產和基建表現來看,鋼材消費面臨走弱風險。

  另一方面,進入9月以來鋼材市場整體的庫存去化緩慢。截至17日,鋼材社會庫存環比減少5.51萬噸至1567.59萬噸。由於此前的連續擴張,該庫存水平仍高於6-8月間最高水平。這意味著進入旺季以來鋼材社會庫存仍有累積。鋼廠廠內庫存雖也有去化,但去化速度同樣偏緩。

  9月份是鋼材的傳統旺季,然而,「金九」過半,鋼材市場沒有走出預期,不過隨著本周回調,多家機構繼續看多鋼材行業後市旺季行情。

  然而,今年的「金九」市場,卻走出了「冷色調」。卓創資訊研報表示,9月以來,國內鋼價運行偏弱,需求端跟進不足,市價呈現出震盪性下跌行情,而鋼廠方面則一再挺價為主,究其原因,鐵礦石、焦炭等原料成本上漲,是鋼廠挺價最主要的支撐力。一方面需求不足,價格下滑,出貨較差,另一方面是企業成本不斷攀升,市場矛盾日益積累。

  整體而言,供應方面鋼材成本因原料價格回落而下滑,並改善鋼廠盈利水平。同時由於目前鋼廠的生產水平已從前期高位回落,意味著盈利的改善能夠推動鋼材市場供應的擴張。

  需求方面,終端層面房地產新開工面積收縮及基建投資增速放緩令需求前景不佳,同時國內鋼材銷售在進入旺季後表現平平,鋼材庫存去化速度緩慢也顯示需求相對不足。鑑於原料成本下移或促使鋼廠繼續維持高供應水平,同時需求仍面臨弱化風險,預計後期鋼價仍將下探。

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