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水泥市場需求旺盛 多地價格上漲

2020-12-03 09:01:33報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:臨近年末,多地衝刺全年經濟發展目標,各在建工程仍處於趕工階段,水泥市場需求較為旺盛。此外,水泥企業對四季度基建拉升需求抱有期待,市場行情預期較高。

  臨近年末,多地衝刺全年經濟發展目標,各在建工程仍處於趕工階段,水泥市場需求較為旺盛。此外,水泥企業對四季度基建拉升需求抱有期待,市場行情預期較高。據中國水泥網行情數據中心消息,華東、中南、西南地區水泥價格繼續上漲。

  近期,煤炭、鋼鐵、水泥等順周期股輪番上漲。本輪水泥股行情發動的邏輯包括跟隨順周期板塊的估值修復、多地水泥持續漲價、受核心區域水泥景氣上行帶動等。

  機構認為,隨著基本面持續催化,前期經過調整的水泥板塊有望迎來修復行情,首選高景氣區域的水泥龍頭企業。

  在市場需求和預期樂觀的雙重提振下,多地水泥價格再度上漲。河南、重慶、江西等地新一輪調漲,廣東粵北及珠三角市場水泥價格上漲,廣西南寧、崇左等地區袋裝水泥價格跟進上調。近期廣西地區市場需求、銷量上升。

  從估值角度來看,水泥板塊部分個股的估值已經非常低了。三季度業績大好的祁連山市盈率不到8倍,而海螺水泥市盈率也僅在近五年來的40%分位。

  機構表示,水泥板塊經過前期的調整,估值為年內相對低點,具備較好的安全邊際。實際上,由於水泥行業景氣度高,此前,市場認為水泥股估值普遍較高,由A股水泥股組成的水泥指數在8月初創下歷史最高點,至今已回調了3個月。

  展望明年,我們認為水泥需求小幅微增(0-2%),供給整體受控,盈利保持高位韌性。而長三角、珠三角、京津冀等核心區域盈利仍有增長空間。

  但受到流動性預期收緊的宏觀面影響,水泥板塊估值承壓下修,我們建議把握板塊估值與盈利分化明顯的錯配期。中長期來看,行業向上游延展的資源屬性、雖較高點下移但整體波動弱化的穩態ROE、突出的現金牛屬性,我們預計有望帶動行業價值重塑。

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