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醫藥行業跌宕起伏 收入增速出現V型反轉

2021-01-11 09:57:33報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:2020年新冠疫情對於醫藥行業投資邊際影響非常大,疫情的發生使投資者對醫藥行業的關注度顯著提升,醫藥行業也出現類似趨勢投資和主題投資的行情,但當投資者冷靜下來,醫藥行業整體又出現較大波動,因此去年全年醫藥行業整體表現跌宕起伏。

  2020年新冠疫情對於醫藥行業投資邊際影響非常大,疫情的發生使投資者對醫藥行業的關注度顯著提升,醫藥行業也出現類似趨勢投資和主題投資的行情,但當投資者冷靜下來,醫藥行業整體又出現較大波動,因此去年全年醫藥行業整體表現跌宕起伏。

  醫藥行業整體運行情況在2020年前3個月相對低迷,但在4月份之後,醫藥工業無論是收入增速還是利潤增速都迅速出現V型反轉,這體現出醫藥行業超強的韌性,這種超強韌性的背後是終端相對剛性的需求和龐大的市場。

  本周生物醫藥指數上漲2.88%,板塊表現弱於滬深300的5.45%的漲幅。2021年醫藥投資策略:受到創新藥醫保國談、器械國采等影響,創新藥國談進醫保後放量將會明顯提速,信達生物PD1為典型代表,另外創新藥公司必須考慮國際化戰略方有未來;器械耗材國采擴面成必然趨勢,最終體現為成本、產品線及國際化能力的較量。

  儘管醫藥板塊估值較貴,但其以增長的確定性成為眾多機構投資者重配方向;消費升級及高端製造板塊機會可能更多,科技創新領域高成長創新藥及疫苗也會有大機會。

  展望2021年,從情緒角度來看,醫藥行業出現2020年普漲行情機率不大,因為國內防疫整體非常嚴格,海外由於疫苗的陸續上市,疫情發展預計也將逐步放緩。

  因此,由於疫情導致的對醫藥行業關注度提升這一因素在2021年重現的機率較低。從醫藥行業近期表現來看,疫情變化對於醫藥行業的邊際影響已經減弱,投資方向上更多還是回歸到研究企業長期發展空間這條主線上。

  從產業升級和政策指引的角度來看,醫藥行業產業升級涉及到產業結構調整和部分冗餘產能的逐步退出。因此,反映到二級市場上,醫藥行業將以結構性行情為主。結構性行情下要想獲得超額收益,主要依靠的仍然是選股。

  政策鼓勵醫藥行業創新升級,同時還有眾多實施細則陸續落地,因此在投資方向上,創新仍然是一條長期主線。看好創新驅動下藥品、器械、相關耗材和服務提供商的細分賽道,同時考慮到我國人均可支配收入和社會消費水平的持續提升,看好以消費升級為主要驅動力的醫療服務行業和具備消費品屬性的相關醫藥產品的長期發展。

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