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A股市場較為震盪 白酒板塊表現亮眼

2021-02-08 10:15:34報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:A股市場較為震盪,上證指數、深證成指、創業板指分別上漲0.38%、1.25%、2.07%。內需屬性較強的中證新華社民族品牌工程指數本周上漲5.78%,周五盤中一度觸及2488.58點,創下歷史新高,最終收報2435.25點。

  A股市場較為震盪,上證指數、深證成指、創業板指分別上漲0.38%、1.25%、2.07%。內需屬性較強的中證新華社民族品牌工程指數本周上漲5.78%,周五盤中一度觸及2488.58點,創下歷史新高,最終收報2435.25點。

  上周白酒板塊上漲8.4%,伴隨春節臨近、散點疫情得到有效控制、前期取消的大型聚飲「化整為零」出現一定程度回補等因素,終端動銷加速渠道再度樂觀。

  從新華社民族品牌工程指數成分股表現來看,白酒板塊表現頗為亮眼。瀘州老窖周漲幅11.68%,五糧液、貴州茅台、今世緣等周漲幅均超過8%。此外,中藥成分股也表現不俗,片仔癀本周上漲15.39%,壽仙谷上漲4.89%。

  機構表示,近期渠道再度樂觀的主要原因在於:①散點疫情得到較好控制,沒有更大範圍擴散;②前期調查名酒加價銷售事件對終端菸酒門店的影響已基本消除;③春節臨近,動銷加速,前期取消的大型聚飲場景「化整為零」進行一定回補。

  春節前白酒消費景氣與去年同期相當,預計春節後有明顯改善,2021年春節旺季白酒消費具備彈性。目前白酒已經進入旺季動銷逐步驗證期,再度凝聚更強共識,建議繼續緊抱白酒龍頭。

  2021年經濟回暖、白酒消費迎來較強復甦,春節前白酒消費景氣與去年相當,預計春節後將有明顯改善;預計2021年春節旺季白酒消費具備彈性,亦將增強2021年業績確定性。更長期來看,龍頭公司「十四五」規劃清晰&理性,望實現高確定性的量價齊升、空間明朗。

  根據目前經銷商和終端調研反饋,我們判斷,龍頭酒企回款表現出色,基本完成節前任務。節前整體動銷較好,其中:高端酒,幾乎不受疫情影響,維持旺盛需求,動銷向好、價格同比明顯提升;次高端酒,雖略微受疫情影響,但存在分化,動銷表現強者恆強。

  2020-2025年,預計白酒龍頭收入CAGR為10%-15%,業績普遍實現翻倍以上,部分勢能強勁的公司收入&業績增速更快。基於強勁的基本面&長期高確定性,未來龍頭公司的核心資產價值進一步凸顯,建議長期戰略性配置白酒龍頭。

  持續堅定推薦白酒,看好白酒板塊旺季催化行情和長期高確定性的投資機會。首推貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒;推薦酒鬼酒、今世緣、洋河股份、古井貢酒。

(本文著作權歸原作者所有,未經書面許可,請勿轉載)
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