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水泥行業效益穩定 下游需求逐步復甦

2021-02-23 09:43:38報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:據悉,2020年水泥產銷量實現同比增長由負轉正,2020年全年水泥產量達到23.8億噸,同比增長1.6%,年總產量位居歷史第4位,保持高位平台期。

  據悉,2020年水泥產銷量實現同比增長由負轉正,2020年全年水泥產量達到23.8億噸,同比增長1.6%,年總產量位居歷史第4位,保持高位平台期。

  2020年得益於全年需求的平穩和水泥行業價格持續高位運行,「量價齊穩」的表現和保證了整個水泥行業效益的穩定,使得2020年水泥行業利潤的維持較好,2020年全年實現水泥銷售收入9960億元,同比下降2.2%(同口徑),水泥行業利潤1833億元,同比下降2.1%(同口徑)。

  從區域來看,華北、西北、華南區域有明顯提升,華東總體穩定,西南和東北有所下滑。

  按照往年慣例,水泥春季漲價行情會在正月十五過後,隨著下游需求逐步復甦緩緩到來,而今年,農曆春節還未結束,行業提價信息就已蔓延。

  據數字水泥網消息,2月19日起,長三角沿江地區水泥熟料價格迎來節後第一輪上漲,幅度30元/噸。中國水泥網數據也顯示,2月19日安徽銅陵地區上峰水泥嘗試通知上調熟料價格30元/噸。

  水泥板塊個股共18隻,昨日15隻個股上漲,僅3隻個股小幅回調。西藏天路、博聞科技上漲超過6%,上峰水泥上漲4.76%,金圓股份上漲3.97%。

  從估值方面來看,水泥板塊整體估值偏低,14隻個股最新滾動市盈率不足20倍,其中10隻個股不足10倍,最低的寧夏建材市盈率僅6.9倍,估值處於近五年來較低水平。板塊龍頭海螺水泥、華新水泥市盈率均不足9倍。

  一季度屬於水泥行業傳統淡季,價格一般較為平穩。據悉,春節前由於工人陸續返鄉,下游工程和攪拌站開工率大幅下降,水泥企業出貨率也急劇減少,水泥價格持續小幅回落,節前熟料價格基本降至進口熟料成本價附近,粉磨站庫存較低,春節前水泥價格下跌幅度較大,節後出現了一定的反彈。

  按照以往經驗,大部分工地在元宵後才恢復施工,提價大多出現在元月底,正月初八即開始提價較為罕見。今年受國家政策倡導,春節就地過年工人增加,部分工地節後復工日期提前,加之氣溫有所回升,使得水泥市場提前復甦預期增強。

  機構表示,雖然一季度是建材行業淡季,但在春季開工提前的背景下,水泥行業低估值龍頭有望受益於需求提升帶來的高彈性,具備較好投資價值。推薦具備成本優勢的海螺水泥、業績出現拐點的華新水泥、粵東水泥龍頭塔牌集團、西北首條智能化萬噸線即將投產的冀東水泥。‍

(本文著作權歸原作者所有,未經書面許可,請勿轉載)
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