建材工業去產能政策積極 水泥玻璃電解鋁後市被看好

　　2017年將是混改的落地之年和重點突破年。去產能範圍也逐漸擴大，2017年央企去產能的目標也已明確，國資委要求加大供給側結構性改革力度，2017年央企要化解鋼鐵過剩產能595萬噸、化解煤炭過剩產能2473萬噸。並在有色金屬、船舶製造、煉化、建材和電力等產能過剩行業開展去產能工作。

　　據工信部網站消息，日前工業和信息化部副部長徐樂江赴中國建築材料聯合會調研時指出，建材工業要堅持穩中求進，大力推進供給側結構性改革；聯合會要進一步推進貫徹落實好34號文（《國務院辦公廳關於促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》），積極化解行業產能過剩矛盾，大力推進傳統建築材料去產能。

　　自2016年5月份34號文發布後，2016年12月21日，《國務院關於發布政府核准的投資項目目錄》公布，再次強調要大力推進以玻璃、水泥等為代表的傳統建材工業去產能，目錄將鋼鐵、煤炭、船舶、玻璃、電解鋁及水泥列為產能嚴重過剩行業，要求各地方、各部門不得以任何方式備案及支持新增產能項目。

　　建材行業2017年「去產能」要求更高

　　供給側結構性改革，目的在於通過供給側改革加快轉變經濟發展方式，加快調整經濟結構，增強供給結構對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產率。通過不斷推進供給側結構性改革，能夠化壓力為動力，推動經濟發展長期向好。

　　2017年，我國經濟推進轉型升級、動能轉換，不穩定不確定因素仍然較多，對建材行業而言，必須貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，以推進供給側結構性改革為主線，深入推進「三去一降一補」，推動經濟更有效率、更有質量、更加公平、更可持續發展。

　　去除無效供給、提升低端供給、創造有效供給上，尤其要認真抓好「三去一降一補」重點工作，努力實現供求關係新的動態均衡。

　　2016年，中國建材聯合會成立建材行業「去產能」辦公室，召開停止生產32.5複合矽酸鹽水泥生產動員大會，是建材工業從以往的以需求側改變供給側，向以供給側引領需求側轉變的嘗試。

　　去產能，政府、行業、企業已經形成合力，在市場需求沒有較大改變的情況下，建材行業實現了穩增長的良好開端。以水泥行業為例，去產能的效果在2016年下半年已經顯現，很多企業雖然產量比往年有所減少，但是利潤反而有所增長。

　　「三去一降一補」五大任務仍將是新一年供給側結構性改革的主攻方向，是建材行業推進供給側改革的重要抓手。五大任務的順利推進還需更多地聽從市場這一「無形的手」的指揮。供給側結構性改革措施將更加細化，政策的落實將更有針對性，落後產能的淘汰將延續，先進產能的釋放將更加靈活。

　　在去產能、去庫存、去槓桿方面，2016年建材行業推動產能優化升級，淘汰落後產能，去產能、去庫存、去槓桿已經取得了實實在在的效果。

　　2017年，建材行業去產能要求更高更嚴格，要杜絕落後產能「死灰復燃」和「邊減邊增」。

　　中國建材聯合會會長喬龍德表示，未來，建材工業還將推出有力度的限制禁止新增產能的項目審查制度;將淘汰落後產能的政策規定轉換成各地政府的可操作、可實施的具體政策並推進實施;爭取政府和行業自籌補貼資金，用於落後產能退出市場。

　　建材行業投資分析

　　《證券日報》記者梳理券商研報發現，伴隨著水泥板塊二級市場的強勢表現，建築材料工業相關的水泥、玻璃、電解鋁等三個國家明確劃定的產能嚴重過剩行業的後市表現受到了機構的普遍看好。

　　對於正處於市場風口的水泥板塊未來機會，申萬宏源表示：2017年行業主要看點仍在供給端：1．環保壓力下北方區域停產範圍、時間及執行力度加大；2．區域龍頭整合帶來集中度變化、協同提價預期強；3．政策面供給側結構性改革自上而下推動產能收縮。展望2017年，行業春季提價具備良好基礎，預計上半年價格走勢較為樂觀。從需求端看，去年12月份地產銷售、投資數據超預期，今年1月份信貸大幅擴張，積極信號頻頻釋放，短期行業景氣度持續向上。配置上建議關注華新水泥、海螺水泥、冀東水泥等，國企改革相關標的關注寧夏建材、祁連山。

　　電解鋁方面，興業證券表示：2016年，電解鋁盈利好轉，大量產能復產、投產，產能利用率下降至75%；2017年待投產的產能更是高達854萬噸，產能壓力巨大。在行業去產能節奏加快的背景下，2017年加大電解鋁調控力度成大機率事件，行業走勢值得期待。個股選擇上，國信證券表示，建議選取電解鋁企業中產業鏈完整、原材料自給率高的企業如中孚實業、雲鋁股份、中國鋁業、\*ST神火。

　　玻璃製造業方面，民生證券表示：受益於去產能和房屋竣工提振需求，行業形勢預計向好。玻璃幕牆等產品安裝在地產產業鏈末端，往往與地產竣工直接聯繫。因地產銷售在2016年下半年較為火熱，故預計2017年房屋竣工量較高，對玻璃需求形成支撐。可關注行業內相關龍頭股。

　　從市場表現來看，相對鋼鐵、煤炭、有色等去產能受益板塊而言，2016年出現滯漲現象的建築材料板塊在節後受到市場關注，其中，水泥細分板塊可謂兩市最大的投資亮點。板塊內天山股份、青松建化、上峰水泥、同力水泥和西藏天路等個股節後累計漲幅均在10%以上，分別為：37.05%、30.10%、17.56%、14.41%和13.76%。玻璃、電解鋁方面，旗濱集團、亞瑪頓、金剛玻璃等個股節後漲幅居前，分別為：7.36%、3.78%、3.71%。

　　據中國報告大廳發布的2016-2021年中國建材行業市場需求與投資諮詢報告顯示，目前，部分水泥股短期漲幅已較大，投資者還需謹慎操作，可等股價回調至5日或10日均線時適當低吸。