2014年我國LED行業重點企業排名分析

　　從中國LED行業上市公司公布2014年半年度業績預告來看，自2013年在行業回暖後，2014年上半年LED行業景氣度持續，上市公司中有八成業績取得了不同幅度的增長，但行業競爭依然嚴峻，企業與企業之間、產業鏈各環節之間分化依然明顯。2010-2015年中國LED電源產業市場運行暨領先企業研究報告中提到這些企業會順應產業鏈發展趨勢有望在以後激烈的競爭中保持業績的持續增長。筆者通過對國內LED行業上市公司年中財報進行調查，根據各個公司淨利潤收入，精心排出2014年中國LED產業賺錢能力的10強企業。

　　三安光電

　　三安光電為我國LED晶片龍頭，核心驅動業務為LED晶片。其核心推薦邏輯：3~5年內，LED照明需求規模的複合增速達30%~40%，滲透率將從10%~15%提升至40%~50%，LED照明全產業鏈步入新一輪高景氣周期。從LED照明價值鏈構成看，晶片環節為最受益環節;LED晶片環節關鍵競爭因素取決於資本、技術、以及規模優勢，行業將呈現 「強者恆強」的態勢。公司核心競爭優勢構築其護城河，在競爭已贏得先機;隨著公司晶片產能釋放及項目投產，業績將保持30%以上增速。

　　三安光電是我國LED晶片龍頭企業。其為規模最大、技術水平最高的LED外延及晶片企業(產能位居全國第一)。近幾年通過內生性增長及外延式擴張方式實現快速發展，近3年營收增速保持90%以上，已形成LED業務(包括外延片、晶片、及應用產品)及高倍聚光光伏產品(CPV)兩大業務。其中，LED外延及晶片為公司業績的核心驅動業務，營收及毛利占比達70%以上。

　　照明需求驅動LED晶片行業進入高景氣周期。需求端：全球LED照明產品需求爆發，未來幾年LED照明產品市場滲透率快速提升。2012-2016年聚光燈、路燈、以及電燈泡的全球滲透率分別從8.3%、4.3%、5.1%提升至46.3%、38.6%、28.2%。供給端：產業投資重心向下游轉移，2011年外延晶片投資占比由52%下降至2012年的10%，LED晶片環節供給收縮。供需好轉：2014年LED產業持續高景氣，全球主要國家白熾燈禁售落實將加快LED滲透率提升。另外，由工信部主導的半導體行業扶持政策或將出台於近期出台，扶持政策將加快我國晶片國產化進程，三安光電是LED晶片行業最大受益者。

　　三安光電為LED晶片龍頭，研發技術、專利技術、規模、以及營銷渠道等核心優勢構築其護城河，公司在市場競爭已贏得先機。研發優勢：公司為國內唯一能夠生產全色系LED晶片企業，晶片覆蓋多領域、多波段，且已經突破大部分國內廠商在藍光方面發展瓶頸。規模優勢：公司MOCVD產能位居全國第一，待公司蕪湖二期達產後，設備合計將達244台。專利優勢：2013年公司通過投資台灣璨圓光電及收購美國Luminus成功成功切入由全球專利鏈。

　　LED晶片進入高速增長期，CPV向好。公司已形成晶片1200億粒/年、外延片550萬片/年及LED器件265萬隻/年的生產能力。近年來公司在逐步擴張晶片產能的同時，通過提升良率、優化工藝、2寸轉4寸片、以及生產大功率產品等方式增加收入。未來公司晶片業務增長主要依賴於蕪湖一期及廈門項目產能的逐步釋放、天津項目的產品及工藝優化、以及蕪湖二期的逐步投產，預計2013~2015年，公司LED晶片業務實現30%以上持續增長。另外，公司 CPV業務將隨著行業建設加快逐步向好。

　　2014年上半年淨利潤：64798萬元

　　聚飛光電

　　聚飛光電管理先進，專注於LED封裝器件的研發、生產和銷售，專業從事SMDLED器件的研發、生產與銷售，主要產品為背光LED器件和照明LED器件。聚飛光電在成立之初就建立了ERP系統，實現了公司管理信息化，供應鏈管理實時化、可視化及智能化。

　　聚飛光電是國內小尺寸背光LED的龍頭企業。在小尺寸背光LED領域的市場占有率已全面超越韓企、台企，目前國內市場占有率約為30%左右。公司生產的 LED器件供給背光模組廠商，從而服務終端客戶，終端客戶主要是中興、華為、聯想、宇龍酷派等國內手機生產企業。聚飛光電照明定位中高端，重點跟蹤有潛力的客戶。聚飛光電2009年開始進入室內LED照明領域，主要銷售LED照明器件(光源)，產品定位中高端，以質取勝，重點跟蹤具有成長潛質的LED企業，如勤上光電、洲明科技、陽光照明和雷士等，目前產品以出口為主。聚飛光電已開發技術領先、競爭力強的多系列照明LED器件，與下游幾十家客戶合作良好，隨著照明市場的LED滲透率提升，聚飛光電LED照明業務也將迎來大的發展。

　　聚飛光電的規劃是專注於LED製造，進一步提升中小尺寸背光國內市場占有率，同時進入海外市場，在大尺寸背光市場方面成為主流家電廠家的核心供應商，同時照明方面成為主要照明領域的主要供應商等舉措，實現成為LED行業優秀企業的目標。"

　　2014年上半年淨利潤：7657~9188萬元

　　士蘭微

　　作為LED上游產業的領軍者，士蘭微積極推進晶片國產化，在產業發展方面有著舉足輕重的地位。

　　士蘭微專注於LED晶片生產，立足於技術創新。考慮到LED顯示屏所用的LED封裝質量要求較高，士蘭微早於2009年7月就成立封裝子公司美卡樂，以日亞為標杆，積極參與國際競爭，專攻國際LED彩色顯示屏高端市場。據悉，目前美卡樂光電今年已實現滿產，一季度毛利率大幅提升。　　對於士蘭微的未來發展戰略，公司高層曾非常明確地表示：「當前，LED顯示屏市場比較穩定。在國際顯示屏市場上，中國占據舉足輕重的地位。因此，我們的戰略思路仍然是在顯示屏領域上發揮其自身的優勢，力爭在全球彩屏藍綠LED晶片以及高端彩屏封裝市場各占50%的份額。

　　「有好產品，才能有市場。士蘭微從 2004年成立到現在，就一直秉承『做中國質量最好的芯』，以質量取勝，提升產品性價比。」其技術領先、產品良率高，亮度高、色度一致性佳，抗濕熱性能強、抗ESD(靜電放電)性能強，抗惡劣環境能力強、可焊性能好、IV低衰減，在國內就贏得了50%以上的顯示屏客戶的青睞，並於2011年下半年成功打入國際LED顯示屏大廠供應鏈。

　　2014年，LED晶片企業動作頻頻，或延展產品線，或由顯示背光轉戰照明，或併購投資設廠，將觸角延伸至中下游。相較而言，士蘭明芯顯得更為低調，只是進一步擴大了產能，將月產能由去年年底6萬2英寸晶片擴大到8萬片，並計劃到年底實現10萬片。

　　2014年上半年淨利潤：5939萬元

　　國星光電

　　國星光電於1976年開始涉足LED器件封裝，是國內最早進入LED產業的三家企業之一。作為國內LED封裝的龍頭企業，國星光電在產業鏈中地位強勢，其應收帳款周轉率快於應付帳款周轉率，資金效率高出同業較多。目前積極拓展產業鏈上下游，一方面快速增加上游MOCVD機台數量，另一方面則成立LED燈具的公司，邁出了向下游領域延伸的步伐。2013年，國星光電完成上游晶片、中游封裝、下游LED應用的LED全產業鏈布局。長期來看，行業處於增長和洗牌並舉的階段，機遇與挑戰並存，大企業依託技術與品質優勢，攜地方政府支援，將快速提高市占率。

　　對於封裝產品的結構，國星光電顯示屏器件封裝占比最大，其次是白光封裝，占比最少的為背光封裝。顯示屏器件的下游廠商主要有利亞德等LED顯示企業。

　　國星光電受益於行業需求提升，其營收規模呈現較快增長態勢。並且依託出色的封裝技術、產品品質，其綜合毛利率一直維持在較高水準。2013年底國星光電封裝月產能達到1000kk，預計2014年6、7月份開始擴產，月產能達1400kk。即2014年將會新增月產能400kk。

　　2014年上半年淨利潤：5483~6480萬元

　　勤上光電

　　勤上創建於1993年，1994年開始進行戶外裝飾燈的生產與銷售。1998年開始進行低功率和中功率LED的研發。2004年開始大功率LED應用的研發。2007年，勤上和清華大學實現「產、學，研」聯合，在LED應用技術研發及科技創新方面投入了巨大研發技術力量，實現從傳統產業到高新技術產業的升級，由勞動密集型製造業企業向高新技術產業鏈縱深發展，並由功能性照明產品上升到節能照明、智能照明系列解決方案，逐步探索出一條半導體照明與風光互補再生能源緊密結合的產業發展之路。

　　勤上光電啟動價格戰略搶奪市場：目前LED路燈市場均價為10~11元/瓦，勤上憑藉領先的技術和極低的成本，有望進一步壓低市場價格，公司通過價格戰略可以在最短時間搶占中國乃至全球更多市場份額，我們看好勤上的低價殺手戰略，勤上憑藉技術創新引領的成本下降和廣泛布局的海外渠道，有望成為全球戶外照明領導品牌。

　　在公司利空出盡背景下，公司大股東以現金5億元大舉增持，開始二次創業，我們認為公司大股東具有極具進取的企業家精神，在LED照明大時代里，將帶領勤上邁上更高的台階;預計經過公司2013~2014兩年的布局，2015年將正式進入收穫期。

　　2014年上半年淨利潤：4640~6278萬元

　　利亞德

　　利亞德光電股份有限公司於1995年註冊成立，註冊資金15000萬元，是集設計、生產、銷售及服務為一體的LED顯示屏和LED發光產品應用的專業公司。

　　利亞徳的發展戰略是立足於LED發光材料應用領域，全面提升專業化、現代化經營管理水平，加大新技術、新工藝的開發和運用，以LED顯示屏產品為基礎，積極拓展產品價值空間，培育和發展顯示屏相關系統集成、LED照明和裝飾等核心業務，從而成為擁有研發、製造、集成、銷售、服務等綜合實力，具備國際競爭能力的LED應用產品供應商。

　　2014年7月11日，利亞德收購深圳金達照明100%股權。利亞德表示，本次對金達照明的增資，可促進金達照明生產經營的發展以及經營效益的提升，增強金達照明的持續經營能力;有利於更好地服務、滿足客戶需求，更好的拓展現有市場和業務;也有利於公司的長遠規劃和發展。本次對金達照明的增資資金一部分為公司自有資金，對公司的現金流有一定影響。若增資沒有達到預期，將對公司的現金使用效率產生一定影響。

　　2014年上半年淨利潤：4601~5521萬元　　奧拓電子　　奧拓電子始終堅持「以創新求得市場競爭力，以人才和資本的良性互動促進企業快速發展; 讓公司成為員工實現價值的理想園地，讓客戶得到最優質的產品和服務」。公司在深圳科技園設有研發中心，並在深圳、南京和惠州擁有大型生產基地。多年來，奧拓電子打造了一支優秀、穩定的管理團隊，匯集了一批具有豐富經驗和學識的各類專業化人才。

　　厚積而薄發，求實以致遠。奧拓電子在海內外日益提升的品牌和業績，離不開「勤奮、團結、創新、超越」的企業精神，以及以客戶需求為導向的企業發展戰略。奧拓電子將繼續秉承「盡善盡美，創造精品，服務客戶」的企業理念，根據客戶需求的變化，努力創新，用品質和服務撐起與客戶和諧發展的廣闊空間，最終成為 LED應用和金融電子行業中享譽世界的優秀中國企業。

　　差異化定製贏取「2014巴西世界盃」訂單，奧拓電子之所以能獲得世界盃的青睞，主要源於其對高端LED顯示屏的專注與不斷創新的精神。奧拓電子的世界盃效應不是一個偶然性，而是必然性的結果，他成功地把LED產品做成了作品，把技術變成了藝術，這樣的創新對於企業來說才是最重要的。奧拓電子成功的啟示是，企業若想立足於行業之巔，只有持續創新打造戰略新品才是關鍵。

　　2014年上半年淨利潤：3893~4866萬元

　　乾照光電

　　乾照光電的創業團隊大部分來自三安，兩家公司的主要產品皆為LED外延片和晶片，然而在細分市場上又有所區別。

　　在把握LED產業發展趨勢的前提下，6月，乾照光電已決定實施進入LED藍綠光晶片領域的發展戰略。公司內部在積極籌劃自身LED藍綠光晶片項目的同時，決定同時積極採取併購重組方式實現外延式增長。公司此前籌劃重大資產重組，即為尋找在LED藍綠光晶片領域具有一定的技術實力、客戶基礎和競爭實力的企業，希望能和公司產生協同效應。

　　乾照光電稱，為確保本次發行股份購買資產事項的順利實施，公司會同中介機構結合標的公司的盡職調查的初步結果，與相關交易各方進行了積極的磋商，就合作條件進行了深入討論與溝通，最終仍未能就相關重要交易條款達成一致意見。公司綜合考慮本次發行股份購買資產事項的實施成本、潛在風險等因素，從保護公司和全體股東利益角度出發，經審慎研究，決定終止實施該事項。

　　乾照光電並表示，目前，公司進軍藍綠光晶片的發展戰略未受影響，公司已啟動在廈門廠區投建LED藍綠光晶片項目，該項目進展順利。

　　2014年上半年淨利潤：3779~5290萬元

　　長方照明

　　長方照明起初是以生產照明光源器件為主，屬於LED產業鏈的中上游。2012年開始，長方照明在原有"長方"品牌的基礎上，增加"同宇"和"東漢"兩大品牌，根據不同的細分市場定位和購買訴求，進行不同的品牌宣導，全面實施"長方照明"、"同宇照明"和"東漢照明"三大品牌同步推進的多品牌戰略，在提高產品知名度的基礎上，逐漸提升產品的美譽度，使長方照明成為LED照明行業的領軍企業。

　　長方照明專注於照明用白光LED的封裝，並在此基礎上向下游照明應用領域延伸，主要從事LED照明光源器件和LED照明產品的研發、設計、生產和銷售。公司封裝產品包括直插式、貼片式LED照明光源器件;照明應用產品包括LED球泡燈、燈管、射燈等。

　　縱向產業鏈的一體化是未來LED行業發展的必然趨勢，2013年，長方照明也確立了縱向產業鏈一體化的發展戰略，意圖通過垂直一體化整合，形成協同效應，實現規模收益，迅速切入終端市場，提升利潤空間。具體的做法是，不斷向上下游延伸，向上游延伸以期降低成本，保證利潤空間，向下游延伸以期擴寬產品線，掌握終端市場。如，2014年6月，長方照明發布公告，宣布公司擬以5.28億元收購康銘盛60%股權，加強長方照明與康銘盛生產過程各環節的配合，有利於協作化生產、同時可以減少產品流轉的中間環節，節約交易成本。　　

       2014年上半年淨利潤：3250~3400萬元

　　德豪潤達

　　業內人士認為，在LED照明需求爆發的背景下，晶片產品面臨著千載難逢的行業性機遇。在晶片這一技術密集產業中，技術實力以及整體規模尤為重要。

　　德豪潤達早就盯住LED照明晶片市場，2011年開始正式涉足晶片業務，其晶片團隊主要來自於美國、日本、韓國、中國台灣以及大陸的頂級專家，目前，公司晶片技術經歷了3年多的沉澱，技術指標已居行業前端，下遊客戶逐步認可。和諸多競爭對手不同，德豪潤達在晶片領域著力的是倒裝晶片。與傳統正裝晶片相比，倒裝晶片發光效率更高，性能更穩定，並且單顆晶片光效的提升減少了晶片在光源中的使用數量，提高了LED光源的可靠性。

　　從德豪潤達的發展歷史來看，業界頗為稱讚的是，德豪潤達通過採用不同的技術路線，用技術與產品結構創新來減少成本並提高產品品質牢度，以獲取競爭優勢。倒裝晶片的研發正是其一。目前，高亮度、大功率的倒裝晶片已經成為德豪潤達未來發展的重點。

　　王冬雷透露，去年年底，德豪潤達LED晶片每月銷售收入6000萬~7000萬元;今年3月，增至9000萬元;今年5月，晶片當月銷售收入進一步提升至1.2億元，而且產能爆滿。

　　「新增晶片產能將是目前的三倍，新基地明年年底建成。」王冬雷預計，2015年，德豪潤達LED晶片每月收入可增至2億元，「50%~70%產能做倒裝晶片」。

　　2014年上半年淨利潤：3030~5555萬元

　　隨著國家禁止進口和銷售白熾燈，取消了對節能燈的補貼，LED補貼能即將出台，LED行業將快速駛進入前進的快車道。無論是整合還是收購，LED行業都在進行相應的戰略調整，LED行業市場整體格局尚存在較大變數。在LED行業這個最終將是拼資金、拼規模、拼管理的行業，LED行業企業誰能笑到最後?讓我們拭目以待。

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