2025年嫦娥行業研究

東吳證券：6月整體市場偏向積極，繼續看好「價值」類型股票(20240603/11:30)

東吳證券研報指出，4月-5月外資流入，明顯推動了AH股票行情。儘管近期海外資金流入中國市場速度有一定減緩，但是我們認為此輪新進入的海外資金暫時不會離開中國。主要基於：一、當前經濟中的下行風險正在逐漸消散，政策上有邊際改善，比如房地產政策正在逐漸落實；二、儘管全球所處經濟周期不同，但是全球風險資產價格出現普漲。值得關注的是，除了AI行情之外，上游能源和公用事業表現尤為突出。

阿里蔡崇信：外賣配送不是阿里的核心業務，但餓了麼有極高的戰略價值(20240602/03:47)

據新浪，阿里巴巴集團董事長蔡崇信與美國投行摩根大通北亞區董事長兼大中華區投資銀行業務副主席Kam Shing Kwang進行了對話。蔡崇信表示：「如果你看看今天的阿里巴巴，我們向員工傳達的內部信息是，我們將專注於兩大核心業務：電子商務和雲計算。當然，我們還有許多支持這些核心業務、對公司具有戰略意義的業務。」具體而言，阿里通過餓了麼平台涉足外賣業務。外賣配送或許不是阿里的核心業務，但餓了麼對阿里來說具有極高的戰略價值，因為它建立的即時配送基礎設施不僅可以用於送餐，還能運送藥品、鮮花、水果等新鮮易腐物品。「這種基礎設施對我們來說是戰略性的，因此它是我們業務不可或缺的一部分。在這個過程中，我們已經明確了哪些是核心業務，哪些是戰略性的支持業務，以及哪些是非核心業務或金融投資，我們將根據情況逐步調整和優化這些業務。」蔡崇信稱。

東吳證券：6月整體市場偏向積極，繼續看好「價值」類型股票 (20240603/07:49)

東吳證券研報表示，4月-5月外資流入，明顯推動了AH股票行情。儘管近期海外資金流入中國市場速度有一定減緩，但是我們認為此輪新進入的海外資金暫時不會離開中國。主要基於：1）當前經濟中的下行風險正在逐漸消散，政策上有邊際改善，比如房地產政策正在逐漸落實；2）儘管全球所處經濟周期不同，但是全球風險資產價格出現普漲。值得關注的是，除了AI行情之外，上游能源和公用事業表現尤為突出。我們認為6月整體市場偏向積極。一是，市場普遍關注三中全會政策改革。二是，停止「手工補息」儘管造成了金融機構縮表，但也客觀上降低了金融機構的預期收益率，換言之降低了金融市場上的「無風險收益率」。短期內資金流向短債，也會對股市的估值有正面作用。也因此，我們繼續看好「價值」類型股票。

余承東談價格戰：讓比亞迪去卷價格，我們要卷價值(20240601/12:50)

余承東在2024未來汽車先行者大會談起價格戰時表示，「現在智能電動網聯汽車中，全世界「Number One（第一）」的卷王應該是比亞迪」，因為比亞迪有超低的成本。反觀華為，余承東說，「我們因為不善於卷超低價格，還是善於卷價值、卷智能化，卷豪華感、舒適感，卷安全」。他強調，華為要卷高質量的、卓越的用戶體驗，「我們卷價值，尤其在智能化上卷，我們認為這能卷出更大的價值」，「我們希望產業能夠正向、良性循環來卷價值」。

機構：勞動力市場疲軟可能使PCE數據放緩，但不足以安撫美聯儲(20240531/11:55)

昨晚，在GDP數據疲軟的背景下，市場參與者增加了對美聯儲降息的預期，FOMC相關掉期現已定價在2024年內累計約37個基點的降息，略低於GDP數據發布前的約33個基點。今日將推動市場走勢的是美聯儲最關注的4月PCE通脹指標。市場共識預計，整體和核心PCE同比和環比數據均與上月持平。機構分析指出，值得注意的是，由於機票價格下跌，除住房外的核心服務業PCE可能會出現明顯（但暫時性）下滑。隨著美國勞動力市場出現降溫跡象，PCE數據可能會有所疲軟，儘管這種疲軟程度不太可能大幅安撫美聯儲。如果指標真的顯示出疲軟，政策制定者可能會欣然接受這一利好消息，但預計仍將堅持更長期維持更高利率的立場。

美聯儲威廉士：通脹預期數據保持穩定，但工資增長仍然過高(20240531/00:06)

美聯儲威廉士表示當前貨幣政策設置良好，推動美聯儲目標的達成。正在收到的數據表明經濟增速放緩，但保持穩健，預計通脹將在2024年下半年恢復放緩。美聯儲將會關注所有數據以制定貨幣政策，預計今年經濟增速為2%-2.5%，通脹預期數據保持穩定，但相對於2%的通脹目標，工資增長仍然過高。美聯儲非常專注於實現就業和通脹目標。

中信建投：數據要素產業發展取得階段性進展(20240530/08:49)

中信建投研報指出，數據要素產業作為大數據產業縱深演進的新階段，逐步形成了以數據流通為核心環節的產業框架。當前，數據要素產業發展取得階段性進展，市場教育階段逐漸完成，數據資產評估與入表需求正在爆發進行時，市場發展空間可期。展望2024年，數據要素將從政策驅動階段，邁向「政產」共振的新階段，數據基礎設施、公共數據授權運營、數據資產入表與評估、數據應用等環節或將逐步發生明顯的邊際變化，逐步完成從政策驅動向內生驅動過渡。隨著數據要素產業進程加速，龍頭企業或將挑起大梁。

中信建投：近期建議關注公共數據以及數據資產評估與入表等相關投資機遇(20240530/07:50)

中信建投研報表示，展望2024年，數據要素將從政策驅動階段，邁向「政產」共振的新階段，數據基礎設施、公共數據授權運營、數據資產入表與評估、數據應用等環節或將逐步發生明顯的邊際變化，逐步完成從政策驅動向內生驅動過渡。近期，建議關注公共數據以及數據資產評估與入表等相關投資機遇。

東莞證券：化工行業配置價值正逐漸顯現 (20240517/08:38)

東莞證券研報指出，在行業盈利和估值雙低背景下，隨著細分領域業績邊際改善，化工行業配置價值正逐漸顯現，建議關注供需格局向好的細分領域：製冷劑、滌綸長絲、聚氨酯、輪胎等。

中證智選300價值策略指數等2條指數將於5月17日發布(20240516/17:58)

中證指數有限公司將於2024年5月17日正式發布中證智選300價值策略指數和中證智選300成長策略指數。中證智選300價值策略指數綜合考察滬深300指數樣本的價值和成長特徵，選取綜合價值風格較為突出的證券為樣本，並採用經綜合價值機率調整後的自由流通市值加權，以反映滬深300指數中價值風格的表現。中證智選300成長策略指數綜合考察滬深300指數樣本的價值和成長特徵，選取綜合成長風格較為突出的證券為樣本，並採用經綜合成長機率調整後的自由流通市值加權，以反映滬深300指數中成長風格的表現。