2025年連鎖藥店精選報告報告

  中國報告大廳網訊，連鎖藥店市場持續擴大，我國連鎖藥店健康功能日益重要。當前，常態化防疫下，各行業均在發力數位化，通過轉型提升自身抗風險能力，連鎖藥店行業也同樣如此。

  大型連鎖藥店持續擴張

  與大型連鎖藥店火熱併購現象相對應的是，大批中小藥店收益率下滑、發展承壓。記者走訪北京朝陽區、海淀區、豐臺區、通州區等10餘家藥店發現，線下藥店當前正面臨到店率低、單次購買量下滑以及復購率低等難題，這也直接導致藥店收益率下滑。同時，各線下藥店都在積極擁抱O2O，有線上優勢的藥店受疫情影響明顯較弱。

  面對傳統藥店從業人員年齡結構偏大，行業經驗單一，行業綜合型人才偏少；中小型藥店供應鏈上藥品價格高、品類不齊；場地房租成本居高不下等經營困境，大批中小藥店無法像大型連鎖藥店那樣扛得住壓力，陷入低價轉賣、註銷、被吞併等困境。2015年至2018年，面對頭部連鎖機構的收購，中小藥店還有一定的議價權。但2020年之後，中小藥店發展承壓，一旦出現資金鍊斷裂又急於脫困的情況，店鋪轉賣的議價權會更低。

  而這正是頭部連鎖藥店併購擴張的好時機。記者梳理髮現，2022年以來已發生多起併購事件。具體來看，4月份，老百姓大藥房以16.37億元收購湖南懷仁大健康71.96%股權;益豐藥房發布公告稱，以2.04億元收購湖南九芝堂51%股權。6月份，健之佳擬以20.74億元收購唐人醫藥100%股權。7月份，益豐藥房公告稱，子公司新興藥房擬購買德順堂重組後的新公司70%股權，收購價格不超過1.19億元。

  針對大型連鎖藥店積極推進連鎖化的原因，一是提高議價權和話語權，集團聯合採購價格更低，抗風險能力強;二是經營更加專業化、承接處方外流能力強，醫療資源豐富，可開展服務更多;三是精細化管理可以降低經營成本。

  據2022-2027年中國連鎖藥店行業供需分析及發展前景研究報告統計，線下藥店共有8家公司於A股上市，包括大參林、第一醫藥、老百姓、益豐藥房、健之佳、一心堂、漱玉平民及嘉事堂等;有3家網際網路藥店於港股上市，分別是京東健康、阿里健康及平安好醫生。另外，叮噹健康於8月17日晚間宣布通過了港交所聆訊。

  連鎖藥店營業收入提高

  6家頭部上市連鎖藥店日前均已披露三季報，前三季度營收總規模達到639.23億元，淨利潤累計超50億元，其中多家連鎖藥店前三季度增收又增利。業內人士表示，行業集中度有望進一步提高，「自建+併購+加盟+聯盟」仍是連鎖藥店業績增長的核心驅動力。從營業收入規模看，大參林、老百姓、益豐藥房前三季度營收均超過130億元。其中，大參林實現營收148.18億元，營收規模居前。三家連鎖藥店營收增速都在20%左右。從淨利潤規模看，大參林、益豐藥房前三季度淨利潤超8億元。

  10月27日，大參林發布三季報。前三季度，公司實現營業收入148.18億元，同比增長19.93%;歸母淨利潤為9.23億元，同比增長12.82%;扣非淨利潤為9.17億元，同比增長20.70%。10月28日，老百姓發布三季報。前三季度，公司實現營業收入137.76億元，同比增長22.13%;歸母淨利潤為6.1億元，同比增長14.46%。前三季度，公司主營業務業績增速呈逐季上升趨勢，扣除非經常性損益後的淨利潤增幅分別為12.75%、18.77%、29.34%。另外，益豐藥房前三季度實現營業收入133.48億元，同比增長22.03%;歸母淨利潤為8.24億元，同比增長18.34%;扣非淨利潤為7.95億元，同比增長16.62%。

  在上市連鎖藥店的三季報中，「併購擴張」成為關鍵詞。前三季度，老百姓及下屬子公司共完成10起收購項目，包括股權收購、資產收購等，合計金額19.56億元，收購藥店813家。其中，最大一筆收購金額高達16.37億元，涉及直營門店660家。截至9月30日，公司擁有門店10327家，其中直營門店7362家，加盟門店2965家。大參林在前三季度發生6起同行業投資併購事項。其中，以前年度併購項目於本年度完成交割3起，待交割1起;新簽併購項目2起，涉及門店數為313家。益豐藥房前三季度發生兩起同行業併購投資事項，涉及金額1.4億元，涉及門店115家。1至9月，公司新增門店2116家，關閉門店144家。截至報告期末，公司門店總數9781家(含加盟店1753家)，直營門店經營面積為87.55萬平方米。

  連鎖藥店的「直營+併購+加盟+聯盟」四大業務齊頭並進，門店數量穩步增長，其中老百姓的門店數量率先破萬。此外，益豐藥房、大參林、一心堂的門店總數均接近萬家，預計第四季度將進入「萬家門店」行列。

      連鎖藥店行業議價能力不強，2022年我國連鎖藥店逐步擴張。目前在農村兩網建設和新型合作醫療制度改革的推進下，農村藥品市場也得到了發展，成為醫藥連鎖未來擴張的重點區域。未來連鎖藥店經過監管部門的嚴格治理，行業經營更規範，面貌煥然一新，百姓用藥更安心。

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　　隨著國內連鎖藥店行業政策制度的不斷完善、人均收入水平和醫藥支出意願的提升，我國連鎖藥店面臨著較好的政策與需求環境，再加上人口老齡化程度不斷加深，連鎖藥店行業穩步發展的趨勢不可逆轉。2006年以來，中國連鎖藥店數量呈不斷增長趨勢，但增速在2013、2014年有所下滑。截至2014年，我國連鎖藥店數量為3973家，較上年增長了11.29%。以下是2015年我國連鎖藥店行業發現現狀分析：

　　百強連鎖藥店規模穩步增長

　　2007年以來，我國連鎖藥店百強銷售規模逐年增長，從2007年的439.15億元增至2014年的1190.41億元。從增長幅度來看，近年來我國連鎖藥店百強的銷售規模增長速度呈波動變化的趨勢，但總體走勢呈現出下降趨勢，2009年的增幅為6.52%，為近年來最小增幅；2014年為 16.43%，較上年略微增長。從盈利能力看，行業百強企業近年來毛利率均保持在25%以上，2014年為29.95%，其中超過30%的企業毛利在30-35%之間。

　　行業集中度低，市場競爭激烈

　　行業市場集中度是行業的壟斷程度和整體競爭程度高低的體現。這一指標通常由銷售額前4位或前8位之和占行業總銷售額的比重（也就是CR4或CR8）來反映。按照慣例，行業的市場集中度CR4《30%或者CR8《40%，即行業屬於集中度低的競爭性行業。

　　以連鎖藥店百強銷售額合計為連鎖藥店行業市場規模來計算，2004-2014年我國連鎖藥店CR4《30%，CR8《40%，由此可見目前我國連鎖藥店行業還是一個行業集中度較低的分散競爭型行業。

　　百強企業區域分布集中，華東與中南地區居前

　　從區域競爭格局來看，連鎖藥店行業的市場發展與經濟發展密切相關，在經濟較發達地區的市場銷售規模占比和直營店數量占比均高於經濟欠發達地區。

　　2014年入圍銷售百強的企業中，華東地區占據了32%的股份；其次是中南地區和西南地區，占比為25%和13%。從直營店數量的區域分布來看，2014年直營店數量相對最多的地區主要包括華東地區、中南地區和西南地區，分別為8900家、8806家和6953家，占比分別為25.50%、25.23%和19.92%。更多相關行業信息請查閱由中國報告大廳發布的《2015-2020年中國連鎖藥店行業市場供需前景預測深度研究報告》。