2025年私募精選報告報告

　　A股在經歷了7月小幅反彈之後，8月重返下跌行情。記者注意到，在宏觀經濟謹慎樂觀、貿易摩擦升級、人民幣匯率波動、部分上市公司中報業績不及預期等多重因素疊加下，市場受到持續壓制。

　　格上研究中心數據顯示，8月股票策略私募基金平均虧損4.17%，今年以來的虧損擴大至10.38%，在所有策略中表現墊底。從規模角度來看，10億以上的私募本月平均收益均為負，其中10-20億和50-100億規模的私募虧損幅度小於行業平均，20-50億和100億以上規模私募虧損幅度大於行業平均。

　　記者注意到，今年以來私募行業平均收益為-7.18%;8月份平均收益為-2.83%，除主觀期貨、程序化期貨、債券策略，該月其餘策略均未獲得正收益。

　　私募基金產品數量下滑

　　在私募基金收益表現一般的情況下，其產品數量也出現下滑。據中國證券投資基金業協會日前發布的2018年8月「私募基金管理人登記及私募基金產品備案月報」，截至2018年8月底，已登記私募基金管理人24191家，較上月存量機構增加98家;已備案私募基金74701隻，較上月減少0.10%;管理基金規模12.80萬億元，較上月增長0.08%。

　　與此同時，已登記私募證券投資基金管理人8880家，較上月增加 15 家;私募股權、創業投資基金管理人14538 家，較上月增加77家;其他私募投資基金管理人773家，較上月增加6家，均為QDLP試點機構。

　　此外，已備案私募證券投資基金36086隻，基金規模2.40萬億元，較上月減少79.44億元，減少0.33%; 私募股權投資基金26572隻，基金規模7.50 萬億元，較上月增加338.84億元，增長0.45%;創業投資基金6050隻，基金規模 0.81萬億元，較上月增加119.75億元，增長1.50%;其他私募投資基金5993隻，基金規模2.09萬億元，較上月減少274.95億元，減少1.30%。

　　百億私募扎堆電子行業

　　不過，在市場探底背景下，私募機構調研卻更加頻繁，以尋找合適投資標的。據格上研究中心數據顯示，8月私募機構總共調研1680次，全月共有342家私募機構參與調研，共調研上市公司236家，調研次數相比上月增加93.1%。其中，關注度前五的行業分別為：電子元件、工業機械、基礎化工、通信設備、信息科技資訊與其他服務和食品加工與肉類(信息科技資訊與其他服務和食品加工與肉類並列第五)。

　　值得注意的是，百億私募共參與調研211次，涉及上市公司96家，調研次數接近上月的三倍。其中，調研個股數量最多的百億私募前三名是敦和資產(25家)、淡水泉投資(20家)、重陽投資(19家)。

　　而百億私募共同關注的44隻個股中超半數分布在電子、計算機和醫藥生物領域，其中電子行業占比最多，達到10家。電子行業中，「立訊精密」受到重陽投資、源樂晟資產、明達資產等7家百億私募的共同關注，同屬於電子板塊的「歌爾股份」也受到朱雀投資、重陽投資、源樂晟資產等6家百億私募的調研。調研過程中，機構主要關注公司主要產品進展情況、毛利率趨勢、融資需求、行業競爭態勢等。

　　私募從業人士認為，從A股表現來看，上月主要受貿易摩擦升級的影響，電子行業表現全線不樂觀，股價下跌帶來投資機會，這也是私募機構紛紛出動、積極調研尋找投資標的的原因。

　　我國的私募基金髮展十分迅速，到2016年底備案的私募基金有46505隻，跟2015年相比增加22451隻。認繳規模為10.24 萬億，其中私募基金的整體規模比2015增長了95%。下面進行私募行業概況及現狀分析。

　　私募基金信息在披露上要求不嚴但是在信息的保密上有著重要的要求。法律中對於投資人數的規定是200人以下的特定人員，同時也不能進行廣告宣傳。他也有高風險和高收益的特點。運作中十分自由，同時較為隱蔽。還有風險和收益共同承擔的機制，基金的發起者跟管理者把籌集的資金進行組合式的投資，每個投資人按照自己的出資額進行風險和責任的承擔。

　　通過對私募行業概況及現狀分析，私募基金的管理制度還沒有健全，近年來的證券業投資基金管理協會對市場進行引導，但是權利責任和證券業協會有很大的重合，由此出現監管不嚴。造成私募基金公開吸引投資者變相公募，和降低投資門檻，出現內幕交易。2015年就有27家私募基金因為違規問題被使用行政監管。如何借鑑已開發國家基金市場的管理制度規範我國市場，做到健康發展是重要的問題。

　　私募基金的規模小同時發展也不成熟，法律也只是允許少量的保險和銀行在規定數額內參與私募基金。同時我國的私人資本投資私募的並不多，市場上的投資方式較為單一，投資的產品較少，這些問題都造成私募基金的資金來源十分有限，受眾多但是規模小。在統計的數據中我們可以看出，我國私募基金的規模在2015年展GDP比重的0.5%，但是美國等已開發國家的私募資金已經占到GDP的6%左右。

　　通過對私募行業概況及現狀分析，截至2017年底，在中國證券投資基金業協會登記的私募基金管理人數量達到22446家，已備案私募基金實繳規模達到11.1萬億元，過去三年年化增長率分別為64.4%和95.3%。2017年私募股權基金和創業投資基金占比整個私募基金在管規模的64%。

　　截止2017年底，保險資金運用餘額14.9萬億元。其中，其他投資6.0萬億元，占比40.19%;債券5.2萬億元，占比34.6%。其他投資主要是投向實體經濟，類別包括資管計劃、私募基金、持股業內外機構股權、戰略合作等。2016年保險資管機構共發行資管計劃(債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃)149項，總規模2782億元。

　　2017年，24家保險資產管理公司註冊債權投資計劃和股權投資計劃共216項，合計註冊規模5075億元。其中，基礎設施債權投資計劃81項，註冊規模2466億元;不動產債權投資計劃123項，註冊規模2114億元;股權投資計劃12項，註冊規模496億元。截止2017年底，累計發起設立債權投資計劃和股權投資計劃843項，合計備案(註冊)規模2.1萬億元。

　　此外，我們國家私募基金的發展時間較短，首隻私募基金是在2004年發行的，和已開發國家比規模十分小，同時問題卻很多。全世界的對沖基金95%在美國，剩下的很多在歐洲，亞洲為1%不到的對沖基金。我們國家的私募基金要想在發展中趕上已開發國家就一定要看準機遇應對挑戰，只有這樣才可以使的我們國家的私募基金在數量和質量上達到飛躍。以上便是私募行業概況及現狀分析的所有內容了。

　　2017年私募股權基金和創業投資基金占比整個私募基金在管規模的64%。截至2018年4月底，已在協會登記的私募股權投資基金為24621隻，基金規模7.04萬億元。下面進行私募市場規模分析。

　　保險資管業務主要是保險資產管理公司受託管理母公司(保險公司)、其他保險公司等第三方資金及企業年金，並發行資產管理產品募集資金進行投資。產品主要包括四大類：債權投資計劃、資產支持計劃、股權投資計劃、組合類產品等。截止2017年底，保險資金運用餘額14.9萬億元。

　　其中，其他投資6.0萬億元，占比40.19%;債券5.2萬億元，占比34.6%。其他投資主要是投向實體經濟，類別包括資管計劃、私募基金、持股業內外機構股權、戰略合作等。2016年保險資管機構共發行資管計劃(債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃)149項，總規模2782億元。

　　通過對私募市場規模分析，2017年，24家保險資產管理公司註冊債權投資計劃和股權投資計劃共216項，合計註冊規模5075億元。其中，基礎設施債權投資計劃81項，註冊規模2466億元;不動產債權投資計劃123項，註冊規模2114億元;股權投資計劃12項，註冊規模496億元。

　　截止2017年底，累計發起設立債權投資計劃和股權投資計劃843項，合計備案(註冊)規模2.1萬億元。按照2017年不動產的比例測算，不動產債權投資計劃的規模約8634億元。 截止2017年底，保險資產管理計劃規模為2.1萬億元，按照2017年新註冊產品中不動產債權計劃占比42%算，不動產債權計劃的規模預計為8634億元。

　　通過對私募市場規模分析，2018年上半年，私募行業延續健康、有序的發展態勢，行業監管不斷完善，行業自律體系不斷健全，社會公信逐步形成。截至2018年6月底，協會已登記私募基金管理人為 23903 家，已備案私募基金 73854 只，較去年年末分別增長6.49%和11.20%;此外，私募基金管理規模也達到12.60萬億，較去年年末累計增加15019億元，按照已登記且有管理規模的私募基金管理人21005家計算，私募基金管理人平均管理基金規模 6.00億元。

　　2018年上半年，協會新增備案產品14188隻，其中：證券投資基金新增6130隻;股權/創業投資基金新增6456隻;其他類投資基金新增1203隻，這些產品的備案時間主要集中在今年3月之前。二季度，證券投資基金備案數量逐月下滑，股權投資基金備案數量相對穩定(每月900-1000隻)。

　　今年以來，私募規模累計增加15019億元，與去年同期基本持平。分類別來看，股權類管理人規模增長10960億元，其他類管理人規模增長3014億元，證券類管理人規模增長1045億，股權類產品維持較好增長勢頭，私募市場發展格局保持穩定。

　　受規範基金操作以及資管新規影響，2018年1-5月國內私募股權新增基金、管理人和管理規模雖有增長，但增量同比下降45.87%、37.81%、26.22%，下降明顯。結合增速數據中管理人<私募基金<管理規模，基金朝向部分管理人集中;下半年隨著存量清理以及增量的規範，基金數量、管理規模增速或持續放緩。以上便是私募市場規模分析的所有內容了。