2025年天然紡織原料精選報告報告

　　2018年天然紡織原料板塊累計跌幅為7.8%，跑輸滬深300指數1.6個百分點。儘管天然紡織原料進入低速增長階段，但天然紡織原料行業的所有從業人員已充分認識到低速增長將是一種常態，並據此加快產業調整步伐。以下對天然紡織原料行業趨勢分析。

　　受益2017年以來消費升級不斷深化，總體需求尤其是高端板塊回暖，天然紡織原料等零售情況向好，行業去庫存及品牌終端渠道調整漸入尾聲，以及製造端持續擴產、通過海外產能轉移降低成本，品牌服飾多品牌穩步推進等有利因素，2018年一季度天然紡織原料板塊延續高速增長態勢。天然紡織原料行業分析指出，從板塊78家主要上市公司情況來看，2018年一季度合計實現營業收入721億元，同比增長18.6%;歸母淨利潤合計實現57億元，同比增長17.1%.

　　2012-2018年中國天然紡織原料板塊營業總收入及增長情況(億元)

　　天然紡織原料是我國國民經濟的傳統支柱產業和重要的民生產業，也是國際競爭優勢明顯的產業。雖然天然紡織原料產業正逐步向東南亞地區遷移，但是面臨中國國內如此巨大的需求市場，天然紡織原料產業全部外遷也是不合時宜的。因此，天然紡織原料產業的遷移過程必須是國內、國外齊頭並進。現從四大狀況來分析天然紡織原料行業趨勢。

　　政策利好

　　2016年9月28日，工信部印發了《紡織工業發展規劃(2016-2020年)》。天然紡織原料行業趨勢分析，《規劃》提出，要以提高發展質量和效益為中心，以推進供給側結構性改革為主線，以增品種、提品質、創品牌的「三品」戰略為重點，增強產業創新能力，優化產業結構，推進智能製造和綠色製造，形成發展新動能，創造競爭新優勢，促進產業邁向中高端，初步建成紡織強國。《規劃》從提升產業創新能力、大力實施「三品」戰略、推進紡織智能製造、加快綠色發展進程、促進區域協調發展、提升企業綜合實力等六個方面提出了具體任務。《規劃》作為「十三五」時期指導紡織工業發展的專項規劃，將促進紡織工業轉型升級，創造競爭新優勢。

　　「網際網路+紡織」新模式

　　紡織行業受困於滯銷威脅較大，該行業通過「網際網路+」模式的應用，可產生較大改觀。一方面，行業企業利用網際網路可建立起直接面對終端客戶的銷售平台，同時可以第一時間獲取客戶關於所生產產品的直接反饋以便及時進行戰略轉進。天然紡織原料行業趨勢分析，另一方面，基於網際網路平台的大數據技術等於企業而言，可以較好的建立相關預警模型，分析產品供銷趨勢及客戶偏好波動情況，以便能夠及時把握商機、及時剝離不良產品。除此以外，網際網路的不斷發展能夠有效提升企業管理效率，通過流水化的操作對生產、財務、售後等進行統一管理，加強企業組織管理。

　　區域產業結構調整

　　「一帶一路」、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略實施，為促進紡織區域協調發展提供新機遇。建設新疆絲綢之路經濟帶核心區，以及支持新疆發展紡織服裝產業促進就業一系列政策實施，將推動新疆紡織工業發展邁上新台階。推進新型城鎮化建設，特別是引導1億人在中西部就近城鎮化，將增強中西部紡織工業發展的內生動力。天然紡織原料行業趨勢分析，全球紡織分工體系調整和貿易體系變革加快，將促進企業更有效地利用兩個市場、兩種資源，更積極主動地「走出去」，提升紡織工業國際化水平，開創紡織工業開放發展新局面。

　　智能化生產

　　在用工成本不斷上漲的背景下，提升紡織裝備的數位化、智能化技術水平成為紡織行業提高勞動生產率和產品質量穩定性的重要手段。天然紡織原料行業趨勢分析，高端生產機器的引進一定程度上可減輕企業對於紡織工人的迫切需求，以機器的折舊成本代替不斷增長的工資薪酬，較好地轉移了人工成本不斷上漲的風險。其次，智能化生產網絡的引進便於企業更好地動態掌握產品生產的全過程，以便使企業降低生產成本。智能化平台同樣能夠提高產品精度，使紡織產品的精細程度超越人工極限。

　　天然紡織原料行業趨勢分析，天然紡織原料行業很可能還會持續低速發展，希望整個行業能在低速發展中取得增長，這種增長不是每個企業都增長，每個行業都增長，也不是每個地區都增長，而是一個不斷調整的增長——有些地區會減下來，有些地區會漲上去，有些企業會關門，有些企業會做大。在這個低速調整的過程中，技術水平的提升，生產效率的提升，是我們的最終目標。

　　2017-2021年天然紡織原料均複合增長率約為3.67%，2021年中國天然紡織原料銷售收入將達到48,064億元。天然紡織原料是我國國民經濟的傳統支柱型產業和重要的民生產業，也是我國國際競爭優勢明顯的產業，在繁榮市場、擴大出口、吸納就業、增加農民收入、促進城鎮化發展等方面發揮著重要作用。以下對天然紡織原料行業布局分析。

　　天然紡織原料行業布局分析，2019年以來，天然紡織原料行業總體景氣指數有所下降，企業對三季度運行信心仍強。2019年二季度天然紡織原料行業景氣指數為52.0，較2019年季度行業景氣指數下降3.0個點，均處於50榮枯線之上，表明行業總體仍處於增長周期。天然紡織原料行業分析指出，預期2019年三季度天然紡織原料行業景氣指數為57.5，高於本期景氣指數，顯示天然紡織原料企業對下一季度行業運行信心提升。

　　目前中國天然紡織原料工業已進入跨國布局新階段，海外投資呈現多區域、多行業和多形式加速推進的態勢。同時天然紡織原料行業的跨國資源配置戰略目標是通過"走出去"實現產業鏈的跨國整合和價值鏈的全球突破。現從三大點來分析天然紡織原料行業布局。

　　1)龍頭企業海外擴張能力強，可有效對沖國內勞動力成本上升的同時搶奪東南亞紡織產業鏈發展的先發優勢;

　　2)由於紡織企業客戶集中度一般較高，品牌業績因素相比於宏觀因素對紡織企業的業績驅動更為明顯。我們看好與優質品牌可鞏固長期戰略合作的企業;尤其可關注市場份額持續提升，帶動業績持續超預期的企業;以及因相關品牌客戶銷售或庫存情況好轉所帶動的業績反轉機會;

　　3)中國服裝鞋帽的內需增長仍然穩定，甚至可很大程度上抵消外貿下滑的影響;目前香港上市紡織企業的訂單以對外貿易為主，未來對內需市場的滲透潛力巨大。

　　國內不少天然紡織原料企業紛紛在東協國家投資設廠，推動了我國天然紡織原料產業的國際化發展以及加強天然紡織原料產業國際產能合作項目的落地與實施。天然紡織原料行業布局分析，天然紡織原料企業客戶集中度往往較高，雖然外貿宏觀環境整體走弱，但品牌因素對於紡織企業業績的影響將大於宏觀因素對其的影響，與優質品牌保持緊密合作關係，並幫助其在東南亞擴展產業鏈的企業，將在未來保持業績增長潛力和行業競爭力。