解讀海外設備商第三季度財報

　　思科 
　　今年第三季度，由於網絡設備市場需求的提升，思科淨利潤同比增長28%，達到12.6億美元，每股收益26美分，超過此前的市場預期。報告期內，思科的運營利潤為19.91億美元，高於去年同期的16.22億美元；銷售額為81.8億美元，比去年同期的65.5億美元增長25%，這主要得益於今年初收購機頂盒設備廠商Scientific-Atlanta。此外，思科的運營現金流為23億美元，也高於去年同期的14億美元。 

　　解讀：從第三季度財報看，思科的大多數收入仍然來自傳統強項———路由器和交換機。但除了企業市場外，思科窺探到了消費電子市場的商機。思科在第三季度完成了對Arroyo視頻解決方案公司和Meetinghouse數據通信公司的收購。 

　　但在這一市場，思科仍然要面對來自索尼、蘋果、三星等業界巨頭的激烈競爭。 

　　朗訊 
　　朗訊今年第三季度的財報表現比較平穩。依照美國通用會計準則(GAAP)，朗訊在報告期的總收入達到了25.6億美元，較上個季度增長了25%，比去年同期也增長了5%；淨利潤為3.71億美元，大大高於上一季度的淨利潤7900萬美元。而在9月30日結束的2006財年，朗訊實現總收入88億美元，同比下降了7%；受到一些重大項目計提折舊的影響，朗訊2006財年的淨利潤為5.27億美元，低於2005財年的11.9億美元。 

　　解讀：第三季度是朗訊2006財年營業收入最高的一個季度。這主要得益於朗訊在北美地區部署的移動通信項目，主要涉及朗訊的CDMAEV/DORevA以及HSDPA解決方案。第三季度，朗訊產品的毛利率為44%，低於去年同期的46%，但高於上一季度的41%，表明銷售價格基本保持平穩。但是，朗訊2006財年在美國以外市場的收入為29億美元，同比下滑了17%，這主要源於中國市場，部分源於印度市場的銷售減少。這表明朗訊在亞洲電信設備市場的競爭力有待提高。 

　　阿爾卡特 
　　阿爾卡特第三季度贏利比去年同期增長了11%，達到4.023億美元，每股贏利1.04美元，而去年同期是3.611億美元，每股贏利98美分。去除一次性支出和已經剝離的固話業務收入，在報告期內，阿爾卡特的贏利相當於每股60美分，低於市場預測的每股贏利64美分的水平。此外，阿爾卡特當期的銷售額增長了12%，達到20.1億美元，但是也低於市場預測的20.3億美元。 

　　解讀：阿爾卡特第三季度業績出現了一定程度的增長，表明公司向高速寬帶和全IP網絡架構轉型的策略已經見效。在IP路由市場，阿爾卡特的銷售收入幾乎比去年同期翻了一番；光網絡業務和企業應用的銷售收入也分別增長了20%和30%。但是，期內無線業務的銷售收入有所下降。另外，阿爾卡特與朗訊的合併將在年底前完成，其對北電UMTS無線接入業務的收購也在進行之中。如果資產的整合能順利完成，阿爾卡特在有線和無線領域的競爭實力將大大增強。 

　　諾基亞 
　　由於多媒體手機的銷量強勢增長，諾基亞今年第三季度的銷售收入同比增長了20%，達到101億歐元。不過，諾基亞報告期內的淨利潤為8.45億歐元，比去年同期的8.81億歐元有所下降。當期，諾基亞共售出8850萬部手機，同比增長33%，比上一季度增長13%。其中，在中國售出1380萬部手機，同比增幅高達62.4%，比上一季度增長17.9%。諾基亞預計今年銷售的手機數量將達到9.7億部，超過此前預測的9.15億部。 

　　解讀：諾基亞第三季度收入大增，但是淨利潤卻下降的主要原因是低端手機在公司總銷量中的比重不斷上升。公司在印度等低端手機市場中的所占比例不斷增加，而手機平均價格也從上一季度的102歐元降至93歐元。另外，諾基亞和西門子在8月宣布了合資公司業務部門和地區市場的領導人，在網絡設備方面已經開始大規模地進入到其合作夥伴的網絡當中。儘管諾基亞在電信網絡市場還不是老大，但是其增長速度正在給競爭對手越來越大的壓力。 

　　愛立信 
　　愛立信第三季度實現了今年以來的首次淨利潤增長。財報顯示，索尼愛立信公布的第三季度稅前利潤為4.33億歐元，比此前預期增長一倍，此業績也為愛立信增加了20億瑞典克朗的稅前利潤。愛立信淨利潤為62.3億瑞典克朗(8.39億美元)，高於去年同期的淨利潤53.1億瑞典克朗。不過，愛立信第三季度的銷售額為408億瑞典克朗，低於此前預測的418億瑞典克朗至442億瑞典克朗的目標。 

　　解讀：愛立信第三季度業績的好轉，索尼愛立信的良好業績功不可沒。除此之外，愛立信固話網絡部門的業績也非常優異，銷售額達到了25億瑞典克朗，比去年同期的11億瑞典克朗增長了122%。這表明愛立信收購馬可尼後，對其整合是成功的。愛立信的傳統強項——行動網路部門的表現則比較平穩，銷售額為280億瑞典克朗，比去年同期增長了5%。今後，愛立信將目光瞄準了下一代融合網絡領域，並期望能從中有所作為。 

　　摩托羅拉 
　　摩托羅拉發布的第三季度財務報告顯示，公司的持續業務收入達到106億美元，高於去年同期的90.48億美元。不過，期內摩托羅拉的淨利潤只有9.68億美元，比去年同期的17.5億美元下降了45%。分部門看，摩托羅拉移動終端事業部本季度的銷售額為70.3億美元，較上年同期增長了26%；網絡及企業通訊事業部的銷售額為27.8億美元，與上年同期相比略有增長，但該部門的運營利潤為3.78億美元，低於上年同期的4.65億美元。 

　　解讀：第三季度，移動終端產品銷售的快速增長成為摩托羅拉創收的最主要來源。報告期內，摩托羅拉手機發貨量比去年同期提高了39%，占全球手機市場份額約22.4%。網絡及企業通訊事業部的利潤下滑和前期的巨額重組費用，則是造成公司三季度淨利潤同比減少的主要原因。不過，該部門在期內也取得了一些成績，比如為美國運營商Sprint Nextel供應WiMAX設備，使得摩托羅拉在這一領域具有了更多的影響力。