我國油脂油料整體重心預計將進一步上移

    自春節過後，我國國內農產品普遍上漲，除玉米、早秈稻已處歷史高位外，其餘如白糖、棉花等大多品種距離歷史高點尚遠。當前，我國農產品所在環境並不能支持整體牛市行情的啟動，多空交織之下，市場在「升」機中也蘊藏著調整的危機。
　　
　　但是相對於其他品種，油脂多頭更為樂觀。供需偏緊的格局以及宏觀氛圍略轉寬鬆都對盤面均形成了較強的支持。
　　
　　一方面，宏觀面支持對農產品形成支撐。國際油價走高，強化了生物燃料產量增長預期，對油脂油料的傳導支撐增強。國內今年已有政策微調跡象，整體情況較去年下半年略有寬鬆，市場資金面好轉之下，購銷熱情等也將得到改善，對於期現貨市場也有支撐。
　　另一方面，油脂油料偏緊格局支持重心上移。由於南美產量的調降，美豆獲得了意外的出口份額，庫存形勢進一步緊張，且美豆種植面積或難超過去年的7500萬英畝的水準，美國為此要承擔較重的供應任務，將會導致期末庫存降至近年來低點，因此長線利多美豆。美豆年初以來反彈幅度已近18％，對於油、粕等下游產品帶動明顯。

　　因此，國內油脂油料整體重心預計將進一步上移，但過程難免波動。以豆油指數為例，國內油脂市場僅僅只是接近了2011年油脂運行主要區間的下沿部分，去年末以來的走勢僅是對下半年大跌部分的一輪修正，目前接近階段目標位置，或有出現震盪反覆的可能性。從中長線趨勢看，回到2011年整體運行區間的可能性依然存在，因此近期若有顯著調整，仍可考慮逢低建立中長線多單。
　　

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