一季度國內磷銨市場行情分析

　　今年前三個月國內磷銨市場對廠家和經銷商而言可謂期待不斷，但是失望也不斷。概言之，磷銨一路走來不溫不火、跌跌撞撞。

　　展望夏季市場，由於國內過剩的延續和國際市場行情的不樂觀，磷銨行業市場走勢走高的難度較大。

　　期待連連 利好有限

　　2012年下半年兩大利空已經為今春市場布下了陰霾：一是下半年國內外二銨行情持續不景氣；二是四季度以來國內廠家和經銷商對二銨出口預期悲觀。這兩大因素直接導致去年11月份以來國內冬儲市場備貨消極。

　　但是去年12月中旬和今年2月中旬的兩大利好消息又先後給國內磷銨市場形成提振，這使得一季度磷銨價格曲線兩度出現明顯上揚。

　　利好之一是去年12月中旬化肥出口新政的發布。據該政策，2013年磷銨出口現三大鬆動：稅率上，二銨、一銨淡季出口關稅由7%下調至5%；時間上，淡季出口窗口期延長1個月（5月16日～10月15日）；價格上，64%二銨淡季出口基準價上調100元至3500元（噸價，下同），57%二銨出口基準價上調300元至3200元。

　　該政策發布之初，業內普遍認為將對冬儲磷銨價格形成有力拉動。從對一線市場監測來看，該消息的確對磷銨向暖產生了積極作用，但效果遠小於預期。

　　據本報數據，12月上旬，二銨廠家為刺激經銷商冬儲備貨，64%二銨東北到站價曾一度跌近3000元，東北大型經銷商鋪貨出庫價也低至3150元。關稅新政發布半個月後，1月中旬二銨東北主流到站應聲漲至3150～3200元，批發也提至3200元左右。相比二銨，一銨的反應更為靈敏。1月份前後，國內一銨市場在4個月的低沉殘喘之後，首度出現漲價，1月份前後，湖北、四川、安徽廠家訂單有增，55%粉出廠報價迅速提至2350～2370元。而這次漲價，也成為一銨在春季市場的唯一一次抬頭。

　　關稅新政的利好提振僅僅持續了不到一個月，之後國內二銨步入平淡，一銨剛有暖意又步入寒冬。據監測：1月中旬至2月中旬，東北二銨主流出庫批發維持在 3250元左右，而且走貨以按兵不動為主；華北、西北市場批發走貨也陷入觀望。此間，一銨則冷意漸濃，55%粉主流出廠報跌至2300元仍訂單寥寥。

　　給今春二銨市場帶來二次利好的是2月中旬的鐵運調價。2月17號，國家發改委發文宣布鐵運價上調，其中化肥國內鐵運價每千公里上漲15元/噸，這對普遍需要長距離鐵路運輸的磷銨二銨而言，無疑一針強心劑。因為2月份仍處於備春耕廠家發貨旺季，鐵運調價直接導致到站成本提高，經銷商期漲願望強烈，廠家也有推漲意願。本報記者採訪顯示：鐵運漲價直接導致2月下旬到3月上旬的二銨價格探漲。3月上旬，東北二銨主流批發價一度漲至3300～3350元，廠家到站報價也有30～50元上漲。但此輪漲價僅持續了十餘天，之後在東北持續低溫、春澇，華北備貨量大等局部因素影響下，二銨再度陷入時走時停的沉靜狀態，至今東北和華北市場仍未現出貨旺市。

　　不同於二銨，鐵運調價並沒有對一銨產生利好，一銨反而進入了下行通道：55%粉主流出廠價從2300元一路下探至2200元，至今仍未見底。究其原因，有企業向記者透露：鐵運漲價讓原本要簽單備料的復肥企業陷入觀望。「復肥廠一銨備料較足，運價抬高后，原本打算抄底採購的企業開始考慮從周邊貿易商手上拿貨，廠家接單情況很差。」四川廠家表示。

　　從去年12月份的關稅新政發布到2月中旬的鐵運調價，今春國內磷銨市場一路走來跌跌撞撞，兩個利好均未把磷銨拉出低價泥潭，國內行情也始終未出現春季旺銷的局面。

　　面對過剩 廠商抱團

　　一季度國內磷銨市場屢次突圍都陷入沉靜，究其根本還在於供大於求。在這種情況下，雖然廠商抱團應戰，但整體盈利情況仍不樂觀。

　　據統計：2012年我國二銨產量達1466萬噸，同比增加15%，達191萬噸。而去年二銨393.4萬噸的出口量則同比下降2.1%。產量增出口減，這導致去年國內二銨供應量增加近200萬噸。

　　具體到一季度磷銨市場供需，整體處於嚴重供大於求的狀態。2012年9月底二銨企業庫存126萬噸，當年四季度總產量在 389萬噸，出口量123萬噸。據分析，2013年一季度為高關稅期，正常情況下，將有 390萬噸二銨可進入市場。整體算來，冬儲、今春二銨市場供應量將超過780萬噸，而春季二銨需求量不超過540萬噸。240餘萬噸的二銨過剩產量對春季市場帶來的影響可想而知。在這種情況下，今春二銨歷經兩次較大利好仍然不溫不火也就不難理解。

　　相比二銨，一銨的行情更為明確。2011年二元肥出口旺勢把一銨推向難得的火爆，去年二元肥和一銨出口的雙重折戟，則把一銨拖入了谷底。據海關數據，去年一銨累計出口59.5萬噸，同比降31.2%，同時此前一銨間接出口的主要渠道二元肥出口不到100萬噸，同比大降70%。在去年一銨產量同比變動不大的狀況下，這一出口慘遇直接對今年一季度的一銨行情產生消極影響。據本報監測，今春2月份尤其是春節以來，出於對國內春耕市場以及出口新政的期望，國內一銨開工率較去年底有明顯回升，去年的過剩加上今春的增產，一銨持續下沉很難扭轉。

　　面對行情的持續低沉，廠商抱團、共築磷銨企穩走勢成為一季度市場的一大看點。二銨從去年11月磷復肥產銷會結束時已經表現出廠商抱團渡難關的態勢。按照以往慣例，每年磷復肥產銷會結束後不久，西南大廠就會拋出結算價以推穩冬儲市場。但去年不然，一直後延至今年2月份前大廠家才陸續宣布結算價，此前一直以預收款、保底、計息等方式向下游鋪貨，結算價久懸不決。這種方式在一定程度上促進了大型批發商的拿貨進度，保證了企業的持續運轉。廠商抱團僅僅實現了微利甚至保本運營。

　　按今年一季度國內硫磺到廠價1300元，磷礦石和合成氨均按市場價計，一季度國內64%二銨主流成本價在2800元左右，而刨去計息、保底等政策優惠，東北年前冬儲二銨實際主流到站價在3100元左右。刨除運費，廠家的盈利空間在100元以內。經銷商的盈利狀況不樂觀，3月份時，華北、東北經銷商二銨出庫批發曾跌至3200元，即使綜合廠家提供的冬儲政策，經銷商盈利空間也很小。

　　一銨狀況更為慘烈。按目前市場價格採購原料，廠家55%一銨成本價在2300元左右，而今春一銨主流出廠價一直在2300元上下徘徊，3月底更是被壓低至 2200元左右，企業盈利情況可見一斑。一銨民營企業居多，對市場反應敏感，一銨今春的低沉走勢可謂磷肥市場供需形勢的最真實反映。

　　內外受擠 夏市難期

　　展望夏季市場，磷銨面臨內外雙重壓力，起勢走高難度較大。

　　從國內來看，夏季將進入高氮肥用季，磷肥需求明顯減弱。二銨春季供應過剩量大，200餘萬噸的過剩二銨將轉入夏季市場，少量國內消化，大量靠出口消化。

　　按照慣例，從5月份開始，國內磷銨走勢和預期將主要看出口狀況，但目前來看，國際市場行情並不樂觀。今年一季度國際主要二銨集散地價格均低於去年，2012年一季度沙特二銨離岸價保持在540～625美元，而今年價格維持在470～530美元，價差在70～95美元。沙特之外，今年一季度突尼西亞、波羅的海離岸價也較去年同期大幅降低，價差最多在130美元，最低在40美元。儘管今年3月份以來國際二銨離岸價持續上揚，但目前主流離岸價同比仍低 10～40美元。進入4月份，國際二銨陷入滯漲，維持在510～530美元，該價格較2012年窗口期我國550美元的離岸價仍處低位。而去年550美元的離岸價已經讓企業處於虧損邊緣，如果今年5月中旬之前國際二銨行情未有明顯好轉，今年出口形勢將頗為嚴峻。

　　從國際需求來看，目前印度二銨採購仍顯冷清，沙特對中國磷銨出口的威脅愈演愈烈。需求不旺、價處低位，二銨出口前景不樂觀。

　　一銨的國際行情也不容樂觀。今年一季度波羅的海一銨離岸價同比跌40～60美元，摩洛哥跌幅也在40美元以上，如此低價只能讓國內廠家望洋興嘆。

　　原料價格也難以給磷銨後市形成支撐，今年一季度硫磺中國到岸價同比也保持低位。1月份至今，硫磺中國到岸價維持在170美元左右，而去年同期在205美元左右。在合成氨、磷礦石價格同比持穩的狀況下，當前硫磺價格已經拉低了廠商對未來行情的預期。

　　綜上，國內需求不旺季、國際價格低走、原料支撐乏力，夏季磷銨市場仍難走出低沉。

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