2016年我國紙包裝行業現狀分析

　　食品紙包裝是食品商品的組成部分。食品工業過程中的主要工程之一。它保護食品，使食品在離開工廠到消費者手中的流通過程中，防止生物的、化學的、物理的外來因素的損害，它也可以有保持食品本身穩定質量的功能，它方便食品的食用，又是首先表現食品外觀，吸引消費的形象，具有物質成本以外的價值。因此，食品紙包裝製程也是食品製造系統工程的不可分的部分。但食品紙包裝製程的通用性又使它有相對獨立的自我體系。現對2016年我國紙包裝行業現狀分析。

　　中國紙包裝行業集中度低

　　瓦楞包裝行業由於進入門檻較低，中小生產廠眾多，形成了我國瓦楞包裝行業極度分散的行業格局。包括合興包裝、山鷹紙業、北控清潔能源、紛美包裝、萬順股份、上海綠新、紫江企業、魯豐環保在內的8家上市公司，其合計市場占有率僅為8%左右。對比美國行業格局，2014年美國排名前兩位的包裝公司國際紙業與 WestRock市占率分別達到25%和15%，行業TOP2市場份額高達40%。

　　箱板紙和瓦楞原紙是生產瓦楞紙板的主要原材料，約占紙箱企業主營成本的 70%。瓦楞包裝企業 EBITDA 對瓦楞原紙的價格彈性約為 0.9~1.1 之間，原材料價格的波動對企業盈利能力影響較大。

　　瓦楞包裝的上游造紙行業目前雖然面臨產能過剩的局面，但是行業集中度高。玖龍紙業和理文紙業合計可占全國市場份額的 50%以上，相對於集中度較低的瓦楞紙箱行業，造紙行業擁有著不容臵疑的議價能力。 當部分區域造紙廠出現減產或停產情形引起價格上漲趨勢時，其他紙企易形成攻守同盟推高紙產品價格，導致紙箱企業成本的增加。

　　2016-2021年中國紙包裝製品行業市場需求與投資諮詢報告表明，造紙行業進入門檻低且屬於重資產運營，收購造紙企業會對瓦楞包裝企業利潤帶來壓力。隨著中小型紙企的持續關停，龍頭紙企的議價能力將繼續提高，同時環保成本增加、債務高築紙廠漲價的壓力和動力持續增大。我們認為，作為中遊行業的瓦楞紙箱行業在面臨原材料價格上漲時，缺乏相應的議價能力。

　　另一方面，瓦楞包裝的下遊行業雖然眾多，但其主要客戶均為市占率高的各行業龍頭，以家電行業為例，美的、格力、海爾三家的市場份額合計為 26%。我們認為，由於行業自身的低集中度，企業難以將上游漲價的成本傳導至下遊客戶，行業的利潤空間處於被壓縮的狀態。

　　紙價下降空間有限

　　箱板紙產能充沛，年產量已達到2180萬噸，行業自給自足，進口數量占比僅為3%~4%。同時由於產能的不斷擴張，箱紙板的價格呈現下降的趨勢，2015年至今箱板紙價格降幅約為3%左右。

　　隨著消費量的增加，在當前開工率條件下的產能水平不足以滿足消費量。另外，根據工業行業淘汰落後產能和過剩產能目標任務，2015年瓦楞紙、箱板紙行業將繼續維持資源整合的現狀。2015年計劃投產的瓦楞紙和箱板紙約為115萬噸和 260萬噸，考慮有項目延遲投產的可能性，2015年新增產能將在2014年的基礎上下滑，瓦楞紙和箱板紙市場的供需關係有望得到改善，基於此判斷瓦楞紙、箱板紙行情有望於2015年止跌並維穩。

　　綜上所述，瓦楞包裝上游造紙行業目前雖然存在產能過剩的情況，但隨著落後產能和過剩產能逐步淘汰出市場，瓦楞紙和箱板紙的供過於求的局面有望緩解，未來紙價的下跌行情難以為繼。

　　中國紙包裝下遊行業增速放緩

　　瓦楞紙箱產品為非標準產品，且隨著存放時間增加和空氣濕度變大，瓦楞紙箱的粘合強度和耐破強度均會下降，因此企業多採取「以銷定產」的生產戰略，下游需求決定了企業生產情況。

　　人口老齡化是當前中國經濟發展面臨的一個新的環境，2014年我國65歲以上老年人口已經占總人口比例的 10.1%，老年人獨特的消費理念和消費需求使得人口老齡化帶來新的消費需求—健康需求。我們認為，隨著我國人口結構向老齡化轉變，在食品飲料、日用品以及醫療醫藥等生理、健康方面的需求將日益增強。

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