家用空調市場現狀

　　空調行業2017 年全年銷量14170 萬台，同比增長31%。其中內銷量8875 萬台，同比增長47%;外銷量5295 萬台，同比增長11%。空調外銷市場連續兩年維持了10%以上的穩定增長。以下是筆者對家用空調市場現狀的簡單解析。

　　通過對家用空調市場分析得知2017年是我國家用空調行業十年來最好的年份，首要原因歸功於高溫天氣。在高溫天氣來得早、高溫範圍面積大、平均氣溫數值高、極端高溫破極值、高溫天數多等推動下，國內家用空調市場頗為火熱。另外，空調企業自身在產品創新、商業模式變革方面的進步，如豐富產品功能、提升產品性能，渠道扁平化、線上線下融合等，也對市場增長起到了很大推動作用。內外因素合力下，主要空調企業從去年9月份一直到近期都在滿負荷生產。根據中國電子商情數據，到2017年12月，我國家用空調產量累計值達到1.44億台，同比增長27.76%;2018年一季度，家用空調產量增長有所放緩，到3月底累計值為0.38億台，同比增長16.31%。

　　行業全年完美收官，內銷持續超預期

　　空調2017 年終端高景氣疊加渠道補庫存，全年內銷超預期。空調行業2017 年全年銷量14170 萬台，同比增長31%。其中內銷量8875 萬台，同比增長47%;外銷量5295 萬台，同比增長11%。空調外銷市場連續兩年維持了10%以上的穩定增長，內銷17 年則迎來了終端高景氣疊加渠道補庫存的雙重利好。終端受益於地產銷售高增長的帶動、更新需求占比提升及熱夏效應的提振，呈現出高景氣狀態。渠道在經歷15/16 年的去庫存後17 年迎來補庫存周期，但在整體終端高景氣的利好下，直至三季度末旺季結束，空調渠道庫存仍未增加太多，在四季度時迎來第二輪補庫存。也因此空調銷售數據在4 季度高基數壓力下仍然取得了超預期的增長。

　　龍頭集中度略升，二線格局基本穩定

　　2017 年全年來看，空調市場內外銷仍然維持著穩定的雙寡頭格局。內銷CR2 占比61%，外銷CR2 占比50%，二線品牌奧克斯、海信科龍、TCL 等維持著穩定的5%-10%的市場份額。一般空調高景氣年份利好二三線品牌份額提升，因而行業集中度反而會略有下降，但2017 年美的仍處於恢復性增長通道中，因而同比2016 年，美的內銷份額提升了4.5pct。外銷方面龍頭份額略微提升(格力同比+0.8pct，美的同比+0.5pct)，整體來看外銷集中度處於穩步提升的通道中。

　　龍頭集中度略升，二線格局基本穩定

　　2017 年全年來看，空調市場內外銷仍然維持著穩定的雙寡頭格局。內銷CR2 占比61%，外銷CR2 占比50%，二線品牌奧克斯、海信科龍、TCL 等維持著穩定的5%-10%的市場份額。一般空調高景氣年份利好二三線品牌份額提升，因而行業集中度反而會略有下降，但2017 年美的仍處於恢復性增長通道中，因而同比2016 年，美的內銷份額提升了4.5pct。外銷方面龍頭份額略微提升(格力同比+0.8pct，美的同比+0.5pct)，整體來看外銷集中度處於穩步提升的通道中。

　　空調價格近年來略微上漲，整體上升空間不大，但存在結構性升級。2009 年以來空調市場均價處於上升通道中，但整體增幅並不大，從2009 年3113 元/台的均價到2017 年3903 元/台的均價，年均增幅僅2.8%，龍頭均價變化基本跟隨行業。2009 年到2011 年的較大價格增幅與變頻空調的蓄力推廣有很大關係，這也是空調近十年來最顯著的產品結構升級。也因為技術上此後沒有出現大的更新換代，空調均價在2011 年-2015 年間實際價格基本未發生變化,15 年因渠道去庫存均價出現小幅下滑。2016 年-2017 年行業及龍頭有明顯提價，一方面是原材料漲價區間中價格上升向終端的傳導，另一方面源於消費升級下，空調整體產品結構轉向中高端及高端，抬高均價。

　　以低端0-3000 元;中端3000-5000 元;中高端5000-9000 元;高端>9000 元進行劃分，2017 年空調全品牌低端份額與中端份額占比均在40%以上，龍頭格力電器與美的集團產品結構存在較大不同。格力電器低端區域份額僅30.32%，中端、中高端及高端份額則超出行業平均水平。美的則相對低端機略多一些，與其在三四線市場的強競爭力相匹配。就價格結構而言，空調行業整體體現出更多低端向中端升級，中高端向高端升級的趨勢。2014 年至2017 年，中端及高端價格區間占比皆有一定幅度提升，低端價格區間產品份額下降明顯。格力中端、中高端及高端產品占比皆高於市場平均，近年來產品結構下沉+高端發力同時進行。 美的品牌整體平價路線依然突出，低端產品占比三年間上升2.16%，中端及高端產品占比則均有所下降。

　　通過對家用空調市場現狀的簡單解析得知展望18 年空調行業亦無需過度悲觀：(1)終端需求高景氣後行業進入新一輪補庫增長。16 年行業整體去庫存帶來內銷低基數，17 年地產推動+熱夏效應迎來終端需求高增長，因此17 年的高增長並非是對需求的透支，而是低基數+終端需求爆發的雙重原因所致。結合對企業庫存狀況的判斷， 17 年終端需求高景氣後行業的補庫存增長仍然有望延續至18 年。(2)更新需求漸起削弱地產後周期影響。地產於情緒面的影響遠高於基本面。以空調8 年左右的更新周期，測算17 年-19 年整體行業更新需求占比近60%，大大削弱了地產增速向下對行業整體銷量的負面影響。因此綜上在行業需求無需過於悲觀基礎上，龍頭提價及集中度進一步提升保證收入端增速達雙位數確定性高。好了，以上便是筆者對家用空調市場現狀的簡單解析了。

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