水力發電行業分析

　　2017年水電發電量約為12211億千萬時，水電發電量增速由2016年的3.8%降至2.2%，水電發電量在全國全社會用電量中的占比也由2016年的20.2%降至2017年的19.4。下面進行水力發電行業分析。

　　水力發電行業分析表示，「十三五」 期間規劃新開工開發常規水電、 抽水蓄能各6000萬kW「十三五」 期間計劃新增投產水電6000萬千瓦，至2020年水電裝機整體達到3.8億kW。可開發水電資源逐漸減少，「十三五」 期間裝機年均增速下降到3%。

　　長期看水電企業新增在建工程規模減小，預計資本金支出減少進入現金回流期，有望維持高比例分紅。長江電力：對2016至2020年每年度的利潤分配按每股不低於0.65元進行現金分紅;對2021至2025年每年度的利潤分配按不低於當年實現淨利潤的70%進行現金分紅。

　　通過對水力發電行業分析，2018-2020 年我國全社會用電量有望保持 4.2%的 CAGR，裝機量保持 6.0%的 CAGR，總體裝機增速依然高於用電增速，電力市場供需要好於 2012-2015 年，但仍供過於求。 水電作為清潔優先上網競爭力強的電源，電力供需好轉將優先利好水電。

　　從收入端來看，水電公司的營收=發電量*上網電價。發電量=裝機容量*利用小時，利用小時主要由來水量決定。 常規水電站的裝機容量計算公式=8*Q*H。其中 Q 是每秒來水量，即動能。 H 是水流落差，即勢能。 8 為調節係數，按電站設計運行方式不同在 7~9 之間調整。數值越大，代表其發電特性偏向均衡。

　　通過對水力發電行業分析，受用電需求減緩及發電裝機增速較快的影響， 2007 年以來我國發電機組利用小時逐步下行。由2007 年的 5011 小時下滑 24.5%至 3785 小時。 其中火電和核電的利用小時下滑比較明顯，火電由2007 年的 5316 小時下滑至 2016 年的 4165 小時;核電由 2009 年的 7716 小時下滑至 2016 年的6504 小時。 2007-2016 年，水電利用小時相對穩定，在 3000-3700 小時區間波動。

　　電改 9 號文提出有序放開發用電，中短期內利空火電。 對於存量煤電機組， 2017 年有序縮減發用電計劃， 2018 年以後逐步擴大市場化電量比例;對於電改 9 號文發布後核准的煤電機組，原則上不再安排發電計劃。 水電作為優先上網的清潔能源， 不存在政策層面的利空。 各水電機組利用小時主要由各地的降水量和流域來水量決定。以上便是水力發電行業分析的所有內容了。以上便是水力發電行業分析的所有內容了。

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