鐵礦石擠壓鋼企利潤 鋼鐵企業下半年或好轉

　　2019年是鋼鐵企業的「春天」，鋼材價格躍上高點，公司業績大多很漂亮。不過今年上半年受制於成本端的擠壓，鋼企業績普遍下挫，8月22日晚，多隻鋼鐵股公布了半年報，淨利同比下滑在40%左右。原材料價格上升、下游需求疲軟，再加上環保壓力和中美貿易摩擦影響，鋼鐵企業上半年的日子不好過。

　　鐵礦石擠壓鋼企利潤

　　2018年，鋼鐵行業經歷了一輪「小陽春」。自從2016年鋼鐵行業供給側改革以來，各大鋼材品種價格均呈現震盪上行的態勢。「十三五」規劃中要求到2020年鋼鐵去產能1億~1.5億噸，至2018年已提前完成化解過剩產能任務，鋼鐵行業去槓桿、去庫存均已實現。在2018年供給側改革深入的情境下，鋼鐵行業也迎來一波春天。2018年4月到11月初，鋼材價格整體步入上行通道，基本都達到了近八年的高位。鋼鐵企業產品的毛利率提高，所以2018年鋼鐵企業的日子相對較好。

　　但從2018年11月之後，鋼鐵行業又進入了下行周期。各大鋼鐵企業對半年報的業績下滑都有解釋，首先是供給和需求矛盾的轉換，上半年各大鋼廠的供給發力，國家統計部門公布的數據顯示，2019年上半年我國鋼鐵生產繼續保持高產量，1-6月我國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為4.04億噸、4.92億噸和5.87億噸，同比分別增加7.9%、9.9%和11.4%。但是，需求端疲軟，比如建築業、製造業等，最有代表的汽車行業，以汽車板為代表的板材市場尤為低迷，上半年國內汽車產量同比下降13.7%。市場對鋼鐵需求大幅下滑，最終導致鋼材價格下跌。

　　國家統計局公布的數據顯示，1-6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤為1434.9億元，同比下降21.8%。這也是多個鋼鐵企業營收增加但是淨利下降的原因所在。

　　另外，在產業的上游，鐵礦石以及焦煤的價格快速攀升，增加了鋼企的營業成本。就山東鋼鐵一季度的情況來說，受鋼價回落以及鐵礦石價格大漲影響，行業盈利大幅回落，公司銷售毛利率和淨利率分別回落到5.51%和1.16%。

　　鋼鐵企業下半年或好轉

　　雖然2019年上半年鋼鐵企業的日子不好過，但是最近鋼鐵企業出現利好。進入7月份以來，鐵礦石期貨價格呈現下跌態勢，截至8月22日，鐵礦石期貨指數近一個月跌幅近30%，跌破600元/噸關口。

　　另外，焦煤期貨價格從2016年以來也一路上行，雖然焦煤2001的合約價格在今年上半年一直處於高位，但進入8月份以來，也呈現出下跌趨勢。

　　國投安信期貨黑色高級分析師表示，目前鐵礦石市場自身基本面矛盾不大，定價屬性重回弱勢，主要受成材等黑色系商品價格走勢影響較大，預計短期鐵礦石價格將以震盪盤整為主。

　　上游成本的下降，會是鋼鐵企業的利好，另外，各地也在壓減鋼鐵過剩產能。由於鋼廠年修提前，四季度鋼材市場供應同比預計略有增長，下游市場需求預計不會發生根本性改善，冷軋產品供需平衡矛盾突出，下半年鐵礦石價格持續上升空間有限，預計價格波動較大。

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