宴席市場回暖速度超預期 白酒行業進入分化發展階段

　　2012年末以後，鑑於系列限制三公消費的政策及舉措落地、塑化劑事件衝擊等，白酒行業前期積累的產能過剩、社會庫存過大等問題快速爆發，行業進入調整期，全行業產量增速大幅下滑，但我國規模以上白酒企業的產量直至2019年仍保持了正向增長，達1358萬千升。

　　2020年1-11月，全國規模以上白酒企業1040家，數量持續減少，虧損企業170家，虧損面達到16.35%。規模以上企業數量減少，證明白酒行業集中度進一步加大，效益進一步向優勢產區和企業集中。

　　在產量方面，白酒行業產量已連續多年出現下滑。2020年1-11月，全國規模以上白酒企業產量618.36萬千升，同比下降10.26%。據《中國酒業「十四五」發展指導意見(徵求意見稿)》預測，至「十三五」末，白酒行業預計完成產量750萬千升，同比「十二五」末下降43.0%。

　　在盈利水平方面，白酒行業利潤從2017年首次進入了千億時代，2019年更是超過了1400億元。自2005年以來，伴隨著我國經濟的高速發展，我國居民的消費水平不斷提高，一方面白酒消費數量保持快速增長，另一方面白酒產品結構不斷優化、市場價格特別是中高端白酒價格持續增長，白酒價格的增長遠超同期糧食等原材料價格上升幅度，白酒行業的收入和利潤總額持續增長。

　　五糧液、茅台雙雙實現千億目標，共同開創了我國白酒千億新時代，這是我國白酒行業里程碑性的事件，充分表明我國白酒結構性繁榮長周期的延續，產業發展繼續向優勢品牌、優勢企業、優勢產區集中的趨勢更加明顯。

　　全國也開展了總結傳統經驗為特徵的大規模白酒試點研究，並逐步開展釀酒機械化改進，為白酒行業的規模化發展完成了基礎的技術準備。在白酒品牌方面，國家開始陸續進行了多次名酒評選，評選出茅台、五糧液、瀘州老窖、西鳳等"中國名酒"產品，在一定程度上奠定了目前白酒產業格局的基石。

　　目前，我國酒業進入了弱復甦階段，龍頭企業開始恢復，非龍頭企業繼續萎靡，行業整體增長速度不會迅速提高。經過近三年的調整，行業大部分的參與者都對行業現狀有了充分的認識。從2019年以來，龍頭企業也表現出較好的抗跌性。

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