焦炭價格偏弱運行 行業整體利潤較高

　　之前由於焦炭價格高，環保要求嚴，年初很多鋼鐵企業到了虧損邊緣，而現在有了轉機，鋼廠利潤得到了恢復。焦炭價格儘管跌幅達到30.9%，但得益於前期焦炭價格已經上漲到近40年來高點，且我國疫情得到有效控制後，汽車運輸費用有所下降，使得焦炭行業整體利潤依然處於歷史高位。

　　焦炭價格偏弱運行。少數焦企已接受焦炭第八輪降價，整體市場等待主流鋼廠做出回應。焦企依舊保持高開工狀態，並且在新增產能不斷出焦下，焦企廠內庫存依舊處於累積狀態。

　　鋼廠開工受唐山常年限產影響，需求下降，但年同比來看依舊保持較好的需求狀態。短期焦炭依舊處於偏弱狀態。目前焦炭整體庫仍在繼續增加，但庫存上漲的幅度稍有放緩，同時3月底仍有部分焦化企業的退出，故焦炭階段性供應將會收縮，期價短期存在反彈的基礎，該邏輯需要後期周度庫存數據加以驗證。

　　但中長期焦炭供應過剩的局面不變，故整體的操作思路仍以逢高做空為主。當前焦炭八輪提降之後，繼續大幅向下的空間有限，操作上高位空單平倉的邏輯為主。

　　今日國內焦炭市場降後暫穩運行。

　　供應方面，山西晉中、呂梁地區供暖季即將結束，部分涉及供暖任務的落後產能將逐步關停，預計涉及產能288萬噸，目前主產地焦企多維持正常生產，少數焦企受原料煤價格回調及焦價下行影響，有檢修限產計劃，但焦炭整體供應仍偏寬鬆，現山西地區主流准一級濕熄焦報1850-1980元/噸左右。

　　需求方面，唐山環保政策加嚴，部分鋼廠績效等級降低，後期限產減排力度或將加大，且涉及鋼廠均有新增停產高爐，對焦炭需求量進一步壓制，目前鋼廠多按需採購，個別低庫存鋼廠有少量補庫計劃。

　　港口方面，近期港口詢價現象較多，部分商家有低價拿貨現象，港口交投氛圍開始活躍，多數貿易商在後市暫不明朗的情況下，多持觀望態度，現港口准一級冶金焦主流現匯出庫價2050-2080元/噸左右。

　　綜合來看，環保政策持續加碼，鋼廠高爐日耗量明顯減少，對焦炭採購需求進一步走弱，焦企近期在關停落後產能和小幅限產下，挺價意願漸顯，但由於多數焦企仍有一定的庫存壓力，難擋焦價下行趨勢，預計短期內焦炭市場仍將穩中偏弱運行。後期需持續關注焦鋼企業焦炭庫存水平、焦鋼價格走勢及各地環保政策執行等情況對焦炭市場的影響。

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