AI算力驅動復甦：計算機行業結構性增長新機遇

  中國報告大廳網訊，（2025年5月23日）

  在2025年開年，國產大模型的突破性進展為計算機行業注入強勁動力，推動板塊表現顯著提升。當前市場環境下，計算機行業正經歷從底部修復到結構性增長的關鍵轉折期，AI算力需求爆發、國產自主可控深化及細分領域應用落地成為核心驅動力。本文基於2024年全年及2025年第一季度數據，解析行業復甦路徑與未來機遇。

  一、國產大模型催化市場，低配格局蘊含潛力

  國產大模型的全球性突破顯著提振計算機板塊表現。以高性能低成本優勢快速占據多國下載榜首的大模型技術，推動國內外雲服務商加速生態接入，形成「晶片-算力-應用」全鏈閉環，直接帶動AI推理側需求激增。截至2025年一季度，計算機行業漲幅居前，但公募基金配置比例仍處於低位：2024年末和2025年初分別僅占總持倉的2.79%及3.18%，顯著低於參考配置標準，顯示後續回補空間充足。

  二、2024年業績探底，細分領域展現韌性

  行業分化態勢明顯，算力基礎設施與國產自主可控賽道表現強勁。統計數據顯示：

  細分領域中，算力基礎設施企業通過硬體國產化突破成本壓力，信創產業鏈受益政策驅動實現訂單增長，能源、智能駕駛等垂直領域的AI融合應用亦維持較高景氣度。宏觀環境與行業競爭加劇導致整體盈利承壓，但關鍵賽道的結構性優勢已現。

  三、2025年Q1拐點確立，降本增效釋放動能

  一季度數據驗證復甦信號：

  企業通過AI技術賦能業務流程與產品升級，疊加貿易摩擦常態化下內需市場韌性增強，高景氣賽道訂單飽滿。同時，超長期特別國債發行與地方化債進程的推進，有望改善現金流回款效率，為後續利潤釋放奠定基礎。

  四、投資邏輯：政策+需求雙輪驅動下的結構性機會

  當前行業復甦呈現兩大核心邏輯：一是AI算力基礎設施建設加速，國產替代在晶片、伺服器等環節持續突破；二是能源數位化、智能駕駛等應用場景的商業化落地提速。伴隨宏觀經濟企穩與政策支持力度加大，預計2025年計算機板塊將實現利潤端的持續修復。重點關注具備技術壁壘的硬體廠商及垂直領域AI解決方案提供商。

  總結

  從數據表現看，計算機行業已越過業績底部，正通過國產替代、降本增效和需求回暖多重路徑開啟結構性復甦。儘管外部環境仍存不確定性，但AI算力作為核心驅動力將長期支撐板塊價值重估。未來需持續關注政策落地節奏與下游訂單轉化效率，把握技術升級帶來的增量空間。

  風險提示

  宏觀經濟增速不及預期、關鍵技術研發進展緩慢、行業競爭加劇導致利潤率承壓、國際貿易環境惡化影響供應鏈穩定等潛在風險仍需警惕。

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