市場關於美聯儲小額度退出量化的預期落空

　　市場關於美聯儲小額度退出量化的預期落空。18日，美聯儲宣布維持現行寬鬆貨幣政策不變，暫時不削減第三輪量化寬鬆規模。

　　美國經濟出現復甦，歐洲經濟見底回升，說到底是美歐超寬鬆貨幣政策特別是美國大肆投放美元助推的，美國的消費、各要素生產率並沒有實質性提高，美國是在用釀造金融危機的手段應對金融危機帶來的經濟下滑，一邊是在應對金融危機，另一邊又在釀造新的金融危機隱患。目前，量化寬鬆政策就像達摩克利斯之劍高懸在那裡，使得美聯儲處於進退兩難之境地。但這把利劍終究是要落下的，量化寬鬆終究要退出，越晚退出，將經濟金融泡沫吹得越大，破滅後的破壞性必然越強。而且，只要量化寬鬆一日不退出，這把利劍就一直威脅著世界經濟、金融的穩定。只要一有人喊「劍快掉下來了」，市場就會出現波動，對市場的破壞性和衝擊力都是巨大的。因此，美聯儲暫時不削減第三輪量化寬鬆規模並非明智之舉，這種拖延戰術將把小風險、小衝擊釀造成大風險、大衝擊。

　　各個國家特別是新興市場體國家，一定要有應對量化寬鬆退出造成更大衝擊的準備。新興市場體國家中，中國具有一定的特殊性，特殊在中國資本項目下尚未完全開放，外匯管制較嚴，同時外匯儲備較多。量化寬鬆退出，從匯率、外儲上衝擊中國的可能性不大，最大的衝擊將在房地產上。對房地產泡沫一定要採取措施，利用調控政策去主動慢慢刺破，而不能讓量化寬鬆退出等市場因素去自然刺破，那將造成巨大的不可控風險。